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2012年03月26日14:25 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

專家表示有關方面會慎重處理增值和保值關系，公眾不必過分擔憂

深圳商報記者 傅盛寧

經(jīng)國務院批準，社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。此舉在全國尚屬首次。3月24日、25日是周末，在微博、論壇上，這仍是熱門話題，網(wǎng)民的意見分歧很大。而社會保障和金融專家傾向于認為：養(yǎng)老金入市勢在必行，有關部門會謹慎處理增值和安全的關系，預計年內(nèi)有大動作可能性較低，過多憂慮大可不必。

養(yǎng)老金入市網(wǎng)民有分歧

在新浪微博上，一位名叫“蕾絲絲”的網(wǎng)民發(fā)問：“關系中國人養(yǎng)老生計的地方基本養(yǎng)老保險基金投入資本市場，究竟是為了其本身保值增值還是政策救市的權宜之計？養(yǎng)老金入市是大勢所趨還是羊入虎口？這種投資是養(yǎng)老金自救必經(jīng)之路還是一場后果嚴重的負和博弈？究竟怎樣選擇投資方式和制定投資策略，才能最大程度上規(guī)避風險并且實現(xiàn)利益最大化的目標？”

有這種擔心的人還不在少數(shù)。在新浪網(wǎng)一項“你是否支持養(yǎng)老金入市”的調(diào)查顯示，55.6%的人選擇了不支持，44.4%的人選擇支持。

在接受記者采訪時，中國社科院社會保障問題專家鄭秉文認為可能有關部門透露的信息太少，公眾不了解情況而產(chǎn)生了過多的擔心。但他表示，養(yǎng)老金入市有現(xiàn)實迫切性?！懊磕耆斡绅B(yǎng)老金損失就心安理得了？”他說，去年CPI是5.6%，養(yǎng)老保險基金收益率不到2%，損失高達1000億。2010年CPI為3.3%，養(yǎng)老金收益率仍不到2%，損失超過300億。養(yǎng)老金兩年內(nèi)損失超過1300億。任由養(yǎng)老金躺在銀行賬戶里被通脹蠶食，也不是負責的態(tài)度。

英大證券研究所所長李大霄認為，離開資本市場，越來越龐大的養(yǎng)老金很難找到一個更為理想的保值增值途徑，像社?；鸬某晒\作經(jīng)驗是養(yǎng)老金的好參考，從此改變地方養(yǎng)老金十年不足2%的收益率的困境，也給股市增加了重要主力軍。

相關投資會非常慎重

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，從目前有關各方的信息可以作出三個判斷：一是各相關部門決策者在養(yǎng)老金入市問題上決心已定；二是作為試點的廣東省這1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金，將主要投資到固定收益類產(chǎn)品中，不會大規(guī)模投放股市；三是以后其他省直轄市的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金也會采取類似投資方式。他說，有關方面已經(jīng)在投資上采取了非常慎重的態(tài)度，公眾不必過分憂慮。

有關養(yǎng)老金入市最早的信息中，都對社?；鸬耐顿Y模式贊譽有加。全國社?；鹄硎聲墓芾矸绞绞亲孕泄芾砗臀泄芾硐嘟Y合。該理事會披露，至2011年底，其直接投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的58.03%，委托投資資產(chǎn)占41.97%。2001年至2011年，其年均收益率為8.41%。而證監(jiān)會的一項調(diào)查認為，委托投資對投資收益的貢獻更高。至2010年底，全國社?；鹄塾嬐顿Y收益中，委托投資部分貢獻了64.8%，這部分年均收益率達到14.76%。

顯然，社?；鸬淖誀I部分投資比較保守，更注重安全性；而委托投資的部分可以相對激進，對股市的投資比例較高，在股市大勢向好的年份，收益率明顯超過前者。

股市在過去一年多持續(xù)下跌，使很多網(wǎng)民對股市的風險有“切膚之痛”，他們的擔心也有一定理由。查全國社?；鹄硎聲W(wǎng)站數(shù)據(jù)可以看出，其管理運營的全國社?；鹗找媛逝c股市漲跌呈正相關，并不總是順風順水。

