國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布，4月份CPI同比上漲8.5%。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，眾多基金所關(guān)注的CPI數(shù)據(jù)雖然高企，但基金卻沒(méi)有表現(xiàn)出進(jìn)一步的擔(dān)心，樂(lè)觀成為基金經(jīng)理的主流情緒。有基金經(jīng)理認(rèn)為，“盡管CPI數(shù)據(jù)短期仍然會(huì)處于高位，但預(yù)計(jì)下半年將溫和回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸?！?/p>
在CPI漲幅溫和回落、宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍將超過(guò)9%的預(yù)期下，越來(lái)越多的基金投資人士認(rèn)為，近期市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖有望延續(xù)到奧運(yùn)之后，這不會(huì)是一次短暫的反彈行情。
CPI上漲難以持續(xù)
在回顧前期市場(chǎng)從6000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)時(shí)，一些基金經(jīng)理常用“內(nèi)憂外患”來(lái)形容，其中首要的擔(dān)憂是高通脹時(shí)代的來(lái)臨。過(guò)高的通脹會(huì)加重市場(chǎng)對(duì)宏觀緊縮的擔(dān)憂，壓縮企業(yè)盈利空間，并將導(dǎo)致市場(chǎng)估值中樞下移。
今年以來(lái)，CPI漲幅雖然連續(xù)3個(gè)月在8%以上，但基金經(jīng)理卻堅(jiān)信A股最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。他們認(rèn)為，CPI上漲其實(shí)難以持續(xù)，通脹失控的可能性不大，即使破8%也會(huì)控制在10%以內(nèi)，這是可以接受的范圍。
南方優(yōu)選價(jià)值基金經(jīng)理談健強(qiáng)說(shuō)，雖然CPI上漲至10年來(lái)的新高，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)緊縮政策的預(yù)期，但中國(guó)出現(xiàn)全面通脹和惡性通脹的可能性不大，政府部門已經(jīng)采取了一系列措施，而且此輪物價(jià)上漲主要是由食品價(jià)格上漲拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)更多的是呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹的特征，調(diào)控代價(jià)相對(duì)較小。
基金業(yè)投資人士相信，在國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飛漲的現(xiàn)階段，食品安全已經(jīng)上升到戰(zhàn)略高度，農(nóng)民的種糧積極性將被激發(fā)出來(lái)，從而有利于增加農(nóng)產(chǎn)品的供給。近日央行選擇提高存款準(zhǔn)備金率這一方式，而不是加息，原因之一也在于市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月份和6月份CPI漲幅將出現(xiàn)比較明顯的回落。
招商大盤(pán)藍(lán)籌基金經(jīng)理黃順祥指出，作為CPI的先行指標(biāo)，貨幣供應(yīng)增速正在見(jiàn)頂回落，雪災(zāi)影響逐步消除，同時(shí)翹尾因素在下半年將大幅下降，政府調(diào)控力度加大和人民幣穩(wěn)步升值有助于緩解通脹壓力，下半年美元可能逐步走強(qiáng)，國(guó)際大宗商品價(jià)格有望回落。
贖回將制約下半年行情
在預(yù)測(cè)CPI漲幅有望在下半年溫和回落的同時(shí)，一些基金經(jīng)理對(duì)奧運(yùn)會(huì)之后的行情寄予了厚望，這與很多普通投資者對(duì)于奧運(yùn)之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)將出現(xiàn)衰退的擔(dān)心形成強(qiáng)烈反差。
一些基金經(jīng)理認(rèn)為，奧運(yùn)之后中國(guó)還將舉辦其他重要大型國(guó)際活動(dòng)，如2010年世博會(huì)和廣州亞運(yùn)會(huì)。另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，“奧運(yùn)”投資在國(guó)內(nèi)總投資中占比相對(duì)較小，中國(guó)2007年GDP規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億美元，是希臘舉辦奧運(yùn)會(huì)時(shí)GDP的16倍，是澳大利亞舉辦奧運(yùn)會(huì)時(shí)GDP的7.7倍，而且中國(guó)未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資空間仍然非常大。城鎮(zhèn)化、高鐵、城市軌道交通建設(shè)、大量產(chǎn)業(yè)升級(jí)，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有很大的發(fā)展空間，從而為證券市場(chǎng)提供了良好的基礎(chǔ)。
現(xiàn)在，基金人士最擔(dān)心的事情是贖回。他們預(yù)計(jì)，在奧運(yùn)前的這一輪上漲中，多數(shù)基金的凈值將大幅提升，去年下半年進(jìn)場(chǎng)的基金投資者將會(huì)挽回大部分損失。如果他們對(duì)于奧運(yùn)后的市場(chǎng)走勢(shì)持懷疑態(tài)度，這種非理性的判斷再得到部分市場(chǎng)人士的助推，他們很有可能會(huì)選擇贖回基金。因此，在基本面沒(méi)有重大變化的情況下，這種基金贖回將成為制約下半年市場(chǎng)上漲的最主要因素之一。
|
