專欄 2
中國國際收支風(fēng)險狀況評估
20 世紀(jì)80 年代以來，國際收支危機在許多國家頻繁發(fā)生，導(dǎo)致本國經(jīng)濟
乃至世界經(jīng)濟遭受較大損失。在此情況下，一些國際組織和國家開始研究建立
危機預(yù)警體系，并取得了一定進展。目前，盡管在實踐中準(zhǔn)確預(yù)測危機的發(fā)生
存在較大難度，但防范國際經(jīng)濟風(fēng)險、預(yù)警國際收支危機仍是世界各國普遍關(guān)
注的問題。改革開放以來，我國經(jīng)濟快速增長，對外開放程度不斷加深，國際
收支規(guī)模迅速擴大，所面臨的環(huán)境也更加復(fù)雜。為監(jiān)測國際收支風(fēng)險狀況，及
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時發(fā)出危機預(yù)警信號，向宏觀調(diào)控部門提供決策依據(jù)，國家外匯管理局（以下
簡稱“外匯局”）聯(lián)合研究機構(gòu)合作開發(fā)了國際收支風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，并于2003
年正式運行，定期對我國國際收支風(fēng)險狀況進行分析和評估。
國際收支風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)顯示，2008 年，在國際金融危機的持續(xù)沖擊下，國
內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，我國國際收支風(fēng)險有所增加，特別是第四季
度，預(yù)警指標(biāo)的綜合表現(xiàn)明顯差于前三個季度。系統(tǒng)提示的國際收支風(fēng)險主要
集中在兩個方面：一是我國出口增長的壓力。保持出口的基本穩(wěn)定，是我國國
際收支平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)，也是防范國際收支風(fēng)險的重要保障。2008 年下半年，
國際經(jīng)濟環(huán)境進一步惡化，外部需求急劇萎縮；同時，人民幣實際有效匯率升
值加快，根據(jù)國際清算銀行測算，下半年升值10％以上，相當(dāng)于在此之前兩三
年的升值幅度，我國出口面臨的壓力大幅增加，出口增長率由前三季度的22％
迅速降至四季度的4％。二是國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化。2008 年四季度，我國經(jīng)濟
出現(xiàn)了增長速度明顯放緩、企業(yè)經(jīng)營困難增多、國家財政收入下降等問題，市
場對未來經(jīng)濟增長的預(yù)期下降，消費者信心指數(shù)從上半年的94 以上滑落至12
月份的87.3，國際收支運行的國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境也在發(fā)生改變。
同時，預(yù)警系統(tǒng)中反映我國國際收支平穩(wěn)運行的積極因素仍然較多。首先，
國內(nèi)經(jīng)濟和國際收支運行的總體局面相對良好。在全球經(jīng)濟普遍不景氣的情況
下，我國經(jīng)濟增速位于世界前列；經(jīng)常項目持續(xù)順差，與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比仍
處于較高水平。其次，對外支付能力較強。2008 年我國外匯收入依然較高，外
匯儲備十分充裕，完全有能力償還外債本息，并支持進口用匯。最后，資本大
規(guī)模集中流出的風(fēng)險不大。外商直接投資仍在我國資本流入中占據(jù)重要地位，
跨境資本流動保持基本穩(wěn)定。
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