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2011年10月13日16:17 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

甲醇期貨或10月上市 10股受益最大

遠(yuǎn)興能源(000683)

灣圖溝煤礦產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，目前該礦一個(gè)工作面產(chǎn)能300萬噸，明年平硐建設(shè)后礦井提升能力大大加強(qiáng)，未來第二個(gè)300萬噸工作面投產(chǎn)后，核定產(chǎn)能將達(dá)到600萬噸，實(shí)際產(chǎn)能800萬噸左右。公司地處鄂爾多斯(600295)，煤質(zhì)優(yōu)良，噸原煤凈利百元以上。納林和二號(hào)礦2013年投產(chǎn)，公司“十二五”末煤炭權(quán)益產(chǎn)能將達(dá)到1000萬噸以上。

云維股份(600725)

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇上行，公司主要產(chǎn)品售價(jià)同比上漲；瀘西焦化、炭黑、1，4-丁二醇、粗苯精制等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，使得公司焦炭等產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大。預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)，隨著公司通過煤炭資源整合每年增加120萬噸煤炭供應(yīng)量，以及2.5萬噸1，4-丁二醇產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈更加齊全。

天科股份(600378)

公司與南京大學(xué)就二氧化碳的捕集和封存技術(shù)進(jìn)行深入交流，雙方初步達(dá)成在碳捕集封存領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)溝通和協(xié)作開發(fā)的一致意見。天科的二氧化碳凈化技術(shù)處于領(lǐng)先地位，已在神華的示范項(xiàng)目上使用，而南京大學(xué)的礦物封存技術(shù)，是安全環(huán)保的二氧化碳封存技術(shù)。碳捕集和封存技術(shù)緊密相結(jié)合，若雙方此次合作能夠成功降低碳捕集封存的綜合能耗，將具有重要的應(yīng)用意義。2010年底，天科的一套變壓吸附裝置在韓國(guó)建成投產(chǎn)，展示了公司技術(shù)裝置的先進(jìn)性。此次與南大的合作更顯示了天科加強(qiáng)變壓吸附產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新決心，發(fā)展減少溫室氣體排放和地球環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的方向。

新型煤化工技術(shù)和工程設(shè)計(jì)總包公司正在爭(zhēng)取的與唐山佳華20萬噸/年焦?fàn)t氣制甲醇項(xiàng)目如能順利簽約，預(yù)計(jì)2012年之前可以建成投產(chǎn)。天科目前在國(guó)內(nèi)相同領(lǐng)域仍處于領(lǐng)先地位，在國(guó)際上的影響力也漸長(zhǎng)。公司于今年2月20日與蒙古MCS公司簽訂協(xié)議，為蒙古第一個(gè)二甲醚工程項(xiàng)目提供技術(shù)。天科將進(jìn)一步擴(kuò)大公司工程設(shè)計(jì)和承包的領(lǐng)域，將此作為未來業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)2011年內(nèi)可以總包業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)突破，使公司銷售收入實(shí)現(xiàn)成倍的跨越式增長(zhǎng)。

天富熱電(600509)

公司旗下天科合達(dá)所產(chǎn)SIC是新材料的重要代表之一，其性能遠(yuǎn)優(yōu)于藍(lán)寶石襯底。整個(gè)碳化硅市場(chǎng)應(yīng)用前景主要集中在5大領(lǐng)域:航天軍工、新能源汽車、智能電網(wǎng)、LED、節(jié)能電器等，近年復(fù)合增速有30-50%的增長(zhǎng)率，基于碳化硅(SiC)高功率收/發(fā)模塊，由于其耐熱性提高，SiC能提供比通常采用的材料更高的功率，因此雷達(dá)探測(cè)距離更遠(yuǎn)，目標(biāo)分辨率更高，目標(biāo)識(shí)別更精確。家用電器方面，我們看到項(xiàng)目上的最快的是三菱，其他的包括松下、東芝等也都大規(guī)模擴(kuò)大生產(chǎn)線，生產(chǎn)節(jié)能型微波爐、冰箱、空調(diào)等能所用芯片，能夠大幅度提高節(jié)能效率達(dá)20-30%；而混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)方面預(yù)計(jì)3-5年之后增長(zhǎng)率也會(huì)有大幅提高，SiC復(fù)合材料在上世紀(jì)八十年代末在美國(guó)首先研制和應(yīng)用、隨后法國(guó)、日本、奧地利等國(guó)家亦迅速跟進(jìn)并得到應(yīng)用，我們預(yù)計(jì)2019年會(huì)比現(xiàn)在需求量要翻十倍以上。

