盡管16日收盤小漲5個(gè)多點(diǎn)，但上證指數(shù)依然收出9連陰，盤中更是下探到2811.72點(diǎn)，再創(chuàng)新低。而5月份以來新成立的13只基金也面臨著建倉時(shí)機(jī)的抉擇和投資策略的調(diào)整。多家基金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場估值日趨合理，市場凸顯結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。
建倉時(shí)機(jī)決定新基金業(yè)績
數(shù)據(jù)顯示，5月份有13只開放式基金陸續(xù)成立，募集資金約為110億元，盡管新基金入市給市場帶來的資金增量已屬杯水車薪，但“好發(fā)難做”的定式似乎預(yù)示著新基金有望借助較低的建倉成本和靈活適中的基金規(guī)模，獲得較好的投資收益。
東方策略基金基金經(jīng)理于鑫表示，“目前的股價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)一定的安全邊際，截至6月11日，滬深300動態(tài)市盈率為23.12倍，已經(jīng)回落到06年底水平，并與海外其他市場的估值差距進(jìn)一步縮小，考慮到A股市場的業(yè)績成長性，A股市場估值已經(jīng)出現(xiàn)安全邊際”。
南方優(yōu)選價(jià)值基金經(jīng)理談建強(qiáng)表示，隨著奧運(yùn)行情的逼近，6月可能是年內(nèi)新基金最好的建倉時(shí)機(jī)。從國際環(huán)境來看，雖然美國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢在繼續(xù)，但仍比年初的預(yù)測要平緩。
工銀瑞信基金也表示，目前的市場震蕩主要是基于市場對當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)在“內(nèi)憂外患”下回落的預(yù)期，但市場在經(jīng)歷了大幅下挫之后，市盈率大約在20倍左右，已經(jīng)進(jìn)入了相對合理的價(jià)值投資區(qū)間。
各方分析表明了機(jī)構(gòu)投資者對于市場謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前影響新基金業(yè)績的主要原因在于兩方面，一是新基金建倉成本，另外是新基金的擇股能力，而在當(dāng)前弱勢行情下，前者對新基金業(yè)績的影響往往更大。而5月以來新成立的一批次新基金有望憑借良好的建倉優(yōu)勢和靈活的基金投資運(yùn)作，取得較好的投資業(yè)績。
主打防御性策略
有分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期尚不明朗以及從緊貨幣政策影響下，A股短期內(nèi)很難產(chǎn)生一波較大的反彈行情。此外大小非的解禁也加劇了政策和經(jīng)濟(jì)基本面之間的博弈，因此，近期股市將仍維持震蕩盤整格局。
東方基金副總經(jīng)理付勇認(rèn)為，在當(dāng)前弱勢情況下，新基金應(yīng)采取防御性的投資策略，可重點(diǎn)關(guān)注收益預(yù)期明確、流動性較好、抗跌性較強(qiáng)的行業(yè)中的上市公司，使基金投資能獲得不低于同業(yè)的投資業(yè)績；同時(shí)關(guān)注“大小非”解禁壓力較小的行業(yè)，如采掘、銀行、食品飲料、信息設(shè)備等，提高行業(yè)配置的整體安全性；最后，關(guān)注央企整合引發(fā)的外延式增長帶來的投資機(jī)會。付勇強(qiáng)調(diào)，新基金的建倉可采取分時(shí)分階段買入策略。
東方策略基金經(jīng)理于鑫則表示，目前市場在3000點(diǎn)下方，東方策略基金將采取“正金字塔式”的建倉方式，動態(tài)控制股票倉位，規(guī)避不確定性因素引起的股市下跌風(fēng)險(xiǎn)。在選股的方式上，于鑫強(qiáng)調(diào)“自上而下”的選股策略，他認(rèn)為對于小盤基金，在目前弱市中自上而下地選股能避免基金業(yè)績出現(xiàn)較大的波動。
基金分析人士認(rèn)為，多數(shù)新近建倉的基金都采取了防御性的投資策略，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。這樣的投資策略為次新基金日后的投資操作留有一定空間，是機(jī)構(gòu)投資日趨成熟的表現(xiàn)。
經(jīng)過連續(xù)的下跌，多家基金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場估值日趨合理，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會開始顯現(xiàn)。
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