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下載安裝Flash播放器一只半年前成立的聯(lián)接基金上半年管理費(fèi)僅100萬(wàn)出頭，銀行卻要以客戶(hù)維護(hù)費(fèi)形式分掉60%，留下的50萬(wàn)元管理費(fèi)幾乎不足支付基金經(jīng)理工資，基金公司虧本經(jīng)營(yíng)新產(chǎn)品的窘境在基金半年報(bào)中浮出水面。在銀行渠道分食管理費(fèi)和創(chuàng)新基金小型化的大背景下，基金公司虧本買(mǎi)賣(mài)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象露出冰山一角。
一年一度的基金半年報(bào)揭開(kāi)披露大幕，與往年不同的是，2010年披露半年報(bào)的基金類(lèi)型逐步擴(kuò)大，首批聯(lián)接基金、第二批QDII和創(chuàng)新分級(jí)基金等一批新產(chǎn)品2010年上半年運(yùn)營(yíng)情況公之于眾。
根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至周三18家基金公司披露的基金半年報(bào)中，2010年客戶(hù)維護(hù)費(fèi)用占上半年基金公司管理費(fèi)收入的13.76%，有的聯(lián)接基金客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)收入比例多達(dá)40%，最高的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占比高達(dá)60%。
在行業(yè)內(nèi)，所謂客戶(hù)維護(hù)費(fèi)實(shí)質(zhì)上是銀行從同期基金公司管理費(fèi)中抽取的“報(bào)酬”，該費(fèi)用常常被基金公司用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)銀行賣(mài)力銷(xiāo)售的激勵(lì)措施。
記者注意到，在首批聯(lián)接基金中，一只聯(lián)接基金上半年管理費(fèi)僅有134.92萬(wàn)元，客戶(hù)服務(wù)費(fèi)就高達(dá)80.65萬(wàn)元，去除銀行索取的“報(bào)酬”，上半年基金公司時(shí)機(jī)拿到的管理費(fèi)僅余54.27萬(wàn)元，但這區(qū)區(qū)52萬(wàn)元根本不足一位基金經(jīng)理的半年工資。另有兩只聯(lián)接基金的上半年客戶(hù)維護(hù)費(fèi)均占比超過(guò)40%，剔除銀行拿走的“報(bào)酬”，兩只基金管理費(fèi)留下分別僅有120萬(wàn)元和26萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于基金經(jīng)理工資總額。
所幸的是，由于場(chǎng)內(nèi)發(fā)售的ETF沒(méi)有客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，憑借ETF一年上千萬(wàn)元的管理費(fèi)收入，基金公司完全可以用ETF管理費(fèi)收入“養(yǎng)著”虧本的聯(lián)接基金。
不過(guò)，基金公司的虧本買(mǎi)賣(mài)只露看了冰山一角，此種現(xiàn)象不單單存在聯(lián)接基金。另?yè)?jù)今年成立的一只QDII半年報(bào)顯示，該基金2010年上半年管理費(fèi)收入不足70萬(wàn)元，而銀行的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)用拿走21萬(wàn)元，剩下的不足50萬(wàn)管理費(fèi)余額甚至不能支付一位基金經(jīng)理的本年工資。
盡管聯(lián)接基金購(gòu)入的ETF資產(chǎn)不收管理費(fèi)，使得該類(lèi)產(chǎn)品總體管理費(fèi)比較低，但其他新產(chǎn)品的生存窘境也不容忽視。今年，證監(jiān)會(huì)終于放開(kāi)多渠道審核新基金發(fā)行通道，新基金紛紛火線上馬，而且產(chǎn)品設(shè)計(jì)傾向精細(xì)化、創(chuàng)新化和高端化。
然而，最近兩年，A股市場(chǎng)大起大落，新基金數(shù)量又開(kāi)始泛濫，首發(fā)往往陷入瓶頸態(tài)勢(shì)。第二批QDII首發(fā)份額平均每只僅有5億元左右，就連如今跟蹤指數(shù)極為細(xì)化的ETF和聯(lián)接基金兩只基金首發(fā)總份額最多也不過(guò)二三十億，創(chuàng)新分級(jí)基金平均首發(fā)規(guī)模多數(shù)也止步30億元。
一方面，最近一年新基金呈現(xiàn)數(shù)量級(jí)增加態(tài)勢(shì)，而銀行分食管理費(fèi)現(xiàn)象更加嚴(yán)重；另一方面，新產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模大幅縮小，管理費(fèi)收入也自然縮減?？陀^上，以上兩方面因素造成一些新產(chǎn)品形成“發(fā)一只虧一只”的現(xiàn)象。
值得注意的是，QDII首發(fā)5億元，按照50%的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)計(jì)算，銀行拿走“報(bào)酬”之后，一年下來(lái)留給基金公司的管理費(fèi)只有375萬(wàn)，加上基金經(jīng)理工資和QDII高昂的IT系統(tǒng)折舊，QDII一兩年內(nèi)也只能勉強(qiáng)過(guò)活。
在一些基金公司人士看來(lái)，出于完善產(chǎn)品線的考慮，基金公司加大各種類(lèi)型的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，但目前銀行分食管理費(fèi)現(xiàn)象愈演愈烈，基金公司多虧本做買(mǎi)賣(mài)，單只產(chǎn)品處于虧損的現(xiàn)象短時(shí)間似乎無(wú)法改變，致使很多小基金公司虧本幅度可能不斷擴(kuò)大，這或?qū)⒔o小公司整體發(fā)展埋下巨大禍根。記者 鞏萬(wàn)龍