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2012年12月24日17:41 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

編者按：進(jìn)入12月份，上證指數(shù)展開了兇猛的反彈走勢(shì)，月內(nèi)滬指大漲8.75%，收?qǐng)?bào)2153.31點(diǎn)，期間熱點(diǎn)紛呈，大宗交易更加活躍。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，滬深兩市A股月內(nèi)共有215只個(gè)股出現(xiàn)了613次的大宗交易，大宗交易成交額達(dá)119.51億元，較上月同期增長31%。今日價(jià)值選股版在上述個(gè)股中，從大宗交易量占流通股比例、大宗交易額、大宗交易量、大單資金凈流入和機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)等5個(gè)角度篩選出10只“大宗交易王”(滬深各5只)，對(duì)其進(jìn)行梳理分析，挖掘投資價(jià)值，以饗讀者。

永輝超市月內(nèi)大宗交易量占流通股比例為10.1%

隨著上證指數(shù)12月以來的反彈上攻，大宗交易也出現(xiàn)明顯活躍，滬市中以永輝超市大宗交易量占流通股本比例最高。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，永輝超市月內(nèi)大宗交易成交4次，大宗交易量合計(jì)4990萬股，大宗交易額合計(jì)105512.4萬元，大宗交易量占流通股比例達(dá)10.1%，排名滬市第一，最新收盤23.63元，月內(nèi)累計(jì)漲幅6.59%。

實(shí)際控制人增持顯信心

對(duì)于永輝超市月內(nèi)出現(xiàn)十分活躍的大宗交易，分析人士認(rèn)為，這表明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司投資價(jià)值出現(xiàn)分歧，出現(xiàn)積極看好者，同時(shí)也出現(xiàn)了拋售套現(xiàn)者，從全部是折價(jià)成交的情況來看，似乎出售者心情更急切一些。

不過，公司大股東確對(duì)公司未來信心十足，不斷進(jìn)行增持。據(jù)公告，11月21日，張軒寧和福建匯銀通過上交所大宗交易平臺(tái)進(jìn)行股份交易，分別增持和減持了1088.9萬股，占公司總股本的1.42%。張軒寧原持有永輝超市1.14億股，占總股本的14.86%，增持完成后持股比例升至16.28%。福建匯銀原持有5.67%的股份，減持完成后，持股比例降至4.25%。

今年5月30日，同樣是大宗交易平臺(tái)，永輝超市另一實(shí)際控制人張軒松從二股東民生超市手中受讓公司550萬股，占總股本的0.716%，耗資1.54億元。做為公司的大股東，董事長張軒松的不斷增持，自然是看到公司有著良好的發(fā)展?jié)摿Σ艜?huì)不斷接盤維穩(wěn)的。

生鮮農(nóng)產(chǎn)品特色經(jīng)營

公司是一家以經(jīng)營生鮮農(nóng)產(chǎn)品為主，日用百貨、服裝鞋帽為輔的商業(yè)零售企業(yè)。公司以生鮮農(nóng)產(chǎn)品作為自身的特色，憑借強(qiáng)大的生鮮產(chǎn)品經(jīng)營管理能力，在生鮮產(chǎn)品獲得快速周轉(zhuǎn)、較高盈利的同時(shí)吸引大量客流量，從而帶動(dòng)服裝、日用品等其他產(chǎn)品的銷售。公司力爭至2014年全國門店超過350家，年銷售額達(dá)500億元，躋身中國連鎖企業(yè)前列，成為中國著名的零售上市企業(yè)。2012年1-6月，公司生鮮及加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收51.54億元(占主營收入的48.06%)，同比增長48.06%，毛利率為12.77%，比上年減少0.15個(gè)百分點(diǎn)。

2012年上半年公司新開業(yè)門店18家，同比增長63.64%，關(guān)店一家。已開業(yè)門店遍及全國13個(gè)省市，經(jīng)營面積178.61萬平方米，單店面積提升到8千平米以上。已簽約未開業(yè)門店達(dá)118家，面積136萬平方米。截至2012年6月末，公司門店數(shù)為154家，其中，大賣場(chǎng)21家、賣場(chǎng)88家、社區(qū)店44家、BRAVO精致超市1家。期間，公司客流量139萬人次，比上年末增長25%。2012年7-9月，公司在八個(gè)區(qū)域新開店18家，在九個(gè)區(qū)域新簽約14家門店項(xiàng)目。