社會對養(yǎng)老金投資有誤解

盡管公眾質(zhì)疑，但專家學者傾向于肯定養(yǎng)老金入市。董登新表示，將地方社?；鸸?jié)余的一部分統(tǒng)一交由中央托管，進行集合投資，這是我們的首次嘗試，從爭議到行動，不需要太長的過程，但需要勇氣、決斷和智慧。不過，廣東作為第一個合作案例，具有重要示范效應。在CPI居高不下、存款負利率情況下，地方社保基金入市且重點投資固定收益類產(chǎn)品，這不失為一個有益嘗試。

董登新說，當前需要普及一下在養(yǎng)老金投資問題上的常識，以減少社會誤解。

他指出，在一國養(yǎng)老金儲備中，我們一般將它們區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金：一是公共養(yǎng)老金，即由政府舉辦的、強制性社會保險基金(這就是我們俗稱的“社?！?；二是私人養(yǎng)老金，即由雇主自主設立、單獨提供的企業(yè)年金或職業(yè)年金(這就是我們俗稱的“補充養(yǎng)老”)。

兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金，它們的作用和地位有較大不同：來自社保的養(yǎng)老金只是一種底線保障或最低保障，它起一種“精神支柱”作用；而來自雇主獨自設立的企業(yè)年金或職業(yè)年金，則成為養(yǎng)老保障的重要補充和載重主體。

以美國為例，全美養(yǎng)老金總儲備約為20多萬億美元。其中，公共養(yǎng)老金(社?；?積累僅有2萬多億美元，而私人養(yǎng)老金(企業(yè)年金或職業(yè)年金)儲備則達18萬億美元之多，后者超過了美國國內(nèi)股票總市值，同時也超過了美國GDP總規(guī)模。正是美國擁有了足夠強大的私人養(yǎng)老金市場，才有力地支撐了美國基金市場、債券市場和股票市場，也使它們成為世界上最大的資本市場。很顯然，這是美國養(yǎng)老金市場與資本市場長期積累、共同促進、良性發(fā)展的見證。

年內(nèi)有大動作可能性較低

截至去年年底，全國社會保險基金資產(chǎn)總額已超2.4萬億元。其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老險累計結余在2011年6月底就已超過19000億元。

據(jù)記者了解，我國的基本養(yǎng)老保險繳納分兩個部分，單位按員工工資20%的繳費進入統(tǒng)籌基金，實行現(xiàn)收現(xiàn)付。另一部分為員工繳的8%進入個人賬戶，個人賬戶屬于個人所有，目前所說的滾存結余，主要來自現(xiàn)收現(xiàn)支的統(tǒng)籌部分。

今年3月7日在全國兩會上，人力資源和社會保障部部長尹蔚民在新聞發(fā)布會上表示，我國企業(yè)職工養(yǎng)老險目前結余1.9萬億元，去年收入約為1.3萬億元，支出約為1.2萬億元，略有結余。從全國層面看，不存在養(yǎng)老金缺口問題。

以2010年的數(shù)據(jù)為例，基本養(yǎng)老保險基金的總收入為13420億元，其中利息收入274億元，其他收入81億元。在保障安全的投資現(xiàn)狀下，投資收益即利息收入只占到總收入的2%。

地方管理的養(yǎng)老險90%存入銀行，十年來平均收益率不到2%，低于平均通貨膨脹率。

目前，全國社?；鹄硎聲策x出了18家機構作為管理人，其中有16家基金公司和2家券商。社?；饘倪@18家機構中選出部分作為管理人?！安徽撃募一鸨贿x中，都不可能過于激進地投資?！编嵄恼J為。

一位了解養(yǎng)老金運作的基金公司人士向深圳商報記者介紹，養(yǎng)老金的風險偏好較企業(yè)年金更低，大部分投資標的為國債和協(xié)議存款，后續(xù)會陸續(xù)參與一些股市的投資，但這一比例將被嚴格控制。

實際上，因為公眾有爭議之聲，已經(jīng)使得養(yǎng)老金投資方案改了又改，越來越保守。一位參與方案制定的人士稱，由于輿論對養(yǎng)老金入市有爭議，養(yǎng)老金改革戰(zhàn)略又退回去了，“年內(nèi)大規(guī)模進入股市的可能性不大?！?/p>

你是否支持養(yǎng)老金入市

在“你是否支持養(yǎng)老金入市”的投票中，截至昨日20時27分，共有24832人參加投票，13796人選擇“不支持”，占投票人數(shù)的55.6%，11032人選擇“支持”，占44.4%。

數(shù)據(jù)來源：新浪

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