碳化硅項(xiàng)目較上年同期大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年有望突破萬片，良品率也有較大提升，2、3寸分別達(dá)到80%、50%。天科合達(dá)技術(shù)國(guó)內(nèi)唯一、并打破了國(guó)際上Cree公司的技術(shù)壟斷，價(jià)格比Cree低20%-30%，我們看好碳化硅業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景。

電熱主業(yè)有望產(chǎn)能翻倍。隨著一系列振興新疆政策落實(shí)，當(dāng)?shù)仉姛嵝枨笱该驮鲩L(zhǎng)，寧波合盛、天盛實(shí)業(yè)、天恒紡織、宏遠(yuǎn)電極箔等一批新興企業(yè)和擴(kuò)建項(xiàng)目陸續(xù)開工投產(chǎn)，天業(yè)集團(tuán)、晶鑫硅業(yè)等大用戶電力、熱力消耗的大幅度增長(zhǎng)公司發(fā)電供熱能力已接近極限，電力缺口逐步凸顯。為此，公司籌備建設(shè)新的2*30萬千瓦熱電及配套管網(wǎng)項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底開工，明后年內(nèi)各投產(chǎn)一臺(tái)，達(dá)產(chǎn)后電力業(yè)務(wù)將增厚收入約7億以上，利潤(rùn)1.5億左右。2010年，公司控股股東所屬的塔西河煤礦、南山煤礦的改擴(kuò)建工程將相繼完工投產(chǎn)，產(chǎn)量可達(dá)200萬噸/年，定價(jià)接近市場(chǎng)公允價(jià)值，將給公司煤炭供應(yīng)提供可靠保障。

赤天化(600227)

我國(guó)醇醚燃料大發(fā)展時(shí)代到來，國(guó)家政策鼓勵(lì)醇醚車用燃料大發(fā)展，相關(guān)政策可望陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)空間在5000~7000萬噸，完全可消化公司15、30萬噸新項(xiàng)目產(chǎn)能。

公司新項(xiàng)目產(chǎn)品銷售有保障：甲醇、二甲醚與汽柴油價(jià)差較大促使加油站愿意合作銷售；貴州交通不便使公司新增尿素完全可以替代外省產(chǎn)品?；弊用旱V可使公司未來原料煤成本下降50%以上。

豐原生化(000930)

成本上升，經(jīng)營(yíng)能力明顯改善。2010年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格同比上漲約20%，受其影響公司主營(yíng)毛利率從5.2%下降到3.5%。2010年公司在技改方面持續(xù)投入超過1.5億元，完成4萬噸賴氨酸改造；通過優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，有效降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，三項(xiàng)費(fèi)用率從13%持續(xù)下降至11%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)同比提高接近20%；ROE小幅提高到12.04%。

重組預(yù)期漸行漸近。中糧控股上市初承諾的行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)五年有效期最后一年臨近，按照歷史慣例，中糧控股一般在每年6月底的股東大會(huì)表決。

長(zhǎng)期看高油價(jià)背景下，燃料乙醇發(fā)展前景廣闊，未來的發(fā)展方向主要在于木薯乙醇和纖維素乙醇，中糧集團(tuán)在此方面積極探索，我們認(rèn)為其放棄豐原生化可能性極小，未來有望整合旗下生物燃料資產(chǎn)打造國(guó)內(nèi)最大的生物燃料平臺(tái)。