未來公司將分別以福建省、重慶市、北京市、安徽省作為海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、京津冀都市經(jīng)濟(jì)圈和泛長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)的核心市場(chǎng)，在加強(qiáng)和鞏固核心市場(chǎng)的前提下對(duì)四大區(qū)域的周邊市場(chǎng)進(jìn)行核心擴(kuò)張和滲透，并逐漸發(fā)展成為全國性的超市企業(yè)。

機(jī)構(gòu)長期看好公司走勢(shì)

北京高華表示，關(guān)注永輝超市有兩大理由。首先，生鮮模式強(qiáng)大的集客力為公司快速跨區(qū)域擴(kuò)張保駕護(hù)航。公司獲得了高于本土同行的平銷，證明公司生鮮強(qiáng)大的集客力確實(shí)帶動(dòng)了快消品的銷售及其模式的有效性。其次，公司商業(yè)模式在不斷優(yōu)化中。盡管生鮮對(duì)營運(yùn)資金的較大需求導(dǎo)致公司較弱的占款能力和較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，但看到公司營運(yùn)資金占銷售的比重從2009年的5.86%下降至2012年前三季的0.61%，公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2009年的24.9天上升至2012前三季的46天，其中快消品的帳期從2009年的73天上升至2012前三季的90天，與行業(yè)水平一致，大力改善了公司營運(yùn)資金。

海通證券最新研究報(bào)告顯示，長期看，公司是目前A股市場(chǎng)上最優(yōu)秀的連鎖超市企業(yè)，具備優(yōu)異的經(jīng)營管理和供應(yīng)鏈整合能力，結(jié)合其以生鮮為主的差異化經(jīng)營形成短期內(nèi)較難模仿的核心競爭力。短期看，由于公司以大店形式新進(jìn)皖南(預(yù)計(jì)2012年底打平)、東北和江蘇(預(yù)計(jì)2013年一季度打平)等區(qū)域，尚需一定培育期，從而給公司短期業(yè)績帶來一定壓力；但基于其在重慶(2007年盈利)、北京(2011上半年盈利)、貴州(2010年盈利)、安徽(估算2012上半年已實(shí)現(xiàn)盈利)等地的異地?cái)U(kuò)張成功經(jīng)驗(yàn)使得我們對(duì)其在其他區(qū)域擴(kuò)張的長期成功性具有較強(qiáng)的信心。

維持對(duì)公司2012年-2014年每股收益分別為0.61元、0.83元和1.15元的盈利預(yù)測(cè)。短期估值較高，但考慮到公司未來三年仍可保持35%以上的規(guī)模復(fù)合增速以及目前的凈利潤率壓力主要來自新進(jìn)區(qū)域的集中開店和財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，維持公司33.89元(對(duì)應(yīng)2012年1倍PS)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)和“增持”評(píng)級(jí)。

昊華能源大單資金凈流入最高

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個(gè)股中，昊華能源大單資金凈流入最高。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昊華能源月內(nèi)大宗交易成交4次，大宗交易量合計(jì)910.86萬股，大宗交易額合計(jì)10085.28萬元，大宗交易量占流通股比例達(dá)2.14%，月內(nèi)大單資金凈流入合計(jì)13879.79萬元，排名居首，該股最新收盤13.05元，月內(nèi)累計(jì)漲幅25.72%。

從公司經(jīng)營情況來看，公司業(yè)績略有下降。2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入525430.55萬元，同比增長3.7%；凈利潤84783.23億元，同比下降23.5%；每股收益為0.71元；每股凈資產(chǎn)5.82元，每股公積金2.6957元，每股未分配利潤1.3523元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.68元，凈資產(chǎn)收益率為12.57%。

公司主營煤炭生產(chǎn)、銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)，主導(dǎo)產(chǎn)品潔凈、環(huán)保、優(yōu)質(zhì)“京局潔”牌無煙煤，產(chǎn)品種類末煤(0-13mm)、混中塊(13-40mm)及中塊(40-80mm)，所生產(chǎn)無煙煤具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、低揮發(fā)分、高發(fā)熱量和較高穩(wěn)定性等特點(diǎn)，屬下已投產(chǎn)煤礦共計(jì)三個(gè)，分別為木城澗煤礦、大安山煤礦及長溝峪煤礦，上述三個(gè)煤礦共建有四處礦井，還在投資建設(shè)內(nèi)蒙古鄂爾多斯市高家梁煤礦。公司預(yù)計(jì)2012年原煤產(chǎn)量完成1000萬噸，其中，京西礦區(qū)500萬噸，高家梁煤礦500萬噸。

