東方證券在其最新研究報(bào)告中給予海通證券 “增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)19.2元
據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，今日遼寧能源集團(tuán)持有的2.5億股海通證券限售股解禁，近來備受關(guān)注的海通證券又觸動(dòng)了投資者的神經(jīng)。海通證券股吧的一位股民把這2.5億股戲稱為一把“稻草”，經(jīng)歷了巨量限售股解禁、民生銀行處置持有的海通股權(quán)考驗(yàn)后，這2.5億股會(huì)成為壓倒海通證券股價(jià)的“稻草”嗎？
2.5億股解禁又至風(fēng)口浪尖
6月23日，海通證券發(fā)布公告稱，遼寧能源集團(tuán)持有的249,852,342億股限售股將于6月29日解禁上市，占公司總股本的比例為3.04%。
資料顯示，此次遼寧能源所持有股份解禁后，海通證券還有4225396218股的有限售條件的流通股，占股份總額的50%多。其中，國家持有股份為4.7億股，國有法人股為27.77億股，其他境內(nèi)法人股為9.78億股。
而在今年5月8日的海通證券2008年度股東大會(huì)上，該公司介紹，截至4月30日35.19億股解禁限售股，已經(jīng)被股東拋售逾半，總計(jì)18.84億股。其中包括8家機(jī)構(gòu)持有的14.49億股定向增發(fā)配售股，減持達(dá)9.43億股；而由52家原股東所持有的20.69億股股權(quán)分置限售股，已減持9.4億股。
另外，6月4日，南方匯通發(fā)布公告，董事會(huì)一致同意提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)公司經(jīng)理層處置公司所持有的海通證券股權(quán)，處置方法包括但不限于二級(jí)市場(chǎng)交易和大宗市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，處置價(jià)格為13元及以上，授權(quán)有效期為股東大會(huì)批準(zhǔn)后一年內(nèi)。南方匯通預(yù)計(jì)，處置海通證券股權(quán)將增加公司2009年凈利潤(rùn)6000萬元——1.2億元。而南方匯通2008年全年凈利潤(rùn)只有2383.09萬元，2009年一季報(bào)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.46萬元，可見南方匯通減持海通股權(quán)似乎迫在眉睫。
經(jīng)歷兩次大考估值仍現(xiàn)分歧
海通證券已經(jīng)歷了兩次“大考”。其一是去年底的巨量限售股解禁，其二是民生銀行處置其持有的海通股權(quán)。
去年底海通證券三次大小非解禁壓力的沖擊波，給投資者上演了一場(chǎng)先大跌后大漲的悲喜變臉劇。海通證券在2008年11月21日、12月21日和12月29日分別有12.89億股、1.6億股和20.69億股限售股解禁，共計(jì)35.19億股，其中第三批20.69億股大小非解禁股的上市讓投資者極度恐慌。原因一是原本僅2.33億股的小盤股激增近10倍的流通量，小盤股變成了超級(jí)大盤股，其股價(jià)將面臨如何重新定位；二是這批解禁股份為借殼前原海通證券股東所持有，占公司總股本的25%，為此前流通股本的1.2倍。而且這批限售股份持股分散，共有54家股東單位，成本很低，約1.44元/股。
然而，出乎意料的是當(dāng)天開盤該股居然高開7.1%，盤中一度封漲停，最后在大盤收陰的情況下大漲5.03%。海通證券平安度過2008年底的解禁潮。
民生銀行6月25日公告，已經(jīng)完成所持有的海通證券處置工作，截至6月22日累計(jì)賣出海通證券380914014股，平均處置價(jià)格14.33元。據(jù)此計(jì)算，民生銀行為此獲得的投資收益達(dá)50億元。
追溯歷史，2004年，民生銀行通過司法裁定，受讓借款方的抵債資產(chǎn)海通證券股權(quán)3.87億股，次年再次受讓1.62億股，共計(jì)5.49億股。在海通證券成功借殼上市后，按照換股比例，民生銀行持有海通證券換股后的股權(quán)為1.9億股。2008年上半年，海通證券實(shí)施2007年度利潤(rùn)分配方案，每10股派1元送3股轉(zhuǎn)增7股，除權(quán)后民生銀行共持有3.8億股。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，民生銀行需要將所持海通證券股權(quán)變現(xiàn)。
2008年，民生銀行曾兩次委托拍賣行對(duì)當(dāng)時(shí)尚未解禁的海通證券股權(quán)進(jìn)行拍賣，但均以流拍告終。但民生銀行通過二級(jí)市場(chǎng)處置海通證券股權(quán)依然獲得超額收益。
受益于股市回暖、IPO重啟利好，券商股的漲幅遠(yuǎn)大于大盤的上漲。分析師對(duì)海通證券的估值也出現(xiàn)分歧。
IPO重啟、將要推出的創(chuàng)業(yè)板及股指期貨，對(duì)券商構(gòu)成長(zhǎng)期利好。東方證券在其最新的研究報(bào)告中給予了海通證券 “增持”的評(píng)級(jí)，作為目前上海唯一的本地上市券商，上海建設(shè)國際金融中心將給公司發(fā)展帶來新的機(jī)遇。并給予海通證券每股19.2元的6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格。
也有分析師認(rèn)為，相比其他券商海通證券的估值已高。海通證券2008年資產(chǎn)收益率僅為8.61%，與中信證券13.23%相比差距較大，在上市券商中排名靠后。再加上解禁股的拋售壓力，其股價(jià)上升存在極大的不確定性。（記者于德良）
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