經(jīng)歷了黃金周長(zhǎng)假的休市之后，滬深股市將在今天迎來(lái)十月的首個(gè)交易日，而就在開(kāi)市前夜，監(jiān)管層再度打出一張救市牌——融資融券。不過(guò)分析師認(rèn)為，該業(yè)務(wù)的啟航對(duì)股市的信心鋪墊作用，大于實(shí)質(zhì)意義，A股止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵還在于管理層后續(xù)還能打出哪些救市牌。
“如果有后續(xù)政策，后市還將有一定的上升空間?！痹谥性C券分析師張剛看來(lái)，這一期待或許能在10月9日至12日召開(kāi)的中共十七屆三中全會(huì)上兌現(xiàn)。
宏源證券(19.20,-0.07,-0.36%,吧)唐永剛則更為直接：“業(yè)界對(duì)于在此次會(huì)議上出臺(tái)一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策寄予高度期望?！?/p>
“T＋0”配套推出
既然傳說(shuō)中的融資融券利好已獲兌現(xiàn)，那么被傳極有可能配合融資融券一起推出的“T+0”是否會(huì)成為監(jiān)管層后續(xù)的首選救市牌呢？
有券商業(yè)內(nèi)人士在接受早報(bào)記者采訪時(shí)透露，早在2006年討論融資融券實(shí)行辦法時(shí)，就把“T+0”作為配套交易規(guī)則。因?yàn)槿谫Y融券業(yè)務(wù)的啟動(dòng)在某一層面上是加大了市場(chǎng)上的股票和資金供給，“T＋0”有利于消化這些新增的股票和資金，“上證50和上證180將成為首先試點(diǎn)”。
也有分析師表示：“這種配套的可能性相當(dāng)大。且‘T＋0’試點(diǎn)標(biāo)的證券和融資融券業(yè)務(wù)所選標(biāo)的證券可望保持一致?！?/p>
而唐永剛則認(rèn)為，目前市場(chǎng)的惡炒氣氛依然濃厚，“尤其是權(quán)證在節(jié)前被哄炒，石化權(quán)證甚至被炒至爆倉(cāng)，‘T+0’的開(kāi)展可以分散囤積在權(quán)證板塊上的資金?！?/p>
唐永剛的觀點(diǎn)是，如果現(xiàn)在點(diǎn)位較高，那么將擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)；但現(xiàn)在是投資氣氛極度低迷，如果能擴(kuò)大權(quán)重股交投的話，那將提升市場(chǎng)活躍度。而隨之帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)將會(huì)對(duì)場(chǎng)外資金產(chǎn)生新的吸引力。"
股指期貨緊隨而至？
一直被市場(chǎng)人士看成是為股指期貨鋪路的融資融券業(yè)務(wù)終于被提上議程，而股指期貨會(huì)否緊隨而至，這一問(wèn)題再度引人遐想。
“必須以市場(chǎng)穩(wěn)定為前提，才能推出股指期貨和創(chuàng)業(yè)板?！痹诒本┐髮W(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐看來(lái)，雖然股指期貨的推出能夠完善股市做空機(jī)制，避免目前的單邊上漲或下跌市，起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，但好“工具”也不是“萬(wàn)精油”，只有在合適的時(shí)候推出才能獲得最好的效果。而其認(rèn)同的“合適的時(shí)候”指的就是市場(chǎng)制度健全之時(shí)。
在曹鳳岐看來(lái)，政府應(yīng)該花更多的精力去治理市場(chǎng)，由“救市”向“治市”轉(zhuǎn)變，眼下首先要解決的就是對(duì)新股發(fā)行制度、包括大小非解禁在內(nèi)的交易制度等的健全與完善。
“不過(guò)，改革并非一朝一夕就可以完成，更何況新股發(fā)行定價(jià)問(wèn)題涉及機(jī)構(gòu)巨額利益，改革并非易事。”國(guó)都證券分析師邊風(fēng)煒直言。
規(guī)范限售股解禁
“近日的大漲，不是反轉(zhuǎn)，不是B浪反彈，只能定義為超跌后的修正?！鄙虾ＷC券分析師表示，9月19日出臺(tái)的三大救市金牌并未解決市場(chǎng)最突出的矛盾——限售股減持的巨大沖擊，僅起到緩解作用，并未從根本上解決資金面問(wèn)題。
一部分分析人士認(rèn)為，上證指數(shù)在1800點(diǎn)附近能否構(gòu)成大底部，除了宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利水平不出現(xiàn)進(jìn)一步惡化之外，通過(guò)制度改革化解限售股解禁的拋壓是個(gè)必要條件。
例如，將流通股體量不同、估值不同的大小非置入另一個(gè)市場(chǎng)，減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊；一些大型券商可試水市值管理業(yè)務(wù)，為大小非持有人提供相關(guān)的保值、增值服務(wù)等。
紅利稅降至5%?
而在監(jiān)管層9月19日打出三大救市金牌之后，有關(guān)取消紅利稅的呼聲也漸高。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，減免紅利稅在降低投資者稅負(fù)的同時(shí)可引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資，不過(guò)有專家指出，要取消紅利稅并不容易，須經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。
“取消紅利稅，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該是實(shí)質(zhì)性的利好。”信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德表示，首先這將對(duì)投資者信心的恢復(fù)，起到非常大的作用；其次，確實(shí)能夠讓利于民，也就相當(dāng)于給股市增加了一部分資金，這樣對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)起到比較重要的推動(dòng)作用。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄則認(rèn)為，考慮到銀行存款利息稅有從20%降到5%的先例，預(yù)計(jì)不會(huì)將紅利稅降到零，降到5%的可能性較大。（葛佳）
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