中煤能源(601898)

預(yù)計(jì)2011年公司銷售結(jié)構(gòu)將繼續(xù)改善，自產(chǎn)商品煤平均售價(jià)YoY+11.8%。2010年公司銷售結(jié)構(gòu)有所改善，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨煤銷售比例提升至30.1%，現(xiàn)貨價(jià)與長(zhǎng)協(xié)價(jià)的差距進(jìn)一步拉大，現(xiàn)貨價(jià)格與長(zhǎng)協(xié)價(jià)格分別YoY+24.5%和2%，動(dòng)力煤商品煤均價(jià)YoY+9.1%，焦煤均價(jià)YoY+52.6%。我們認(rèn)為，未來公司仍將繼續(xù)下調(diào)其長(zhǎng)協(xié)煤銷售比例，提高市場(chǎng)煤銷量從而使煤炭業(yè)務(wù)盈利狀況改善。預(yù)計(jì)2011年公司煤炭銷售量將達(dá)到12，893萬噸，YoY+9.94%；自產(chǎn)商品煤綜合售價(jià)將達(dá)到510元/噸，YoY+11.8%。

預(yù)計(jì)2011年公司煤機(jī)業(yè)務(wù)及煤焦化業(yè)務(wù)均可保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2010年公司實(shí)現(xiàn)煤機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)值71.6億元，YoY+22.8%，煤礦裝備銷量完成27.1萬噸，YoY+13.4%。2010年公司實(shí)現(xiàn)焦炭產(chǎn)量206萬噸，YoY-3.7%，完成焦炭銷量259萬噸，YoY+7%，其中自產(chǎn)焦炭銷量217萬噸，同比增加2萬噸。未來煤炭資源整合將促進(jìn)煤礦裝備業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而公司焦炭、甲醇項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)也將推動(dòng)煤焦化業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)。

天茂集團(tuán)(000627)

2010年10月21日，公司擬投資3.02億元建設(shè)“20萬噸/年C4烯烴催化裂解制丙烯工程”。根據(jù)公告，“20萬噸/年C4烯烴催化裂解制丙烯工程”總投資為30196萬元，其中建設(shè)項(xiàng)目工程造價(jià)20002萬元，流動(dòng)資金10194萬元。建成后生產(chǎn)規(guī)模為2.18萬噸/年丙烯、1萬噸/年丙烷、12萬噸/年液化氣等。公司稱，C4烯烴是重要的石油化工原料，主要來源于煉油廠的各種催化裂解裝置以及石化公司的蒸汽裂解制乙烯裝置。目前，C4烯烴的利用包括燃料利用和化工利用兩個(gè)方面， 70%左右的C4烯烴均被作為燃料使用，化工附加值不高，嚴(yán)重浪費(fèi)了寶貴的石油資源。丙烯作為重要的石油化工原料，其需求不斷增加，近5年來，全球丙烯的生產(chǎn)能力雖有所增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)低于丙烯需求的增長(zhǎng)速度，供需差距還在逐年擴(kuò)大，將大量過剩、廉價(jià)的C4烯烴催化轉(zhuǎn)化生產(chǎn)丙烯，既能緩解丙烯供需矛盾，又能充分利用C4資源，具有極為重要的意義。

華魯恒升（600426）

公司雖然具有32萬噸甲醇產(chǎn)能，但是主要用于生產(chǎn)下的dmf，2007年僅僅外銷甲醇一萬余噸，但是，甲醇價(jià)格的上漲推動(dòng)了dmf價(jià)格的上升，dmf已經(jīng)從一季度的5500元/噸提升到目前的7000元/噸，公司成為甲醇漲價(jià)的間接受益者。

太化股份（600281）

具備年產(chǎn)6萬噸甲醇產(chǎn)能，計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)20萬噸甲醇配套工程。

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