近期，受貨幣政策進一步從緊和宏觀經(jīng)濟預(yù)期增長放緩的影響，市場對中國銀行業(yè)未來的整體盈利能力提出了質(zhì)疑。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量及業(yè)績增長，與宏觀經(jīng)濟的景氣程度緊密相關(guān)，信貸緊縮和經(jīng)濟增長減速，正在使銀行業(yè)成長的可持續(xù)性和資產(chǎn)質(zhì)量面臨雙重考驗。
中國銀行業(yè)能否經(jīng)受得住考驗，接受采訪的業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，經(jīng)過5年改革，中國銀行業(yè)已“今非昔比”，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是運行效率，都有大幅提升，同時，中國經(jīng)濟向好的態(tài)勢并沒有逆轉(zhuǎn)，因此，銀行業(yè)的穩(wěn)健成長依然可以持續(xù)。同時，信貸緊縮、企業(yè)盈利能力下滑，將促使商業(yè)銀行“謀變”，逐步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，發(fā)展綜合經(jīng)營，培育新的盈利增長點。
各大上市銀行今年的中期業(yè)績預(yù)期也印證了這一點，招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行預(yù)增幅度均在100％以上，工商銀行的增幅也超過了50％。
五年蛻變 化蛹為蝶
一位金融專家指出，中國金融業(yè)五年的改革，最大的成就便是“改好了商業(yè)銀行”。這在銀行主導(dǎo)的金融體系內(nèi)，無疑具有特殊的意義。
2001年12月，當(dāng)世界貿(mào)易組織向中國敞開大門時，一個體弱多病的金融體系步履蹣跚。而占據(jù)了金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模半壁江山的銀行業(yè)，由于資本充足率嚴(yán)重不足，被國際社會描述為“瀕臨破產(chǎn)”。
逆水行舟，不進則退。2003年4月28日，銀監(jiān)會悄然掛牌成立。也正是從這年開始，工行、中行、建行、交行等銀行全面啟動股份制改造。隨后，中國銀行業(yè)冒雨前行，陸續(xù)打響財務(wù)重組、政府注資、股份化改制、引進戰(zhàn)略投資者、資本市場上市等重大戰(zhàn)役。
2004年1月，國務(wù)院決定以450億美元外匯儲備注入中國銀行和建設(shè)銀行（愛股,行情,資訊），標(biāo)志著國有銀行改革走出了一條新路。是年8月，中國銀行股份有限公司成立，9月，建設(shè)銀行重組為中國建設(shè)銀行股份有限公司，中央?yún)R金公司成為這兩家銀行的最大控股股東，代表國家對兩家試點銀行行使出資人權(quán)力，較好地解決了國有商業(yè)銀行長期存在的產(chǎn)權(quán)主體虛置問題。
2005年4月，匯金公司又向中國工商銀行注資150億美元，與財政部各占50％的股份。同年10月，建設(shè)銀行率先在香港公開發(fā)行股票，以每股2.35港元的價格在香港聯(lián)交所正式掛牌上市。
國有商業(yè)銀行從五年前技術(shù)上瀕臨破產(chǎn)，蛻變?yōu)榫哂幸欢▏H認(rèn)知度的大型商業(yè)銀行。與此同時，農(nóng)村信用社通過產(chǎn)權(quán)改革、補充資本、轉(zhuǎn)換機制實現(xiàn)再造。
正如建設(shè)銀行董事長郭樹清曾表示的，改制銀行公司治理得到改善，內(nèi)部管理得到加強，與戰(zhàn)略投資者的合作逐步深入，風(fēng)險管控水平得到提升，財務(wù)狀況明顯改善。
與此同時，銀行業(yè)的安全穩(wěn)健性實現(xiàn)了歷史性跨越。截至2007年12月末，銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)從2002年末的23.7萬億元增加到52.6萬億元，翻了一番多；主要商業(yè)銀行不良貸款率從2002年末的23.6％下降到6.7％；本年利潤從2002年底的364億元增加到2987億元；風(fēng)險撥備缺口從2002年末的1.34萬億元壓縮到5353億元。
信貸緊縮 一把雙刃劍
業(yè)內(nèi)專家指出，目前一再緊縮的貨幣政策，讓銀行信貸成為稀缺資源，銀行對于貸款利率的議價能力正在增強；但是另一方面，資金成本抬升，削弱了企業(yè)的盈利能力，未來兩三年內(nèi)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量可能面臨局部性風(fēng)險。
