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下載安裝Flash播放器“虎是百獸之王，兔喜歡跳一跳。”昨天，普華永道北京主管合伙人封和平用中國傳統(tǒng)的生肖年份作比中國2010年(虎年)和2011年(兔年)IPO情況。由于未來出現(xiàn)大型企業(yè)IPO的可能性不大，普華永道方面預(yù)計，2011年滬深股市上市企業(yè)整體融資金額相比歷史最高水平有所回落。
今年中國仍將領(lǐng)跑全球IPO
昨天，在“IPO市場2010年回顧及2011年展望”新聞發(fā)布會上，記者了解到，剛剛結(jié)束的2010年中，中國滬深股市IPO349宗，融資總額達到4783億元，遙遙領(lǐng)先全球其他市場。
據(jù)預(yù)測，今年新股發(fā)行將達到320宗，其中30宗在上海A股發(fā)行，其他290宗將在深圳中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，融資總額預(yù)計仍可超過4000億人民幣。
值得關(guān)注的是，中國IPO全球領(lǐng)先，股指表現(xiàn)卻全球最慘淡。對此，普華永道認為，兩者之間沒有必然聯(lián)系。中國股市表現(xiàn)不佳與宏觀經(jīng)濟、中國的金融政策有關(guān)，不過更主要的原因是心理因素，并認為股指從過去的6000多點下跌到現(xiàn)在，人們的投資心態(tài)是主導因素。
深圳上市公司數(shù)首超上海
2010年，與歷史不同，深圳成為中國IPO支柱，全球最吸引眼球的市場。普華永道中國主管合伙人林怡仲表示：“縱觀全年IPO的一個亮點是中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的融資表現(xiàn)，這在近幾年還是首次出現(xiàn)?！?/p>
去年，深圳A股IPO無論是數(shù)量還是融資額，都遠超上海，而且深圳A股上市公司數(shù)量有史以來首次超過上海。
林怡仲稱，“我國創(chuàng)業(yè)板逐漸成熟對我國國民經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型意義重大”。之所以如此判斷，是因為政府將科技進步和創(chuàng)新作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要支撐。
中小企業(yè)自此成IPO主力
“隨著中國巨無霸型企業(yè)上市的基本完成，中小企業(yè)成為IPO主角，”封和平判斷，“未來將是中小企業(yè)唱主角”。
事實上，縱觀上海和深圳A股IPO可以發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)正成為IPO支柱。深圳A股IPO的表現(xiàn)只是例證之一，即便在上海A股，IPO平均融資額也從去年的139億元減少為69億元，其中融資金額超過100億元的公司數(shù)量減少。
對此，封和平解釋，隨著四大銀行之一的農(nóng)行作為最后一家在去年完成上市，包括金融、能源、電訊領(lǐng)域的巨無霸上市潮基本結(jié)束，相信未來幾年，高科技、高成長型的中小企業(yè)將成資本市場生力軍。
中國股市“三高”癥持續(xù)不退燒
去年，中國A股市場“三高”癥表現(xiàn)明顯，所謂“三高”癥即高市盈率、高發(fā)行價以及高集資額。記者對比全球各地市場的首次上市公司的全面攤薄市盈率發(fā)現(xiàn)，中國香港、美國、歐洲等成熟市場，2010年IPO市盈率集中在20-40倍，而中國集中在40-60倍。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年，中國滬深兩市IPO349宗中，158宗市盈率在40-60倍，105宗市盈率達60-80倍，甚至還有27宗達80-100倍。
對此，封和平解釋，高市盈率、高發(fā)行價在中國滬深兩地IPO中表現(xiàn)明顯，主要因中國資金充裕、投資渠道少、中國企業(yè)增長前景樂觀等，因為中國的投資者主要將股市作為第一投資渠道。相信隨著時間的推移，這一問題會逐步解決。
事實上，記者了解到，中國滬深兩地IPO的“三高”癥，已經(jīng)開始呈現(xiàn)“惡果”，其中之一，就是中國企業(yè)到海外IPO時，定價太高，難以得到國際投資者支持，結(jié)果IPO在已經(jīng)發(fā)布招股說明書后，遭遇國際投資者給出的低定價選擇暫停。
創(chuàng)業(yè)板公司造假問題受關(guān)注
值得關(guān)注的是，去年中國IPO高市盈率集中在深圳，市盈率達80-100倍的27宗IPO就全部發(fā)生在深圳。而且去年深圳創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中“造假、粉飾財務(wù)報告”等問題開始被人們關(guān)注。
對此，封和平稱，無論是納斯達克還是香港創(chuàng)業(yè)板，都經(jīng)歷了大浪淘沙的過程，“淘去沙子才看到金子”。他稱，創(chuàng)業(yè)板才剛剛出現(xiàn)一年多，未來很長一段時間都在優(yōu)勝劣汰。
此外，普華永道方面表示，這不僅僅是創(chuàng)業(yè)板的問題，即便看上海A股，前10年上市公司中粉飾財務(wù)報告的現(xiàn)象也比最近10年多，而最近5年已很少有公司因財務(wù)造假被查處。相信隨著監(jiān)管水平的提高，發(fā)行審核越來越嚴等外部監(jiān)督越來越強，造假會越來越難，創(chuàng)業(yè)板上市公司生命力會越來越強。
本報記者張艷