市場迅速恢復，2009年一批創(chuàng)新型基金快速募集，盡管僅有少數(shù)基金凈值回歸6000點水平，但前11個月，基金為投資者賺取了相當豐厚的投資收益。到了歲末年關(guān)，基金業(yè)界也希望能夠延續(xù)09年的輝煌，抓緊布局，通過基金倉位的結(jié)構(gòu)性調(diào)整推動跨年度行情的出現(xiàn)。
部分基金豪賭地產(chǎn)股
“我們現(xiàn)在比較看好地產(chǎn)股，目前我們公司地產(chǎn)股的配置是十四個點，已經(jīng)嚴重超配?！鄙钲谝粋€大型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者。不過從近期看，地產(chǎn)股的行情往往是短暫而局部的，上周行情主要集中在深圳工業(yè)用地改革帶來的深圳本地股行情上，“由于我們提早布局，上周在地產(chǎn)股上獲益不少。”這位基金經(jīng)理說。據(jù)了解，一個超大型的基金也在近期重倉地產(chǎn)股，旗下數(shù)只基金認為，跨年度行情將會首先在房地產(chǎn)股上有所體現(xiàn)。因此，盡管上月底大幅調(diào)整，但該公司的地產(chǎn)股持股比例仍然相當高。
不過從整體行情看，地產(chǎn)股的表現(xiàn)卻差強人意。從三季報就能發(fā)現(xiàn)，盡管有一些基金再次加倉地產(chǎn)股，但被選中的仍然是二三線城市的地產(chǎn)公司，一線地產(chǎn)股在四季度仍然較為慘淡。盡管本周三，地產(chǎn)股迎來一輪拉升，當日地產(chǎn)指數(shù)上漲2.98%，領(lǐng)漲兩市。一些大盤股漲勢領(lǐng)先，如招商地產(chǎn)上漲8%，但這一行情并沒有延續(xù)，接下來的一天，地產(chǎn)股又開始領(lǐng)跌市場。
基金公司普遍關(guān)注迪拜債務危機事件，這一定程度上也影響了近期對房地產(chǎn)行情的研判。中國證券報記者采訪中發(fā)現(xiàn)，各個基金公司對明年的地產(chǎn)股行情存在分歧?？春玫禺a(chǎn)股的基金公司認為，地產(chǎn)投資正在回升，可售存量由于今年新開工項目較少，而下降至歷史較低的水平。明年房地產(chǎn)銷售要低于今年，但仍將處于較高水平。二三線城市的房價依然有著實際需求作支撐，加上未來通脹預期帶來居民財富管理的需求，明年的地產(chǎn)行情仍然可期。而看空的公司認為，目前房地產(chǎn)的復興已經(jīng)過分透支了未來的發(fā)展?jié)摿?，在剛性需求已?jīng)滿足的情況下，投資需求事實上較為脆弱，若市場資金面發(fā)生變化，則開工量加大的房地產(chǎn)業(yè)風險將放大。近期構(gòu)建組合首要考慮的因素是安全邊際。不過目前主流的觀點仍然認為政府會保持政策的延續(xù)性，至少在明年上半年政策不會發(fā)生較大的轉(zhuǎn)變。
消費股強勢不減
如果跨年度行情包括消費股，那么可以發(fā)現(xiàn)，消費股的行情已經(jīng)啟動了一個多月，目前看來，不少基金仍然看好消費股在明年的表現(xiàn)。嘉實基金認為，考慮通脹預期，明年的消費將較今年更為搶眼：出口將隨著美國和全球經(jīng)濟逐步回升而走出低谷。未來中國實際GDP增長回升到9%以上，甚至到兩位數(shù)以上的水平是大概率事件。
而鵬華基金認為，明年消費將繼續(xù)受益于政策推動與消費升級的雙動力。短期內(nèi)還將受益于房地產(chǎn)銷售帶動的下游產(chǎn)業(yè)消費。中長期看，政府公共教育、醫(yī)療支出的增加，社會保障體系的趨于完善，中西部城鎮(zhèn)化的推進以及消費潛力的釋放，都將對居民消費起到推動作用。因此，明年看好大消費板塊，包括可選消費品、保險、醫(yī)藥、商貿(mào)等。以醫(yī)藥股行情為例，在政策因素推動下，一些上市公司業(yè)績明年的確定性相應增加。如本周公布的2009年版醫(yī)保目錄，天士力、康緣藥業(yè)等公司藥品受益幅度較大，股價被大幅拉升，這也是不少基金四季度的重倉股。據(jù)了解，由于政策因素拉動，生物制藥、醫(yī)療器械，仍是基金跨年度看好的板塊。
11月凈流入前十名的板塊多數(shù)為與消費相關(guān)的行業(yè)。食品制造板塊凈流入17.14億元，飲料制造板塊凈流入13.02億元，零售、旅游分別流入6.68億元、5.42億元。林業(yè)、食品飲料煙草和家庭用品批發(fā)、農(nóng)林牧漁、餐飲業(yè)等，流入金額都在1.5億元以上。從目前看，農(nóng)林牧漁、旅游等行業(yè)熱度仍然不減，飲料制造等有所放緩。預計在消費股內(nèi)部也會出現(xiàn)輪動。
基金“陽謀”能否得逞
基金經(jīng)理拉動股價的期望值不低，跨年度行情有其必然性。“對我們來說，通過11月底的一系列調(diào)倉行為，加大對一些看好的股票的集中度，年末打重倉股是我們的選擇?！币晃换鸾?jīng)理透露。這也是業(yè)內(nèi)對近期調(diào)倉的較為主流的看法，前期因為怕踏空，基金倉位較重，而經(jīng)過大跌，基金的資金緊缺現(xiàn)象能夠有所改變。
不過從上周末的倉位監(jiān)測看，基金反而有增倉的跡象，據(jù)了解，部分是因為基民及機構(gòu)客戶贖回基金，導致基金現(xiàn)金持有量減少，被動推高了倉位數(shù)據(jù)。另一方面，基金在賣出一些前期獲利的股票后，又在上周五的低位迅速買入。
但是能不能真正拉動起來，仍然存在一定的變數(shù)。首先是基金缺乏資金凈流入，10月新基金認購的資金約為330億元，但是基金公司總的資金面仍然為微量凈贖回，這就直接導致對一些股票拉動乏力，相反一些游資持有的小盤股因為拉動容易，漲幅居前。
基金對市場的發(fā)言權(quán)有所下降，根據(jù)銀河證券基金研究中心負責人胡立峰透露，截至12月，基金持股市值占A股流動市值的13.29%；而兩年前的這個時候，中國基金業(yè)持股市值是32%，由于持股市值的下降，基金對市場的主導作用也在下降。這樣的比例，對于市場投資風格的轉(zhuǎn)變也造成影響，市場擔憂，在目前資金面的作用下，基金企圖拉動跨年度行情，但在某些股票上會出現(xiàn)“力不從心”的情況。
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