瑞銀集團的亞太金融行業(yè)分析師王瑤平認(rèn)為，短期難改的緊縮貨幣政策和資本市場資金回流，左右著銀行信貸資金及利潤來源，但緊縮的貨幣政策也提高了銀行貸款的定價能力，從而在一定程度上提高了資金收益率，因此，銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)優(yōu)化是盈利的關(guān)鍵。
今年以來，由于通脹水平明顯抬升，宏觀經(jīng)濟面不確定性增加，銀行的資產(chǎn)規(guī)模擴張將會受到抑制，同時資產(chǎn)質(zhì)量存在下降的風(fēng)險。
目前，國內(nèi)銀行的利潤主要來源于利息收入，凈利息收入在收入結(jié)構(gòu)中的占比大都在80％-90％之間。由于利息收入主要取決于資產(chǎn)規(guī)模的擴張和利差水平，而這兩個因素又與經(jīng)濟周期密切相關(guān)，因此當(dāng)前銀行的盈利模式?jīng)Q定了它具有周期性。
據(jù)國泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛測算，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，對整個銀行業(yè)凈利潤的負(fù)面影響為1.3％，對上市銀行的負(fù)面影響約1.37％。以2008年3月末數(shù)據(jù)估算，14家上市銀行存款余額約24.16萬億元，考慮到人民幣存款的扣減、稅收的影響，14家銀行共約減少凈收入51.2億元，減少凈利潤38.39億元。
有金融學(xué)者指出，我國商業(yè)銀行主要通過規(guī)模驅(qū)動實現(xiàn)盈利增長，高收益率的貸款資產(chǎn)的擴張速度與銀行盈利增長表現(xiàn)出較強的相關(guān)性，因此信貸緊縮將挑戰(zhàn)這種模式。從較長的視角分析，信貸緊縮對銀行經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變也存在積極的推動影響。
歷史經(jīng)驗表明，在貸款增長受調(diào)控限制的情況下，銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)及資金業(yè)務(wù)的動力將更為強勁，非利息收入占比的提高及對利息收入依賴的下降成為發(fā)展趨勢。
對于中國銀行業(yè)而言，近期內(nèi)依靠利差和信貸規(guī)模擴張的增長模式仍然能夠帶來高成長，但是，未來隨著利率市場化的逐步推行，其長期享有的制度性的利差優(yōu)勢將逐步削弱，在外部環(huán)境壓力下其必將逐步實現(xiàn)盈利模式轉(zhuǎn)變。
增速放緩 多元化“謀變”
在通脹壓力增大的背景下，央行很可能進一步非對稱加息，這對以利差收入為主要利潤來源的銀行來說，無疑具有較大負(fù)面影響。
對于今、明兩年銀行業(yè)的業(yè)績，大多數(shù)專家一致認(rèn)為，“盈利仍可保持較好增長，但增幅將會下降。”原因在于貸款額度控制、大幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和更多地實施人民幣加快升值策略。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計，今年我國商業(yè)銀行的盈利增長可能仍會達到50％。而瑞銀王瑤平則預(yù)計，2008年銀行新增貸款數(shù)量將基本等同于2007年的新增數(shù)，銀行業(yè)信貸增速會下降3到4個百分點，但依然會保持在13％左右，行業(yè)利潤增長可能在35％以上。
光大證券6月中旬發(fā)布的研究報告顯示，2008年銀行業(yè)的凈利潤增長仍能實現(xiàn)超過40％的增長。未來2-3 年，在中國經(jīng)濟不發(fā)生“硬著陸”的前提下，銀行業(yè)的盈利增速保守估計在15％左右。
由于傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)盈利增速放緩，商業(yè)銀行逐步嘗試多元化“謀變”。市場人士指出，銀行貸款利率的話語權(quán)在從緊貨幣政策條件下將增強，從而將帶動相關(guān)中間業(yè)務(wù)的增長，如咨詢費等。今年一季度，各家銀行推出了大量的信托貸款類理財產(chǎn)品。這一方面可以在不占用銀行存款的情況下緩解企業(yè)的資金饑渴，另一方面又增加了銀行的中間業(yè)務(wù)收入。
銀行應(yīng)對從緊貨幣政策的措施還包括積極發(fā)展綜合經(jīng)營。目前，商業(yè)銀行在建立基金公司、信托公司、金融租賃公司等方面都有了突破，很可能今年在保險、證券方面有新的突破。這將使商業(yè)銀行構(gòu)建一個比較好的綜合經(jīng)營平臺，為整個銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件。
（本版觀點不代表易方達基金公司立場）
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