宏觀調(diào)控收緊銀根，尋求海外擴(kuò)張被認(rèn)為是現(xiàn)金充沛的中資銀行業(yè)可選擇的戰(zhàn)略之一。然而全球市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，如何選擇出海時(shí)機(jī)、價(jià)格、地點(diǎn)和方式，中資銀行業(yè)尚須多方考證。
國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，但這未能阻擋中國(guó)銀行業(yè)走出去的步伐。
日前，招商銀行以193億港元成功競(jìng)得香港永隆銀行53.12%的股權(quán)。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行也于6月底傳出消息，將投資不超過(guò)1.36億英鎊繼續(xù)增資巴克萊銀行。據(jù)悉，美聯(lián)儲(chǔ)也將盡快批準(zhǔn)中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行在美國(guó)設(shè)立分行。全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩持續(xù)加劇，中資銀行仍然在海外頻頻“出招”。銀行業(yè)“頂風(fēng)出?！?，是否選擇了合適的投資時(shí)機(jī)、價(jià)格、地點(diǎn)和方式？不確定的全球經(jīng)濟(jì)走向，給中資銀行業(yè)海外擴(kuò)張帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
自2007年8月份以來(lái)，隨著次貸危機(jī)的不斷加深，引發(fā)了全球資本市場(chǎng)的劇烈調(diào)整，金融股一直呈螺旋式下跌?；ㄆ煦y行的股價(jià)在今年6月27日甚至跌到了10年來(lái)的新低。遭遇麻煩的又何止花旗銀行一家。次貸危機(jī)和美元持續(xù)不斷的貶值，甚至導(dǎo)致美國(guó)大行之間展開(kāi)了“評(píng)級(jí)混戰(zhàn)”，相互調(diào)低信用評(píng)級(jí)。
在此背景下，一些業(yè)內(nèi)專家斷言，次貸危機(jī)或許給中資銀行創(chuàng)造了走出去的最好時(shí)機(jī)，因?yàn)橹匈Y銀行有可能以相對(duì)便宜的價(jià)格買到一個(gè)好的銀行。
2007年中資銀行確實(shí)加緊了海外擴(kuò)張步伐。其中，工行率先發(fā)力，收購(gòu)印尼哈林姆(Halim)銀行90%的股權(quán)。隨后，又分別斥資將澳門誠(chéng)興銀行80%的股權(quán)和南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)納入囊中，并在莫斯科和印尼設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。此外，國(guó)開(kāi)行認(rèn)購(gòu)英國(guó)老牌銀行巴克萊銀行股份，民生銀行出資收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行控股公司股權(quán)，中國(guó)銀行以9.65億美元收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃公司……中資銀行海外擴(kuò)張一時(shí)間風(fēng)生水起。
“受次貸危機(jī)影響，一些歐美金融機(jī)構(gòu)必須作出巨額資產(chǎn)沖減，出于保持資本充足率的考慮，這些金融機(jī)構(gòu)迫切需要新資金的注入。而海外資產(chǎn)價(jià)格的下跌，確實(shí)是某些金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外擴(kuò)張所考慮的重要因素之一。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授何自云告訴記者。
然而，隨著次貸危機(jī)的持續(xù)深入爆發(fā)，本來(lái)備受看好的價(jià)格因素則轉(zhuǎn)為最大的懸疑和不確定性。金融機(jī)構(gòu)的一些海外擴(kuò)張行動(dòng)已經(jīng)遭遇到短期賬面虧損，如國(guó)開(kāi)行入股巴克萊銀行、中投入股黑石。而中信證券幸好終止了與貝爾斯登的合作，才避免了可能出現(xiàn)的大額虧損?！梆W餅還是陷阱”，因次貸危機(jī)的持續(xù)惡化，海外擴(kuò)張戰(zhàn)略遭遇到強(qiáng)烈爭(zhēng)議。
“最壞的時(shí)候可能尚未到來(lái)，至少現(xiàn)在還不是底?！敝袊?guó)銀行全球金融市場(chǎng)部分析師石磊告訴記者。
以今年3月中旬貝爾斯登公司瀕臨破產(chǎn)事件為代表，美國(guó)幾乎發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)，引發(fā)了國(guó)際金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩。在此期間，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格并未因世界經(jīng)濟(jì)放緩而下降，自今年年初每桶突破100美元大關(guān)后，不斷刷新歷史紀(jì)錄，到7月3日已突破145美元。年初以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)糧食價(jià)格一直在高位波動(dòng)。金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、原油價(jià)格高企、世界糧食價(jià)格高漲，這些問(wèn)題交織在一起，進(jìn)一步加劇全球資本市場(chǎng)乃至全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。
面對(duì)境外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，中資機(jī)構(gòu)的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略是暫停還是繼續(xù)推進(jìn)？海外擴(kuò)張的時(shí)機(jī)是“正當(dāng)其時(shí)”還是“尚待觀望”？
“這需要根據(jù)成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的不同情況來(lái)分別考慮。由于美國(guó)次貸危機(jī)的影響深不見(jiàn)底，國(guó)際資本市場(chǎng)仍處在不斷下滑中，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有跌到谷底，所以歐美成熟市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全顯現(xiàn)。因此海外擴(kuò)張需要慎之又慎。而在新興市場(chǎng)，由于兼并的對(duì)象可能并非上市銀行，所以面臨的是盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)，而盈利水平的波動(dòng)往往滯后于資本市場(chǎng)的波動(dòng)。也就是說(shuō)，擴(kuò)張時(shí)機(jī)的把握應(yīng)該視每個(gè)案例的具體情況而定?！笔谡J(rèn)為。
對(duì)收購(gòu)時(shí)點(diǎn)的把握，價(jià)格也不是最重要的因素。如招商銀行收購(gòu)永隆銀行，招行將最終報(bào)價(jià)確定為每股156.5港元，即永隆銀行2007年底的凈資產(chǎn)的2.91倍?！斑@個(gè)價(jià)格不便宜，招行關(guān)注的必然是長(zhǎng)期戰(zhàn)略部署。”對(duì)此，中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清也表示，海外資產(chǎn)價(jià)格的變化，并非建行走向海外的主要原因，建行海外發(fā)展將會(huì)主要以戰(zhàn)略投資，以通過(guò)增加網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)賺錢為主，而非財(cái)務(wù)投資。
海外擴(kuò)張的首選點(diǎn)在哪里？眾多銀行的投資實(shí)踐表明，新興市場(chǎng)開(kāi)始受到更多青睞。如工行的一系列兼并收購(gòu)，主要集中在亞洲和非洲的新興市場(chǎng)。此外，建行收購(gòu)美國(guó)銀行在香港的全資子公司美國(guó)銀行(亞洲)股份有限公司、中行收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃公司，也都集中在新興市場(chǎng)范圍內(nèi)。
專家預(yù)計(jì)，如果次貸危機(jī)持續(xù)蔓延，中資銀行海外擴(kuò)張的重點(diǎn)將主要集中在新興市場(chǎng)。因?yàn)槟抢锕镜某砷L(zhǎng)性比較好，中國(guó)客戶多，和次貸危機(jī)的關(guān)聯(lián)度比較低。
宏觀調(diào)控收緊銀根，尋求海外擴(kuò)張被認(rèn)為是現(xiàn)金充沛的中資銀行業(yè)可能面臨的戰(zhàn)略選擇之一。然而全球市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，如何選擇出海時(shí)機(jī)、價(jià)格、地點(diǎn)和方式，中資銀行業(yè)尚須多方考證。
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