交通銀行研究部12日發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，央行在從緊貨幣政策工具的選擇上，仍會選擇數(shù)量型工具為主，近期加息可能性仍然不大。
報(bào)告認(rèn)為，除非美國結(jié)束降息周期轉(zhuǎn)而開始升息，否則我國央行進(jìn)一步加息的可能性很小。因?yàn)榧酉⒖赡軐?dǎo)致更多短期資本流入中國，增加國內(nèi)流動性過剩和人民幣升值的壓力。
報(bào)告表示，央行此次提高存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，目的之一就是對沖新增外匯儲備導(dǎo)致的流動性。如果此時(shí)再加息的話，準(zhǔn)備金率提高的效果就會大打折扣。至于存款準(zhǔn)備金率還有多大的上調(diào)空間，我們認(rèn)為與資本流入的規(guī)模有關(guān)，因?yàn)榻诙唐谫Y本仍在加速流入，越南危機(jī)之后，國際游資為了尋找更安全的投資地點(diǎn)，可能爭相涌入我國，這將導(dǎo)致我國外匯儲備規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，所以未來我國存款準(zhǔn)備金率仍可能多次上調(diào)，預(yù)計(jì)年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率可能會達(dá)到20%左右。同時(shí)，為收緊流動性，央行公開市場操作力度依然不減，信貸控制仍會進(jìn)一步實(shí)行。當(dāng)然，考慮到地震災(zāi)區(qū)的重建需要資金的投入，央行可能采用差別存款準(zhǔn)備金率政策來區(qū)別對待。在信貸政策上也將“有保有壓”，通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整來支援災(zāi)區(qū)重建。
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