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2012年08月22日16:31 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

期鋼主力rb1301從7月10日跌破重要支撐位4000元便一路下行，至8月21日，最低跌至3578元，跌幅超過(guò)10%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵下游房地產(chǎn)、鐵路等基建需求不足，是鋼價(jià)下跌的最本質(zhì)原因。

一方面，房地產(chǎn)投資增速延續(xù)下行之勢(shì)，鐵路基建投資緩慢回升，目前看鋼材終端需求大量釋放仍有難度。2012年1至7月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回落1.2%至15.4%，跟歷史高點(diǎn)相比回落了超過(guò)一半。7月份單月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及各分項(xiàng)數(shù)據(jù)都明顯差于6月份，受天氣因素影響，新開(kāi)工面積和施工面積同比降幅較大，環(huán)比降幅也都在40%以上，竣工面積環(huán)比降幅也在10%以上，結(jié)束了持續(xù)兩個(gè)月的環(huán)比回升之勢(shì)，可見(jiàn)未來(lái)房屋的供給或?qū)②呌谙陆?。同時(shí)，1至7月土地購(gòu)置面積為18982萬(wàn)平方米，同比減少24.3%，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，說(shuō)明開(kāi)發(fā)商拿地?zé)崆橛兴陆担卜啪徚藬U(kuò)張的步伐。

另一方面，7月份房屋銷售數(shù)據(jù)明顯好于去年同期，結(jié)束了今年年初以來(lái)單月銷售均不如去年的情況，銷售環(huán)比降幅跟前兩年的同期相比較也明顯收窄，可見(jiàn)今年房屋銷售有所好轉(zhuǎn)，剛性需求仍在逐步釋放中。我們認(rèn)為，調(diào)控政策繼續(xù)加碼的概率較低，或許仍將以落實(shí)前期政策，加大地方政府問(wèn)責(zé)為主要手段。剛需釋放房屋銷售趨好或?qū)⑾拗品康禺a(chǎn)投資回落的空間，我們?nèi)跃S持房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速全年低點(diǎn)15%左右的判斷。鐵路投資方面，7月底鐵道部調(diào)整了年初的鐵路基建投資計(jì)劃，將數(shù)額調(diào)增至4483億元，第三、四季度的投資增速要快于上半年。然而，由于短期資金尚未到位，工程進(jìn)度緩慢，對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)作用比較有限。

另一方面，鋼廠產(chǎn)量和庫(kù)存均處于歷史高位，供給壓力較大。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1月~7月，全國(guó)生鐵產(chǎn)量39132萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%，增速同比放緩8.5個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼產(chǎn)量41946萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%，增速同比減緩8.2個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量54896萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.1%，減緩6.9個(gè)百分點(diǎn)。7月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為199萬(wàn)噸，環(huán)比6月份減少1.7萬(wàn)噸，7月份鋼廠減產(chǎn)效果不明顯，后期供給壓力可見(jiàn)一斑。

7月份螺紋鋼和線材產(chǎn)量分別為1502.40萬(wàn)噸和1134萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)13.71%和10.96%，環(huán)比分別下降0.98%和6.19%。建筑鋼材產(chǎn)量明顯高于去年同期水平，但環(huán)比數(shù)據(jù)有所回落，這也是鋼材產(chǎn)量整體環(huán)比下降的原因之一。

綜上述，跟往年相比，螺紋鋼的需求已明顯萎縮，即將到來(lái)的“金九銀十”甚至都將旺季不旺，而產(chǎn)量數(shù)據(jù)不斷攀高。更重要的是，今年政府在結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力面前，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度也有所提高了，螺紋鋼將較長(zhǎng)期處于震蕩筑底過(guò)程中。 （作者系中證期貨分析師）

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