據(jù)上海證券報報道，隨著下周一兩只中小板新股的上網(wǎng)發(fā)行，2009年A股市場IPO融資大幕正緩緩落下。全年來看，新股發(fā)行制度改革成為今年融資平臺重要的制度變革，在此基礎(chǔ)上，2009年A股市場IPO融資總額達2006億元，全年呈現(xiàn)出由年初的停滯狀態(tài)到年末高頻率發(fā)行的結(jié)構(gòu)性變化。業(yè)內(nèi)人士指出，資本市場融資功能恢復(fù)為宏觀經(jīng)濟全面復(fù)蘇提供了重要支持。
上下半年冷熱不均
受金融危機影響，2009年8月以來，A股市場的融資功能一直處于暫停狀態(tài)。盡管上證指數(shù)在2008年11月底見底反彈，并在進入2009年后持續(xù)走高，但在宏觀經(jīng)濟回暖尚未確定的背景下，監(jiān)管層始終沒有放開A股市場IPO。
然而伴隨著上證指數(shù)在短短6個月內(nèi)，由年初不到1900點持續(xù)反彈近1000點，漲幅超過50%，恢復(fù)市場融資功能成為勢在必行之舉。6月18日晚間，桂林三金藥業(yè)發(fā)行4600萬股A股正式披露招股登陸中小板，由此，A股市場IPO在暫停9個月之后再度啟動，并進入加速恢復(fù)通道。
繼中小板首開先河后，7月27日，四川成渝于上交所掛牌上市，成為年內(nèi)大盤股IPO重啟第一單。
超額募資成常態(tài)
值得注意的是，新股發(fā)行制度改革重塑了IPO定價機制，對全年的市場融資情況產(chǎn)生了重要影響。今年6月10日，證監(jiān)會正式公布和實施《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，新股定價的市場化成為此次IPO重啟改革的最大亮點。
根據(jù)修改后的《指導(dǎo)意見》，在新股定價方面，完善詢價和申購的報價約束機制，淡化行政指導(dǎo)，形成進一步市場化的價格形成機制。具體來說，管理層取消了之前發(fā)行市盈率的“天花板”，發(fā)行價格由主承銷商與發(fā)行人共同商定，并報中國證監(jiān)會核準。
就在這一改革意見出爐之后，年內(nèi)首只IPO桂林三金就以33倍的發(fā)行市盈率直接突破了發(fā)行制度改革前30倍市盈率的“天花板”。在這之后新股發(fā)行市盈率更是一路走高，至12月，新股發(fā)行市盈率平均上升到60多倍，部分新股更以超過80倍市盈率發(fā)行，一二級市場之間的差價逐漸縮小。
在發(fā)行估值走高的同時，新股的大比例超募也成為今年以來的常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，今年發(fā)行新股的平均超募超過50%，其中創(chuàng)業(yè)板尤其受到市場追捧，平均超募超過125%。
融資恢復(fù)助力實體經(jīng)濟
WIND最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全年滬深兩市IPO合計融資2006億元，IPO家數(shù)為111家。其中，滬市首發(fā)募集資金合計1318億元，首發(fā)家數(shù)為10家，深市首發(fā)募集資金合計688億元，并以101家的首發(fā)家數(shù)穩(wěn)居全球各大交易所之首。從個股方面看，于上交所上市的中國建筑成為本年度全球第二大IPO，共籌集501億人民幣。
“證券市場融資功能的恢復(fù)也是宏觀經(jīng)濟回升的‘定心丸’?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士指出，資本市場與實體經(jīng)濟緊密相連：大盤股的上市有助于推進國有企業(yè)改革，中小板上市的新股大多代表了擴大內(nèi)需的主要行業(yè)，此外，10月底推出的創(chuàng)業(yè)板更可解決中小企業(yè)融資問題、培養(yǎng)高成長性企業(yè)，并進一步挖掘經(jīng)濟新的增長點提供了良好平臺?！白C券市場的健康發(fā)展必將為宏觀經(jīng)濟全面復(fù)蘇進程提供重要支持?！保ㄓ浾?錢瀟雋 潘圣韜 編輯 朱紹勇）
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