股指下跌、雪災(zāi)、地震、洪災(zāi)，2008年的中國保險業(yè)可謂“傷痕累累”。在2008年低迷的資本市場環(huán)境下，投資收入大幅下滑幾乎將是大概率事件，而2007年投資收益率和凈利潤增速的風(fēng)光，使得2008年保險業(yè)凈利潤下滑或成定局。
就在同一定局中，產(chǎn)、壽險的表現(xiàn)可能又是一幅“冰火兩重天”的景象。多位業(yè)內(nèi)分析人士昨日接受本報采訪時預(yù)計，今年下半年，受惠于新產(chǎn)品及銀保渠道的保費拉動，壽險業(yè)有望保持增長態(tài)勢，但增速較上半年所放緩亦是必然；相反，財險業(yè)的日子更不好過，經(jīng)營環(huán)境日趨惡化，低迷的資本市場又使得財險公司投資收入大幅下滑，2008年財險業(yè)或?qū)⒚媾R行業(yè)虧損的危機。
四家銀行日前進入首批參股保險公司試點名額，由此拉開銀行進入保險業(yè)的序幕。市場普遍觀點認為，銀保綜合經(jīng)營開閘，將進一步打開銀保業(yè)務(wù)的擴張空間，對非銀行系保險公司的銀保業(yè)務(wù)可能形成一定的擠壓。但考慮到審批流程等問題，短期內(nèi)，銀保綜合經(jīng)營的威脅還有限。
壽險高增長背后存隱憂
“原本以為受資本市場低迷的影響，下半年壽險業(yè)保費收入增速會下滑至45%，但從目前來看，這個數(shù)字過于悲觀，可能增速會在50%以上?！惫獯笞C券保險分析師肖超虎昨晚在電話中這樣表示。而2008年前4個月，壽險累積保費同比增長61.6%。
使肖超虎調(diào)整增速預(yù)測的是各壽險商今年5月的保費表現(xiàn)?！半m然之前高增長的太保壽險以及中型壽險公司的5月保費增速開始放緩，但中國人壽憑借投連險的推出，保費增速扶搖直上?！?/p>
持相同觀點的還有東方證券保險分析師王小罡。他說，盡管較上半年相比，下半年銀保表現(xiàn)將略顯乏力，但無論從銀行還是消費者的角度來說，銀保銷售依然會有較好表現(xiàn)?！叭糍Y本市場繼續(xù)走弱的話，萬能險、分紅險等有保底回報率的產(chǎn)品仍現(xiàn)熱賣趨勢。相反，市場反彈趨勢的出現(xiàn)又會帶動投連險的銷售?！?/p>
據(jù)國泰君安保險分析師彭玉龍預(yù)期，壽險保費增長近期內(nèi)仍可以維持在較高的水平：一方面是因為資本市場方面的原因，導(dǎo)致資金向保險領(lǐng)域流入；另一方面是銀行為了增加中間業(yè)務(wù)收入，在基金銷售下降和高手續(xù)率的刺激下，保險的銷售積極性很高；除此之外，一個決定性的因素是去年投資收益所儲藏的準(zhǔn)備金還可以繼續(xù)支持一段時間的高結(jié)算利率或特別分紅。“結(jié)算利率和分紅的持續(xù)性將決定各保險公司下一階段的銀保銷售情況?！?/p>
保費過快增速的背后，分析師們看到更多的是隱憂?！皬男卤１卧鲩L結(jié)構(gòu)來看，銀保保費增速超過了100%，而個險保費增長略高于30%，新保保單質(zhì)量開始惡化?！焙ＭㄗC券(600837,股吧)保險分析師潘洪文在其日前撰寫的“2008年中期保險行業(yè)投資策略”報告時分析表示。他還強調(diào)說，銀保的快速擴張導(dǎo)致邊際利潤率低的銀保產(chǎn)品（2%—4%）占比提高，從而攤薄總體邊際利潤率。
產(chǎn)險面臨全行業(yè)虧損危機
“今年在雪災(zāi)上公司賠付太多，行業(yè)競爭激烈業(yè)務(wù)又難做，再加上總公司下達的年度保費完成指標(biāo)又遠比去年多，看來今年公司的日子不會太好過。”一家財險公司上海分公司相關(guān)人士向記者訴苦。
上述公司所處的困境正是今年整個財險業(yè)發(fā)展的縮影。在保險分析師近日密集出爐的中期分析報告中，“2008年財險業(yè)或陷入全行業(yè)虧損危機”成了他們一致的觀點?！柏旊U業(yè)的競爭激烈導(dǎo)致財險公司綜合成本率不斷攀升，加上今年遭遇雪災(zāi)、地震，賠付壓力也在上升。”肖超虎向記者分析。
進入2008年，國內(nèi)財險業(yè)“老大”（人保財險）、“老三”（平安財險）在規(guī)模擴張戰(zhàn)上的叫勁開始白熱化。兩家公司都采取了激進的市場策略，來維持較快的保費增速，兩家公司甚至在單個投保項目上都打起了“價格戰(zhàn)”。
潘洪文也留意到了財險競爭更趨白熱化的態(tài)勢?！案偁幖觿碣M用率上升，除太保外，人保財險和平安財險2007年均出現(xiàn)承保虧損，綜合成本率均達到102％?！?/p>
而今年以來雪災(zāi)、地震等對財險業(yè)來說更是雪上加霜。彭玉龍說，財險在雪災(zāi)中賠付巨大，地震災(zāi)害中，雖然家財險和車險等有除外責(zé)任，但銀行統(tǒng)括險、貨物運輸險等仍給財險帶來了巨大的損失?！跋掳肽?，財產(chǎn)險還可能面臨洪水等災(zāi)害損失，賠付壓力很大。”綜合成本率很有可能創(chuàng)新高。
屋漏偏逢連夜雨，低迷的資本市場使得財險公司投資收入大幅下滑。王小罡告訴記者，一般來說，財險公司累積的投資浮盈要比壽險公司少，可以釋放的余地相對較小。由此看來，2008年財險業(yè)面臨的虧損風(fēng)險可見一斑。
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