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2012年08月02日16:24 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(CTA，下稱“資管業(yè)務(wù)”)開(kāi)閘在即。

本報(bào)從接近證監(jiān)會(huì)人士處獲知，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法(征求意見(jiàn)稿)》(下稱“征求意見(jiàn)稿”)已完成意見(jiàn)征求，正式文件將在近期出臺(tái)，預(yù)計(jì)期貨公司9月1日起可申請(qǐng)資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。

“這是具有劃時(shí)代意義的事件，對(duì)國(guó)內(nèi)大金融體系的構(gòu)建和完善將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?！毙潞谪浂麻L(zhǎng)馬文勝接受本報(bào)采訪時(shí)感慨。

加盟財(cái)富管理

馬文勝認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)160多家期貨公司將面臨兩大改變：在行業(yè)內(nèi)部，期貨公司除專業(yè)能力得到較大提升外，客戶服務(wù)手段也將進(jìn)一步完善多樣；在外部，可使期貨公司融入到國(guó)內(nèi)“大金融”體系中去，使期貨公司向財(cái)富管理領(lǐng)域邁進(jìn)。

據(jù)了解，一般情況下，期貨公司提出申請(qǐng)后，證監(jiān)會(huì)會(huì)在一個(gè)月以內(nèi)進(jìn)行批復(fù)，按照此前“凈資本5億元”、“分類監(jiān)管BB級(jí)以上”等條件，國(guó)際期貨、永安期貨、新湖期貨、南華期貨、中證期貨等國(guó)內(nèi)12家左右的公司有望最早在9月底、10月初拿到首批牌照。

此前征求意見(jiàn)稿中第12條規(guī)定，期貨公司資管業(yè)務(wù)可以投資于：期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

期貨資管業(yè)務(wù)范圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機(jī)構(gòu)的部分業(yè)務(wù)，而由于基金公司已獲準(zhǔn)參與股指期貨、商品期貨的套保業(yè)務(wù)，證券公司又掌控了多家期貨公司，期貨公司在資管業(yè)務(wù)開(kāi)閘后首先要面對(duì)與其他機(jī)構(gòu)的競(jìng)合。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)預(yù)期偏空的背景下，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位、獨(dú)特的做空機(jī)制又令其他金融機(jī)構(gòu)垂涎。在合作路徑上，東吳期貨研究所研究總監(jiān)倪耀祥認(rèn)為，券商系期貨公司首先會(huì)與其體系內(nèi)的券商合作，而非券商公司則可能與期貨私募、基金或信托公司合作?！捌谪浌究梢院突鸸竟餐嫦蚩蛻敉瞥鲆恍┎呗孕援a(chǎn)品?；鸸緜?cè)重權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，期貨公司側(cè)重對(duì)沖產(chǎn)品的設(shè)計(jì)?！瘪R文勝認(rèn)為，今后期貨公司的定位將更加綜合化。

其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人投資者投資提供交易通道；投資咨詢業(yè)務(wù)使期貨公司類似于小投行，為企業(yè)制定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略劃策；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為投資者實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益、進(jìn)行財(cái)富管理獻(xiàn)力。期貨公司將有望變成具有一定核心競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)。

加速洗牌

“我們有大量資金、有人才，只是按現(xiàn)行政策標(biāo)準(zhǔn)，能做的規(guī)模太小了”，一位曾在期貨交易系統(tǒng)提供商“開(kāi)拓者”擔(dān)任高管的人士認(rèn)為，由于受限于“一對(duì)一”專戶模式，短期期貨資管業(yè)務(wù)開(kāi)閘對(duì)其吸引力有限；但對(duì)期貨私募而言，其總要從“小作坊”轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇苑€(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，一旦未來(lái)期貨公司可做集合理財(cái)計(jì)劃，期貨公司與私募合作的空間將更廣大。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，與尋求合作相比，部分期貨公司更擔(dān)心資管業(yè)務(wù)開(kāi)閘后自身能否長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

永安期貨總經(jīng)理施建軍估算，CTA業(yè)務(wù)放開(kāi)后，一家管理四五億元資產(chǎn)規(guī)模的期貨公司可獲凈利或只有1000多萬(wàn)元。

倪耀祥認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)最需要的是交易型人才和團(tuán)隊(duì)建設(shè)。目前多數(shù)期貨公司仍處于方向性地尋找、討論階段，資管隊(duì)伍在初步籌劃中。短時(shí)間內(nèi)國(guó)際期貨等均未對(duì)其資管團(tuán)隊(duì)設(shè)定業(yè)績(jī)要求，但至少一到兩年的投入期，預(yù)計(jì)過(guò)億的投入額也令實(shí)力不足的公司望而卻步。

他表示，首批十幾家公司做試點(diǎn)，也會(huì)帶動(dòng)行業(yè)的進(jìn)一步分化。強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面一旦形成，后者再欲進(jìn)入將很被動(dòng)。期貨資管業(yè)務(wù)推出后，行業(yè)洗牌將加速。

對(duì)于期貨資管業(yè)務(wù)的前景，一位中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)人士認(rèn)為，期貨資管業(yè)務(wù)開(kāi)閘之后能否帶來(lái)市場(chǎng)的良性循環(huán)，取決于監(jiān)管層的節(jié)奏把握，也與中國(guó)金融市場(chǎng)化改革進(jìn)程密切相關(guān)。

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