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2011年06月30日11:51 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

這是一個人民幣私募股權(quán)基金（PE）高歌猛進(jìn)的時代，而國內(nèi)股權(quán)投資基金最主要的有限合伙人（LP）不是公共養(yǎng)老基金，而是國企。昨日，清科研究中心在其發(fā)布的一個研究報告中指出，對于一個市場化程度極高的投資門類，國企如此高的參與度不得不說是又一個“中國特色”。

國企之所以能夠如此積極地參與股權(quán)投資，其根本原因是股權(quán)投資符合國家的政策引導(dǎo)方向。“十二五”期間，股權(quán)投資將在推動國有企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組、資源整合、產(chǎn)業(yè)升級等多項工作中發(fā)揮重要的作用?！吨袊鴦?chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告2010》顯示，2006年至2009年期間一共有483家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在發(fā)改委備案，其中國有機(jī)構(gòu)所占LP實到資本的比例最大，接近50%，且涉及金額呈明顯增長趨勢。

充沛的資金為國企參與股權(quán)投資奠定了良好的基礎(chǔ)。也正是由于資金充沛，國企往往成為大型人民幣基金的重要投資人或發(fā)起人。

伴隨著股權(quán)投資行業(yè)的不斷發(fā)展，國企參與股權(quán)投資的方式也在不斷調(diào)整。目前國企多選擇發(fā)起設(shè)立PE基金，這是由于國企擁有豐富的產(chǎn)業(yè)資源和充沛的資金，且不愿意放棄對基金的直接控制權(quán)。同時，發(fā)起設(shè)立PE基金的國企還能解決內(nèi)部激勵機(jī)制和決策機(jī)制落后、專業(yè)人才匱乏、資金募集來源單一等諸多問題。

但在經(jīng)歷過幾年的探索之后，一些國企開始嘗試不同的參與方式。例如，上海大眾公用事業(yè)集團(tuán)就是從投資PE基金逐步過渡到發(fā)起設(shè)立PE基金的實例。

不過，清科研究中心同時指出，國企面臨投資決策流程冗長的問題。相較于民企，國企的投資決策流程復(fù)雜且耗時更長。復(fù)雜的決策流程給國企開展股權(quán)投資帶來了諸多不便。

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