央行今日重啟3年期央票 分析稱貨幣政策或定向?qū)捤?/h1>

2011年10月13日15:51 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

關(guān)鍵詞： 央票 貨幣政策 央行票據(jù) 資金面 民間借貸

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銀行資金狀況相對充裕 央行今日重啟3年期央票

隨著10月的來臨，市場資金的緊張情況有所緩解。昨日(10月12日)，銀行間質(zhì)押式回購利率延續(xù)前兩天的趨勢，繼續(xù)下跌，隔夜品種利率維持在3%左右。

分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》指出，本月的資金情況可能會相對充裕。央行公告稱，將在今日發(fā)行70億3月期央票，并重啟3年期央票，發(fā)行額度200億。

資金面相對寬松

昨日，銀行間質(zhì)押式回購利率下跌44個基點至3.00%，7天品種下跌80多個基點至3.34%，14天品種下跌40多個基點至3.95%。9月30日，隔夜品種曾經(jīng)一度大漲100多個基點至4.86%。

華南一商業(yè)銀行貨幣交易員認(rèn)為，這樣的下跌是一個正常的回調(diào)，目前的資金面狀況還是比較好的。

大通證券債券研究員徐虹對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，節(jié)前因為大家都有現(xiàn)金需求，有意識去持有現(xiàn)金，現(xiàn)金是流出的，但是到了節(jié)后，這部分資金市回流商業(yè)銀行，導(dǎo)致商業(yè)銀行資金鏈相對節(jié)前有所緩解。節(jié)前還有一個季末考核因素，現(xiàn)在這個因素也已經(jīng)過去。

但是徐虹同時也認(rèn)為，10月份的資金面不會非常寬松，雖然銀行上調(diào)利率和準(zhǔn)備金率的可能性不太大，但是之前準(zhǔn)備金存款新政的影響并沒有消除。

前述銀行交易員也認(rèn)為，下周商業(yè)銀行還有一個保證金存款的繳存，可能也會在一定程度上影響資金面緊張情況。

上月，各大商業(yè)銀行開始按照規(guī)定上繳保證金存款，根據(jù)相關(guān)測算，這一規(guī)定將總計凍結(jié)資金9000億元左右。

前述銀行交易員也認(rèn)為，之前的準(zhǔn)備金存款，很多銀行都會提前做一個資金的準(zhǔn)備，所以到了真正繳納的時候卻并沒有引起資金緊張。還有一個原因在于央行的公開市場操作也沒有從市場抽走太多的資金。

重啟三年期央票

昨日，央行公告稱，將在今日發(fā)行70億3月期央票和200億3年期央票。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，此次央行重啟3年期央票，距最近的8月19日10億元3年期央票發(fā)行，已有近2個月。

央行在周二的公開市場操作中，發(fā)行了100億一年期央票并進行了900億的正回購。

數(shù)據(jù)顯示，10月份公開市場到期資金3770億元，本周公開市場到期資金量為1480億元，而10月份第一周公開市場到期資金為1390億元。此前12周，央行公開市場凈投放資金超過5000億元。

"央行目前的公開市場操作已經(jīng)不是以回籠為主，而是通過公開市場的操作，來維持資金面的一個平穩(wěn)"，徐虹說道，"目前市場進入一個觀察期，9月份的CPI也不會下降得特別快，但是4季度相比之前應(yīng)該會有一個整體的回落。10月份加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性都不是很大。"

在之前央行公布的第三季度北京銀行家、企業(yè)家問卷調(diào)查結(jié)果顯示，大部分銀行家認(rèn)為貨幣政策"偏緊"。預(yù)期貨幣政策有望在下季維持穩(wěn)定，且加息預(yù)期也明顯弱化。(每日經(jīng)濟新聞鄧?yán)蛱O)

央行重啟三年期央票分析稱貨幣政策定向?qū)捤?/strong>

時隔近兩個月，昨日央行宣布周四將再次發(fā)行200億元的三年期央票；同時三個月期央票的發(fā)行量也距上次增了兩倍之多。分析指出較為寬松的資金面對央票起到了支撐作用，央行仍試圖通過數(shù)量工具回收流動性，貨幣政策僅會定向?qū)捤伞?/p>

明日中國央行將發(fā)行200億元三年期央票，同時發(fā)行70億元三個月期央票。數(shù)據(jù)顯示，央行最近一次發(fā)行三年央票是在8月18日，當(dāng)期發(fā)行量為10億元，中標(biāo)利率3.97%；而央行上次招標(biāo)發(fā)行的20億元三個月期央票，中標(biāo)收益率連續(xù)第六周持平于3.1618%。

平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊表示，央票規(guī)模從8月份以來下降很多，回收資金基本通過準(zhǔn)備金方面的調(diào)整。而此次重啟三年期央票，且央票發(fā)行量有所回升，表明央行將更多依仗通過數(shù)量工具回收流動性，但并非緊縮的暗示。

但國海證券固定收益研究中心認(rèn)為，三年期央票重啟更有深意。一名該機構(gòu)分析師表示，主要取決于明日的三年期央票利率，如果利率下調(diào)，或可以解讀為貨幣政策將有所放松。這種可能性在于股市低迷、經(jīng)濟增長趨勢放緩以及配合匯金出手救市，因此有這種可能性的存在。

不過石磊認(rèn)為，相對于一年期央票的標(biāo)桿性作用，三年期央票具有"隨量不隨價"的特征，即利率更取決于市場需求而非央行。由此即便收益率下行也不意味著減息。十一以后資金面較為寬裕，因此三年期央票放量重啟。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則認(rèn)為，明日央票利率不會下行，而目前從緊的貨幣政策也不會放松，僅僅會像中小企業(yè)、保障房等領(lǐng)域定向?qū)捤伞?/p>

昨日溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議研究確定了支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融財稅政策措施。其中提到加大對小型微型企業(yè)的信貸支持，并對達(dá)到要求的小金融機構(gòu)繼續(xù)執(zhí)行較低存款準(zhǔn)備金率。市場觀點認(rèn)為貨幣政策將一方面有傾斜的定向?qū)捤桑环矫嫒詴猿址€(wěn)健。(證券時報網(wǎng))

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