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2011年07月25日10:16 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

本周，61家基金公司的762只基金2011年二季報全部披露完畢。食品飲料被大幅加倉，特別是酒類板塊，貴州茅臺股價已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。從基金經(jīng)理們的觀點來看，大部分都認為下半年市場仍呈現(xiàn)結構性行情，具體到行業(yè)配置方面則熱點比較分散，包括低估值的藍籌配置、大消費板塊防御功能的再現(xiàn)、以及中小市值股票的重新崛起，都有所涉及。

基金二季度“狂飲酒”

從二季報基金持倉情況來看，大消費板塊重獲基金青睞。好買基金的研究報告顯示，金融保險，食品飲料，房地產(chǎn)為二季度基金增持最多的行業(yè)，這說明金融和房地產(chǎn)目前的估值對于基金比較有吸引力，而食品飲料近期一直是基金看好的板塊。在二季報中，機械設備儀表，石化塑料行業(yè)和金屬非金屬為減持最多的行業(yè)。但從絕對占比來看，機械設備和金融保險依然是基金持有最多的行業(yè)。

從個股的增減持上看，增持前三位的分別是貴州茅臺、五糧液和中國神華，在二季度都有不同程度的上漲，其中貴州茅臺在二季度增加了23個基金股東，五糧液在二季度增加了54個基金股東?？梢娀饘τ诰祁惞墒挚春?。在市場的表現(xiàn)上，貴州茅臺也是漲幅可觀，漲了18.23%。從減持前三的個股來看，分別是海螺水泥、冀中能源和三一重工，其中海螺水泥有31只基金撤出，不過從表現(xiàn)上來看，該股在二季度還是上漲的，漲幅為3.6%。

進一步下跌空間有限

對下半年行情，多數(shù)基金經(jīng)理認為，CPI有望逐步回落，但很難在短期內(nèi)下降到較低水平，通脹壓力仍將在相當長的一段時期內(nèi)存在，緊縮性貨幣政策有可能會有所緩和。在通脹形勢和調(diào)控政策明朗之前，預計市場將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走勢。

華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉二季度減持了金融保險股，增持了葛洲壩、中國聯(lián)通、廣電網(wǎng)絡和洪都航空等個股。他表示，二季度通脹壓力居高不下，貨幣政策持續(xù)緊縮，歐洲債務危機引發(fā)市場對全球經(jīng)濟增長前景的擔憂。在此背景下，滬深股市未能延續(xù)一季度的盤升走勢，出現(xiàn)較大調(diào)整并創(chuàng)出年內(nèi)新低。展望未來，通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限，部分股票經(jīng)過前期調(diào)整后，長期投資價值將逐步顯現(xiàn)。

雖然王亞偉不再青睞銀行股，但不少基金依然看好。天弘周期策略基金指出，由于預期通貨膨脹下半年將會見頂回落，宏觀政策有可能在一些行業(yè)中選擇性的暗松，下半年應重點配置中下游制造業(yè)、部分銀行股與地產(chǎn)股以及具有穩(wěn)定需求增長的消費類板塊。南方基金也表示，通脹見頂、政策壓力緩解，將逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)。

哪些股票被看好

具體到下半年行業(yè)配置方面，基金公司關注的熱點比較分散。不過從二季度增倉情況來看，基金整體上比較青睞具備防御功能的大消費板塊。易方達基金經(jīng)理劉芳潔認為，未來1至2個季度，通脹能否得到遏制將對資本市場的走勢起到關鍵影響。而消費行業(yè)仍將顯著受益于中國經(jīng)濟的結構轉型，適度的通脹甚至可能提升某些消費企業(yè)的利潤增速，在目前的估值水平下，部分消費類股票蘊含了較好的收益機會。

華商盛世、華商策略基金經(jīng)理孫建波則認為，下階段還是要立足低估值的藍籌配置。他認為目前市場正處于周期股較好，中小盤股偏弱的短周期中，而中國經(jīng)濟的轉型始終是大的方向，在這個過程中，立足低估值的藍籌股，配置真正受益經(jīng)濟轉型的成長性品種是這幾年的投資主線。當經(jīng)濟周期和行業(yè)趨勢都處于上升期的時候，投資所能獲得的收益才是最大。

近來凈值反彈領先的泰信優(yōu)質(zhì)生活的基金經(jīng)理劉強，則更看好成長型的中小盤股的機會。他指出，雖然去年表現(xiàn)較好的中小市值股票今年調(diào)整幅度較大，上半年一直沒有終止估值修復行情的腳步，但中小企業(yè)終將是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的活力和動力源泉，其未來發(fā)展?jié)摿稍谶@波上漲行情中所扮演的“領頭羊”角色窺見一斑。他認為下半年的市場表現(xiàn)將會樂觀一些。從估值和流動性角度而言都比上半年有優(yōu)勢。主要看好非周期類的中小市值股票和新興產(chǎn)業(yè)以及部分消費品行業(yè)的表現(xiàn)。如TMT、醫(yī)藥、旅游、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等高成長行業(yè)。記者 邵澤慧

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