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2012年07月25日13:56 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

央行7月24日公告，當(dāng)日上午，在公開市場進(jìn)行了950億元逆回購操作，中標(biāo)利率和上周持平，報(bào)3.35%，恰好對沖了本周到期的1000億元的逆回購。央行在公開市場加大資金投放力度，被部分市場人士認(rèn)為是降準(zhǔn)將推遲的信號，同時(shí)，向市場注入流動(dòng)性也緩解了近日資金利率不斷攀升的趨勢，周二資金利率應(yīng)聲下跌。

昨日，央行同時(shí)還進(jìn)行了500億元3個(gè)月期國庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)，招標(biāo)額較前次少100億元，中標(biāo)利率報(bào)3.50%，較前次同期限品種中標(biāo)利率3.23%有所上升。

本周公開市場逆回購到期資金達(dá)1000億元，而可用于對沖的到期央票僅10億元。平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，昨日950億元逆回購規(guī)模較大，把本周到期的逆回購資金對沖掉了，目前資金面較平穩(wěn)。

受大舉逆回購影響昨日市場資金價(jià)格普跌。截至上午11時(shí)，質(zhì)押式7天回購利率為3.38%，較昨日下滑18個(gè)基點(diǎn)；隔夜利率下滑38個(gè)基點(diǎn)至3%以下，為2.97%。14天回購利率則下滑2個(gè)基點(diǎn)至3.91%。

由于下周沒有到期資金量，且盡管此前市場預(yù)期強(qiáng)烈但央行遲遲未下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，石磊預(yù)計(jì)央行或?qū)⒄{(diào)準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)延后至8月份?！澳壳百Y金面仍然偏緊，且外匯市場疲軟，人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，降準(zhǔn)是肯定要有的?！笔诒硎?。

光大銀行首席分析師盛宏清同樣延后了對降準(zhǔn)的預(yù)期。他表示本月已經(jīng)降息，央行或擔(dān)心動(dòng)作太過頻繁使得市場信心惡化，因此沒有及時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率；而今日匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)初值公布為49.5，升至5個(gè)月來新高，情況好轉(zhuǎn)也可能使得央行認(rèn)為降準(zhǔn)可以延后。

中金公司預(yù)計(jì)，今年下半年貸款增量要出現(xiàn)超預(yù)期的上升，必須以貨幣政策的大幅放松并帶動(dòng)貸款加權(quán)利率的顯著回落為前提，但目前票據(jù)貼現(xiàn)利率仍維持在歷史高位。而票據(jù)貼現(xiàn)利率的下降需要

央行持續(xù)下調(diào)法定準(zhǔn)備金比率，而今年法定比率的下調(diào)頻率始終低于市場的預(yù)期，這意味著央行并不愿大幅放松貨幣政策。

另有北京某券商債券分析師預(yù)計(jì)，央行連續(xù)正回購詢而不發(fā)，顯示其對降準(zhǔn)措施的謹(jǐn)慎，且不排除較大規(guī)模逆回購將成為常規(guī)化的資金投放工具，替代降準(zhǔn)。

昨日央行所釋放的逆回購資金，將于本月31日到期。多位交易員表示，本月月末將出現(xiàn)流動(dòng)性嚴(yán)重緊缺的狀況，預(yù)計(jì)短端利率本月將會(huì)有明顯抬升。

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