慚愧在發(fā)“國(guó)難財(cái)”
汶川地震過(guò)后，鋼鐵、水泥板塊等災(zāi)后重建板塊大漲，國(guó)泰君安鋼鐵研究員崔婧怡在5月14日《地震災(zāi)后重建將促進(jìn)鋼鐵需求》的報(bào)告結(jié)尾著重一筆，“我為自己在大難之際還在計(jì)算鋼鐵企業(yè)能從災(zāi)難中受益多少而感到慚愧，希望廣大投資者在關(guān)注災(zāi)后重建給鋼鐵板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)，更加關(guān)注一下災(zāi)難中的人民?！?/p>
這段話代表了機(jī)構(gòu)投資者的心聲。近期以來(lái)，基金、券商在踴躍向?yàn)?zāi)區(qū)捐款的同時(shí)，也在積極抓住投資機(jī)會(huì)。按照基金、券商等機(jī)構(gòu)投資者的設(shè)想，這種投資將沿著順勢(shì)而為和逆向思考的路徑進(jìn)行，所謂“順勢(shì)而為”，即沿著抗震救災(zāi)的思路去尋找相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，比如說(shuō)災(zāi)后的防疫，將對(duì)消毒、殺毒產(chǎn)品以及疫苗等產(chǎn)生重大需求，但需要注意的是，面對(duì)大型災(zāi)難的時(shí)候，醫(yī)藥企業(yè)通常會(huì)通過(guò)捐贈(zèng)等形式來(lái)體現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，因此在一定程度上應(yīng)該客觀看待這次災(zāi)害對(duì)醫(yī)藥類上市公司的影響。另外，地震災(zāi)后重建則對(duì)于鋼鐵、水泥、通訊設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等都會(huì)產(chǎn)生非常大的需求。
國(guó)聯(lián)證券相關(guān)報(bào)告同時(shí)指出，在市場(chǎng)中很多人士對(duì)一些上市公司產(chǎn)生了擔(dān)憂，但是這正好為逆向思考藝術(shù)提供了發(fā)揮的空間，投資者要認(rèn)真發(fā)掘這些企業(yè)是否真的損失巨大，未來(lái)的成長(zhǎng)性是否就此終止，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是否還依然存在。如果這些優(yōu)勢(shì)還在，那么當(dāng)市場(chǎng)對(duì)這些公司極度恐慌和拋棄時(shí)，或許是我們投資者逆向思考的時(shí)候了。
有關(guān)人士表示，本周二以來(lái)，不少投資者沿著這兩條路徑，迅速調(diào)倉(cāng)轉(zhuǎn)向?yàn)?zāi)后重建板塊，取得了不錯(cuò)的收益。但他們卻一再低調(diào)不吱聲，并沒(méi)有表現(xiàn)出一絲高興，一位基金投資人士表示，“這其實(shí)是在發(fā)國(guó)難財(cái)，真的沒(méi)什么好說(shuō)的?！?/p>
值得普通投資者警惕的是，這種災(zāi)后重建板塊迅猛上漲已蘊(yùn)含了較大的風(fēng)險(xiǎn)。博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮對(duì)其中的投機(jī)因素相當(dāng)擔(dān)心，“由于大家對(duì)重大事件的反應(yīng)過(guò)于強(qiáng)烈，投機(jī)因素把這些股票的估值推向了一個(gè)高位，使這些板塊蘊(yùn)含了一定的風(fēng)險(xiǎn)?！彼硎?，從長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，估值水平是一個(gè)很重要的方面，如果估值水平相對(duì)較高，尤其是在醫(yī)藥板塊，那么它未來(lái)的增長(zhǎng)能不能對(duì)沖掉估值的高漲，是值得研究和關(guān)注的問(wèn)題。
還是得進(jìn)行組合投資
張先生是綿陽(yáng)某上市公司的股東，當(dāng)汶川地震的噩耗傳來(lái)，他一度非常擔(dān)心，要知道，他所有的錢(qián)都買(mǎi)了該公司的股票。當(dāng)其日前傳出受損并不大的時(shí)候，他長(zhǎng)吁了一口氣。不過(guò)，他也有些后怕，他告訴記者，以后還是要盡量做一些股票組合，不能把雞蛋放到一個(gè)籃子里。
保險(xiǎn)研究員指出，地震所造成的災(zāi)害基本上屬于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的除外責(zé)任，目前中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要險(xiǎn)種，如企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等，承保范圍基本上不包括地震造成的損失，這樣上市公司受到的財(cái)產(chǎn)損失以及喪失的生產(chǎn)能力將會(huì)使投資者的利益受損。雖然保險(xiǎn)公司在此次地震后可能為了響應(yīng)政府號(hào)召而適當(dāng)放寬賠付標(biāo)準(zhǔn)，但終究還得遵循商業(yè)原則，賠付金額不會(huì)超出應(yīng)賠金額太多。
其實(shí)，相當(dāng)部分的投資者都類似于張先生，喜歡買(mǎi)一只或兩只股票。經(jīng)過(guò)此輪地震后，他們分散投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)迅速覺(jué)醒，開(kāi)始轉(zhuǎn)投基金或者做股票的組合投資?！斑@就是基金組合投資的魅力?！蹦郴鸾?jīng)理告訴記者，基金可能分散投資100多個(gè)股票，而且也會(huì)注意投資地域的分散，這樣即使某一地出現(xiàn)了類似地震、海嘯等自然災(zāi)害，基金凈值也不會(huì)損失很大。他們表示，對(duì)于前段時(shí)間從6000點(diǎn)下滑到3000點(diǎn)這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金只能通過(guò)倉(cāng)位控制風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于地震、海嘯等這樣的風(fēng)險(xiǎn)，基金的組合投資將發(fā)揮很大的威力。□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道
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