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2011年10月13日15:49 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天(13日)，央行宣布將再次發(fā)行200億元的三年期央票，發(fā)行規(guī)模是上期的20倍。數(shù)據(jù)顯示：央行最近一次發(fā)行三年央票是在8月18日，當(dāng)期發(fā)行量為10億元，中標(biāo)利率為3.97%。

那么，央行重啟三年期央票傳遞出了什么樣的信號？三年期央票的發(fā)行量為什么會飆升20倍？是否意味著貨幣政策由緊縮開始變?yōu)閷捤?？對此，?jīng)濟(jì)之聲特約評論員，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍教授做出分析和評論。

趙錫軍：央票的發(fā)行主要是調(diào)節(jié)資金市面的流動性的多少，同時也有利率風(fēng)向標(biāo)的作用。一般來講，發(fā)行央票通常情況下是指央行要回籠資金了，央票到期的話可能就有一定的資金會投放出來。

央票的發(fā)行能夠起到什么樣的作用，是不是像大家通常認(rèn)為的只是起到資金回籠的作用？趙錫軍認(rèn)為央票的發(fā)行在我國是貨幣政策工具的一種。時隔8周之后央行恢復(fù)三年期的央票發(fā)行，這次的發(fā)行規(guī)模又是上一期的20倍，趙錫軍認(rèn)為這釋放出了一個資金供求相對均衡的信號。

趙錫軍：按照統(tǒng)計，在最近的12周里央行凈投放資金超過5千億元，所以凈投放。另外，在上個月央行剛剛采取了一個新政策，把商業(yè)銀行三類保證金納入交納存款保證金的范疇之內(nèi)。總體來看，貨幣政策還是維持一個穩(wěn)定不變的狀況，央行通過發(fā)行央票來運行資金的波動，使得資金的供求維持相對均衡的狀態(tài)。

關(guān)于調(diào)節(jié)作用，央票也有為市場提供基準(zhǔn)利率的作用，今天發(fā)行的三年期央票的利率是會下調(diào)還是會上漲呢？趙錫軍認(rèn)為利率極有可能是維持原來或略有下調(diào)。

趙錫軍：從目前的情況來看，資金面市場的資金面不是特別的緊張。按照目前走勢來看，利率不一定是會往上走，極有可能是維持原來或者略有下調(diào)。

那么，在當(dāng)先股市低迷，經(jīng)濟(jì)增長趨勢放緩的背景下，利率的變化會不會使貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)變？趙錫軍認(rèn)為這種變化不是貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)變的一個依據(jù)，更多是貨幣政策將持續(xù)維持穩(wěn)健狀態(tài)。

同時，溫家寶總理昨天主持召開了國務(wù)院常務(wù)會議，研究確定了支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融財稅政策措施，其中提到加大對小型、微型企業(yè)的信貸支持。所以，趙錫軍認(rèn)為目前從緊的貨幣政策不會放松，仍然會堅持穩(wěn)健，貨幣政策更多的是通用的政策，而財稅政策帶有很強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性，支持小型和微型企業(yè)發(fā)展更多的應(yīng)該是通過財稅方面的政策來完成。

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