信心不足將繼續(xù)震蕩尋底
⊙中信建投
當(dāng)管理層保持沉默，實質(zhì)性維穩(wěn)措施久等不來后，市場再次出現(xiàn)大幅下跌。在市場信心極度匱乏之際，管理層單靠輿論穩(wěn)定市場難以奏效，我們認(rèn)為目前管理層穩(wěn)定投資者預(yù)期，進(jìn)行基礎(chǔ)制度性建設(shè)正當(dāng)其時。
本周將是解禁股上市流通規(guī)模最大的一周，解禁市值超過1000億。但是我們看到解禁股份以“大非”為主，其中寶鋼股份、韶鋼松山、申能集團(tuán)和風(fēng)神股份“大非”減持可能性較小，對市場的沖擊主要體現(xiàn)在心理層面。而大盤股南車股份周一上市對于二級市場存量資金又是一大挑戰(zhàn)我們認(rèn)為在“大小非”、供需矛盾、業(yè)績下滑和宏觀微調(diào)的多重作用下，市場將維持震蕩尋底走勢，趨勢性機(jī)會不大。我們認(rèn)為耐心等待不失為較佳選擇，投資者可密切關(guān)注以下市場動態(tài)：一是南車股份上市后的表現(xiàn)；二是政策層面實質(zhì)舉措；三是成交量變化；四是連續(xù)超跌后的短線機(jī)會。
事件性沖擊逐漸進(jìn)入尾聲
⊙中投證券
奧運行情預(yù)期的弱化至破滅，導(dǎo)致近期指數(shù)進(jìn)一步大幅度下挫，前期等待奧運行情的投資人退場并在短期內(nèi)對市場形成較大沖擊。7月大小非減持量明顯高于6月和二季度平均單月減持，在較低估值環(huán)境下，我們認(rèn)為這是奧運預(yù)期弱化下的事件性反應(yīng)。隨著情緒宣泄和這一事件性沖擊對市場影響的逐漸消退，市場估值將更加合理。
但國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面依然不容樂觀。從全球來看，二季度日本GDP較一季度下降0.6%，日本政府認(rèn)為“戰(zhàn)后最長經(jīng)濟(jì)增長期已經(jīng)結(jié)束”；15個歐元區(qū)國家GDP較一季度下滑0.2%，為歐元區(qū)成立以來第一次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收縮。從國內(nèi)來看，隨著PPI不斷創(chuàng)新高，核心CPI還有上行動能，通脹壓力仍然存在，而PPI與CPI倒掛對中下游企業(yè)利潤產(chǎn)生明顯擠壓；7月份工業(yè)增加值同比增速創(chuàng)17個月新低，同時7月份PMI、PMI新訂單及PMI新出口訂單指數(shù)均大幅下降并低于50，預(yù)示生產(chǎn)需求增長放緩，經(jīng)濟(jì)趨向下降。
綜合考慮，我們認(rèn)為在事件性的悲觀情緒宣泄之后，市場將進(jìn)入一個相對穩(wěn)定的平臺整理期。
仍在震蕩尋找階段性底部
⊙東北證券
滬深股市持續(xù)創(chuàng)出新低，A股下跌固然有經(jīng)濟(jì)層面的原因，但短期供求關(guān)系失衡也是導(dǎo)致奧運期間連續(xù)兩周大盤創(chuàng)新低的主要原因。8月份限售股解禁股數(shù)高達(dá)248.8億股，是今年解禁股數(shù)最大的一個月。與此同時，A股市場資金卻出現(xiàn)外流跡象。央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月居民儲蓄存款余額呈現(xiàn)逐月回升態(tài)勢，至6月末儲蓄存款余額已經(jīng)達(dá)到19.4萬億元。就在投資者經(jīng)受A股調(diào)整之痛時，全國社?；饏s悄然出現(xiàn)在A股新增開戶名單上，社保基金會否加大入市力度將直接影響市場能否改變悲觀預(yù)期的關(guān)鍵。
目前市場仍在震蕩尋找階段性底部，但部分權(quán)重指標(biāo)股已進(jìn)入可投資區(qū)域，藍(lán)籌股整體估值水平合理。未來可以關(guān)注鋼鐵、金融、航運等低PE行業(yè)中的龍頭公司。
仍有進(jìn)一步下尋支撐可能
⊙湘財證券
雖然市場在急跌中做空動能有所釋放，投資者的失望情緒也得到了宣泄，但是如果無量能的有效配合，本周大盤在小幅反彈后仍有進(jìn)一步尋底的可能。
目前我國面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重壓力，經(jīng)濟(jì)形勢依然不容樂觀。考慮到上證指數(shù)在不到一年時間內(nèi)跌幅達(dá)70%以上，市場整體估值水平大為降低情況下，輕倉或空倉的中線投資者可選擇嘗試性建倉。投資策略應(yīng)從以下兩點出發(fā)：一是提高集中度，將資產(chǎn)配置在質(zhì)地最好的公司身上。二是投資弱周期性行業(yè)、部門，防范可能的經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險。在經(jīng)濟(jì)增速回落期或者調(diào)整期，具有剛性需求支撐的行業(yè)，如商業(yè)零售、醫(yī)藥、食品飲料、公用事業(yè)、通信等，往往能夠保持經(jīng)營的平穩(wěn)性和增長的持續(xù)性。此外，環(huán)保、信息、新能源等行業(yè)更有可能在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期得到發(fā)展。
資金供求是市場關(guān)鍵因素
⊙銀河證券
宏觀經(jīng)濟(jì)面正在發(fā)生變化，未來的調(diào)控政策力度有望放松，市場已經(jīng)被嚴(yán)重低估，中長期來看這些變化會體現(xiàn)在股票市場上，價格也要回歸價值。短期內(nèi)，資金供求是影響A股走勢的關(guān)鍵因素，周末證監(jiān)會發(fā)布的利好消息有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，但是在實際的資金供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變前市場運行格局不會發(fā)生明顯變化。
近期A股市場連續(xù)地量成交，總成交金額嚴(yán)重萎縮至500億元以下，短期內(nèi)資金是影響A股走勢的關(guān)鍵因素。目前資金供求壓力仍較大，這主要來自三個方面的原因：一是在信心嚴(yán)重不足氛圍下，資金以存量資金為主。二是發(fā)行依然偏快。三是大小非減持速度加快。
靠自身力量難以大幅反彈
⊙中原證券
隨著7月份一系列宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)發(fā)布，市場已基本消化了宏觀數(shù)據(jù)的壓力。而當(dāng)前滬市平均靜態(tài)市盈率已經(jīng)明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點時的水平(19.96倍)，這說明近期A股市場的確存在短線超跌反彈預(yù)期和要求。另外，基金在8日、11日、12日三個交易日買入金額180.93億元，賣出金額僅為58.96億元，尤其是11日基金資金凈流入56.69億元，創(chuàng)下了今年4月底以來新高。
總體看來，目前上證綜指已擊穿2566點到2952點的箱型區(qū)間而破位下跌，后市大盤仍有繼續(xù)調(diào)整的可能。但我們認(rèn)為，持續(xù)的地量水平昭示出股指下跌空間已經(jīng)不大，短期內(nèi)市場存在技術(shù)性反彈機(jī)會。但由于當(dāng)前消息面相對較為平靜，市場信心仍處于恢復(fù)過程中，短期內(nèi)股市很難依靠自身力量走出較大級別的反彈行情，投資者對技術(shù)性反彈仍應(yīng)持有謹(jǐn)慎態(tài)度。
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