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2012年08月21日18:07 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

近來，國家食糖收儲利好引發(fā)期價大幅波動，在“雙節(jié)”備貨行為影響下，糖價延續(xù)了近4個月的下跌行情有望告一段落。

白糖SR1301合約日線圖

近來，鄭糖期價波動加劇，甚至出現(xiàn)兩次異動行情。一次是8月9日增倉11萬手大幅上沖，一次是8月15日減倉15萬手全線漲停。這兩次行情盡管持倉量的變化相左，一次增倉一次減倉，但走勢方向一致，都是上漲甚至是大漲行情，或許是市場正在給空方敲響警鐘。短線看，本次反彈行情盡管諸多反復(fù)，但振蕩向上的形態(tài)基本確立，短線期價可能還有繼續(xù)振蕩反彈的空間。

收儲減輕庫存等供給壓力

受國家將實施年初計劃的第二次收儲50萬噸食糖消息的刺激，8月15日鄭糖期貨市場各合約全線漲停，期貨市場的極端行情帶動現(xiàn)貨市場價格大幅飚升。對于此次收儲消息的影響，筆者認(rèn)為，盡管市場的反應(yīng)有些過度，但仔細(xì)思考其中的因由，此番上漲也并非全無道理。首先，從盤面的表現(xiàn)看，當(dāng)日鄭糖總體減倉達(dá)15萬手之巨，說明空頭的恐慌性平倉是推動期價大幅上漲的主要動力。鑒于過去的4個月中，鄭糖期價已經(jīng)持續(xù)下跌了1500點之巨，市場累積了過多的空頭獲利浮盈，空頭的獲利回吐壓力可謂十分巨大，在消息的作用下，出現(xiàn)這種極端走勢也在情理之中。其次，從消息的真實性看，因為這一消息在年初就已經(jīng)發(fā)布，真實性毋庸置疑，目前只待確定收儲的具體實施時間及價格等具體問題。而單從收儲50萬噸本身來看，收儲的絕對量對進(jìn)入8月份的食糖購銷市場而言，將會起到減輕市場銷售壓力的作用，因此其對價格的影響，在一定程度上是積極的。

食糖下游消費情況尚好

今年來，受產(chǎn)銷數(shù)據(jù)一直不理想的影響，國內(nèi)食糖市場價格持續(xù)走低，市場信心受到較大打擊。不過，盡管食糖本身銷售數(shù)據(jù)不佳，但下游消費市場的生產(chǎn)情況尚好。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)含糖食品的產(chǎn)量仍然保持著較明顯的增長態(tài)勢，下游消費的拉動作用如能逐步傳導(dǎo)至上游食糖市場的話，那么其對未來食糖價格的支撐作用也將逐步得到體現(xiàn)。具體來看，最新國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1—7月份國內(nèi)主要含糖食品產(chǎn)量維持增速發(fā)展，7大類主要含糖食品中，6大類含糖食品產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)增加的趨勢。其中，增幅較大的含糖食品是速凍米面食品，同比增幅達(dá)到18.12%，其次是罐頭食品、果蔬汁飲料、糖果，產(chǎn)量增幅均在6%以上，增幅較小的是乳制品，達(dá)到4.19%。碳酸飲料同比下降了1.17%，累計產(chǎn)量也在785萬噸以上。

國內(nèi)銷售情況有所好轉(zhuǎn)

今年國內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場價格之所以持續(xù)下跌，主要是受產(chǎn)銷持續(xù)不旺的壓制。從今年產(chǎn)銷的具體情況來看，筆者認(rèn)為，主要壓力還是來自于產(chǎn)量增加、庫存增加所帶來的供給過剩。由于今年產(chǎn)量增幅較大，盡管各月單月銷量同比并沒有出現(xiàn)大幅減少的情況，但整體的產(chǎn)銷率卻表現(xiàn)得很不理想。不過，這種情況近期出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，以7月份為例，7月單月銷糖115萬噸，環(huán)比增加了33萬噸，同比與去年同期持平。而8月份在中秋備貨的影響下，預(yù)計銷量至少能夠保持與去年同期持平，8月份銷售量如能達(dá)到100萬噸以上，那么期末庫存壓力將會明顯減輕，將有助于榨季末國內(nèi)食糖市場價格的穩(wěn)定。

食糖現(xiàn)貨價格止跌回升

經(jīng)歷了4個多月的持續(xù)下跌之后，國內(nèi)現(xiàn)貨市場食糖價格最近一周開始止跌回升。國內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場價格的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到8月17日當(dāng)周，國內(nèi)食糖價格受收儲消息的影響呈現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢，周漲幅在30—450元/噸不等。產(chǎn)區(qū)廣西、云南和廣東現(xiàn)貨報價上漲了150—230元/噸，其中廣西南寧中間商報價漲至5950元/噸，周漲幅為200元/噸。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價的大幅上漲也帶動了銷區(qū)，其中廊坊地區(qū)漲幅最大，上周末報價達(dá)到6500元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨市場總體購銷情況顯示，前期國內(nèi)銷區(qū)的經(jīng)銷商采購比較保守，基本以消耗庫存為主，目前部分地區(qū)庫存量明顯降低，短期供應(yīng)壓力有所減弱，同時市場對中秋節(jié)前的食糖銷售仍然充滿信心，預(yù)計現(xiàn)貨價格的回升勢頭應(yīng)會得到延續(xù)。

總體看來，受國家將實施年初計劃的第二次收儲50萬噸的利好影響，加上國慶中秋備貨對近期食糖銷售的積極作用，鄭糖期價延續(xù)了近4個月的下跌行情有望在8月份告一段落，目前市場正在醞釀著進(jìn)一步反彈的能量。從技術(shù)上看，SR1301合約期價呈現(xiàn)振蕩走高的態(tài)勢，盡管振蕩的幅度略顯劇烈，但整體反彈的趨勢已經(jīng)逐漸成型，預(yù)計近期期價繼續(xù)振蕩反彈的可能性較大。(作者：格林期貨 崔家悅)

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