⊙山東神光金融研究所劉海杰
持續(xù)降息的利好已兌現(xiàn)，但市場依然保持相當?shù)幕钴S度，游資大戶依然保持著對題材炒作的興趣，但是此類個股的表現(xiàn)不再具有持續(xù)性，這使得個股風險更加突出，在機構(gòu)整體不作為的背景下，維穩(wěn)可能是目前投資者最為關注的問題。筆者認為，以匯金為代表的國家隊資金的舉動是決定短期大盤方向的關鍵。
題材炒作難接力
進入12月下半月后，市場中的題材炒作失去了鮮明的線索，在圍繞著個股做文章，較典型的如中外運和長航集團的整合、國家對東航的注資、華聞傳媒二股東股權(quán)的整合。從市場的炒作特點看，基本上是打一槍換一個地方，游資之間難現(xiàn)精彩的接力賽，當天大漲、次日大跌的情況頻繁出現(xiàn)在題材股的身上。與此同時，凡是熱點個股有機構(gòu)持倉的，機構(gòu)基本上采取了大幅賣出的行動，這樣的舉動已經(jīng)多次將個股行情扼殺在搖籃中。
本輪行情是由游資大戶發(fā)動的，上漲中介入個股的深度和廣度是今年以來最強的一次，如果行情就此夭折，前期漲幅很大的個股根本達不到出貨的目的，個股走出尖頂?shù)男螒B(tài)只能把所有的人都套住，所以，我們看到游資大戶至今還活躍在題材炒作中，使得市場熱度雖減但活躍度依然不減。隨著指數(shù)的逐步下跌，游資大戶對個股的炒作漸漸失去耐心，出現(xiàn)了氣急敗壞的亂炒行為，這讓廣大投資者摸不著頭腦找不到方向，投資盲區(qū)出現(xiàn)了。
順勢調(diào)整下去可能性不大
最近這段時間，相當多的機構(gòu)發(fā)布了2009年的策略報告，觀點相左的不少，輿論在這方面的宣傳更是讓投資者的情緒左右搖擺。值得注意的是，目前有一種觀點占了上風，那就是市場將進入二次探底，在這種悲觀思路的影響下，不少投資者開始出現(xiàn)恐慌性行動，導致部分個股在調(diào)整環(huán)節(jié)跌得相當干脆。事實上，2009年上半年，特別是1季度的行情，恐怕是多數(shù)人難以看清的，輿論和情緒上的悲觀，加上大盤的技術(shù)走勢，市場真的會如大多數(shù)人預期的那樣往下走嗎？那些喊空的機構(gòu)是基于研究的結(jié)論還是為了自己的利益？我們知道，在本輪上漲中，不少機構(gòu)是踏空的，希望指數(shù)落下來，無疑符合它們的意愿。
需要提醒的是，最近盤口總有一股力量在關鍵時刻以買入指標股的方式托住大盤，而且在盤中所起的效果不錯。試問一下，有如此實力的機構(gòu)為什么要充當托盤的角色，這種大把花錢的手法難道是義務勞動？我們不這么看，任何行為的背后都有其利益存在，至少大家應該保持警覺，現(xiàn)在大把買股的資金或許是為了更大的利益，在沒有做空機制的情況下，只有股價上漲才能賺錢，這還需要繼續(xù)觀察。
維穩(wěn)重任在國家隊資金肩上
當我們看到以30元發(fā)行的中國太保跌落到10元附近還有配售機構(gòu)大肆賣出時，我們必須承認，只有上市公司大股東、上市公司自己以及以匯金公司為代表的國家隊資金大規(guī)模買回上市公司的股票，這個市場的信心才能恢復。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2008年上市公司增持流通股金額超過40億元，這個數(shù)字其實并不大，按照上市公司已經(jīng)公告的信息，未來一年，增持帶來的資金增量大約為540億元左右，中國石油、中煤能源、中國遠洋、鞍鋼股份、中國聯(lián)通、武鋼股份增持的資金都是超過10億元級別的。筆者認為，在國資戰(zhàn)略并購拉開序幕的時候，二級市場直接買入股票或許是最好的并購整合的途徑。因此，短期內(nèi)甚至明年較長一段時間中，市場穩(wěn)定與否還是由國家隊資金說了算。
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