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2012年08月27日11:06 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 近幾日，令人悲觀的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境似乎在一夜間就脫胎換骨、煥然一新，就連之前一直籠罩在歐洲債務(wù)危機(jī)上的陰霾也大有一掃而光之勢。風(fēng)險貨幣頻頻走高，從而帶動風(fēng)險資產(chǎn)一路高歌猛進(jìn)，美國股市接連刷新新高，創(chuàng)四年以來的最好記錄，WTI石油則創(chuàng)三個半月新高，失寵多時的貴金屬也創(chuàng)16周以來的新高，黃金日K線出現(xiàn)了久違的8連陽，白銀也在5個工作日內(nèi)，強(qiáng)勢拉升2.8美金，錄得近10%的漲幅。

自此波上漲行情啟動伊始，筆者就認(rèn)為主要是基于技術(shù)面的反彈要求，隨后，多頭借著三角型形態(tài)突破向上的東風(fēng)，開始在基本面的一些利好消息刺激下，發(fā)動了這輪攻勢，將前期的空頭信心徹底動搖，很多空頭投資者在這個時候，紛紛選擇止損離場，平倉盤的涌出更是助推了金銀的飆升。然而，筆者在此想提醒各位追多的投資者，應(yīng)理性對待目前的上漲行情，尤其是白銀經(jīng)過連續(xù)5日的強(qiáng)勢拉升，更是透支了多頭的不少動能，金銀再次面臨多重周期的阻力位，黃金1677、白銀30.5，雖然白銀30.5在小時線級別目前確實已經(jīng)有效上破了該阻力位，但是日線級別、周線級別仍未上攻成功，因而目前追高的風(fēng)險也在逐步加大。

而從基本面來看，此波上漲行情，可以說之所以能持續(xù)這么長的時間，一個很大的原因也是由于此段時間，歐洲方面的債務(wù)危機(jī)有所緩解。而對于歐債危機(jī)問題的緩解，筆者認(rèn)為依舊是停留在信心之上，從歐元區(qū)所公布的種種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，仍然沒有任何一個數(shù)字可以顯示歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停止下滑的步伐，失業(yè)率的高企，PMI的持續(xù)低迷等等均是力證。而受投資者對歐元區(qū)信心的改善影響，歐元區(qū)第三、四大經(jīng)濟(jì)體意、西兩國的國債收益率確實是得到了明顯的改觀，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險也在德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人的多次吹風(fēng)希望希臘留在歐元區(qū)內(nèi)，而有改善的跡象，但是究竟希臘能否留在歐元區(qū)，筆者分析，目前而言，仍是言之過早。無論是對于歐元區(qū)的信心還是希臘能否留在歐元區(qū)，關(guān)鍵的問題依舊是希臘或者各國的經(jīng)濟(jì)是否真正實現(xiàn)增長。如果經(jīng)濟(jì)沒有增長，或者沒有實施有力的刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺，一切都是天方夜譚，市場最終會回歸到理性當(dāng)中。因而從這個角度而言，歐元兌美元的走勢前景依舊不能樂觀，除非有實實在在的政策出臺，否則，始終難以擺脫下行格局。

對美國而言，盡管經(jīng)濟(jì)一直在緩慢復(fù)蘇的通道當(dāng)中，但是由于周四早上凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲公開市場委員發(fā)布會議紀(jì)要，紀(jì)要顯示多數(shù)成員認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著和穩(wěn)定的復(fù)蘇，美聯(lián)儲將考慮不久后推出新一輪貨幣刺激政策。該消息一出，使短期本就缺乏技術(shù)支撐的美元指數(shù)大幅回調(diào)，提振了市場情緒，美股午盤后出現(xiàn)反彈，油價小幅收高，美元對主要貨幣下跌。此時，美歐倆大經(jīng)濟(jì)體的博弈也使外匯的天平傾向于歐元，美元指數(shù)承壓下行。但是正如前文中所分析的，美元指數(shù)是否開啟中期下跌之路，目前也是言之過早，畢竟歐元中期走勢尚未明朗，美元、歐元的蹺蹺板就不會有明確的方向，而一旦九月中旬的美聯(lián)儲利率決議將2012年推行QE3的預(yù)期徹底埋葬，美元指數(shù)重展雄風(fēng)，金銀再次大幅下跌仍舊不可避免，在這個重大風(fēng)險事件未解除前，建議投資者不要盲目看多，仍需摸石頭過路。

世界黃金協(xié)會2012年第二季度的黃金需求報告顯示，今年二季度全球黃金需求量為990噸，同比減少7%，創(chuàng)下2010年以來的最低水平，其中飾品消費(fèi)量為418.3噸，同比減少72.3噸，投資需求為302噸，同比減少88.3噸。而導(dǎo)致黃金實物需求大幅減少的一個很重要的原因是中印兩個消費(fèi)大國的需求量的減少。今年以來，由于印度盧比大幅貶值以及黃金關(guān)稅的開征，導(dǎo)致了消費(fèi)者持有以盧比計價的黃金價格幾近歷史新高，所以限制了黃金的消費(fèi)需求。而中國方面，盡管人民幣貶值速度有所放緩，但是由于經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯，加之第二季度的金價一直呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，也使很多投資者持觀望態(tài)度。然而，與黃金飾品消費(fèi)及投資需求的疲軟相比，各國央行的購金熱情卻一路高漲，二季度官方機(jī)構(gòu)購金數(shù)量達(dá)到創(chuàng)記錄的157.5噸，同比增長一倍多，充分地彌補(bǔ)了飾品及投資需求方面的不足，從而對金價也形成了一定的支撐。在目前整個全球經(jīng)濟(jì)仍缺乏增長動力，各國央行紛紛向市場注入流動性的背景下，金銀長期牛市基礎(chǔ)也日漸夯實。

此外，原油價格的大幅上漲也對此輪金銀的上漲起到了一定的推動作用。自油價在六月中旬觸及階段性的底部之后，原油價格開始一路走高，不到兩個月的時間，上漲25%，也對金銀價格形成了一定的支撐。而原油價格的持續(xù)攀升，主要是由于夏季的用油旺季以及地緣政治的發(fā)酵。而一旦這兩大因素有所緩解，原因價格上漲的步伐將會有所放緩。而上周五路透社引述匿名人士的話，說國際能源署（IEA）已經(jīng)放棄抵制釋放石油儲備的想法，可能最早在9月份釋放原油儲備。而一旦這一消息屬實，IEA所釋放的原有儲備，將會對油價有很大的打壓作用，從而也會使金銀承壓。

綜上所述，無論是從技術(shù)面還是基本面來看，目前金銀的中期上漲確實有逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟾怕适录内厔?，但是完全確立仍有待觀察，只有當(dāng)基本面和技術(shù)面均能支撐金銀的中期上漲時，黃金的中期大牛市大門才將徹底開啟。

(世元金行 呂娜)

(市場有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，以上分析屬個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考)

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