公司目前煤炭產(chǎn)地是京西地區(qū)和蒙西地區(qū)。京西地區(qū)的產(chǎn)量基本穩(wěn)定；蒙西地區(qū)的煤礦主要包括高家梁礦、紅慶梁礦、與京東方合作的巴彥淖煤礦，是公司未來產(chǎn)能主要的增長點(diǎn)。

公司出資9億元收購京東方所持有的京東方能源20%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，公司持有?0%股權(quán)。京東方能源于評(píng)估基準(zhǔn)日2011年9月30日的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為996.51萬元，評(píng)估無增減值；經(jīng)估算，確定鄂爾多斯市政府為京東方擬配置的10億噸煤炭資源于2011年9月30日所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值為98.55億元，單位資源量價(jià)值為9.85元。據(jù)此，未來擬配置于京東方能源煤炭資源價(jià)值為44.33億元。通過此次收購，將增加公司煤炭資源儲(chǔ)備。

擬斥資1億美元主政非洲煤業(yè)。2012年10月，全資子公司昊華能源國際擬出資1億美元按0.25英鎊/股認(rèn)購非洲煤業(yè)定向增發(fā)股份。交易完成后，昊華能源國際對(duì)非洲煤業(yè)將持股23.6%，成為其第一大股東。非洲煤業(yè)在澳大利亞、倫敦和約翰內(nèi)斯堡三地上市，截至9月26日總市值約合人民幣13.53億元。2012年12月，澳大利亞外國投資審查委員會(huì)對(duì)昊華能源國際認(rèn)購非洲煤業(yè)股份事項(xiàng)的申請(qǐng)無反對(duì)意見，同時(shí)，公司已完成該項(xiàng)目在北京市國資委的備案。

湘財(cái)證券表示，收購非洲煤業(yè)。公司的全資子公司昊華能源國際擬收購非洲煤業(yè)的部分股權(quán)，旨在實(shí)現(xiàn)昊華能源的煤炭產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，確保煤炭主業(yè)的做大做強(qiáng)及可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)昊華能源的國際化戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)2012-2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.28、70.46和72.06億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.75、9.81和9.97億元。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)攤薄后的每股收益0.81元、0.82元和0.83元，給予增持評(píng)級(jí)。

三安光電月內(nèi)大宗成交額5.63億元

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個(gè)股中，三安光電成滬市大宗交易金額最高的個(gè)股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周，三安光電月內(nèi)大宗交易成交3次，期間大宗交易金額為5.63億元，占流通市值比例為6.25%；累計(jì)成交量4720萬股，占流通股比例為6.83%。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至上周五，三安光電收盤13.05元， 12月以來累計(jì)漲幅為2.19%，累計(jì)資金凈流出342.34萬元。

公司12月13日發(fā)布公告稱，全資子公司安徽三安收到安微省科技廳等聯(lián)合發(fā)布的高新技術(shù)企業(yè)證書，發(fā)證時(shí)間為2012年7月3日，有效期為三年。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，安徽三安繳納所得稅率將由25%調(diào)整至15%。此前安徽三安一直按照25%所得稅進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，公司將在年報(bào)中進(jìn)行調(diào)整。

此外，12月5日公告顯示，公司5名高管及董事合計(jì)增持公司股份62.14萬股，成交價(jià)格區(qū)間為11.16元-11.51元。同時(shí)表示，買入公司股份因看好公司發(fā)展前景，所購股份將按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行鎖定。

公司是國內(nèi)規(guī)模最大的全色系超高亮度LED芯片生產(chǎn)企業(yè)。公司目前前已形成年產(chǎn)LED外延片580萬片、芯片1280億粒的生產(chǎn)能力，總產(chǎn)能位居全國第一。2013年公司將形成年產(chǎn)LED外延片1000萬片、芯片3000億粒的綜合生產(chǎn)規(guī)模。

國金證券認(rèn)為，三安光電的全資子公司獲得高新企業(yè)認(rèn)定，預(yù)計(jì)公司2012年-2014年每股收益分別為0.690元、0.833元和0.997元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

方正證券月內(nèi)大宗交易量1.21億股

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個(gè)股中，方正證券成滬市大宗交易量最高的個(gè)股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周，方正證券月內(nèi)大宗交易成交10次，期間累計(jì)成交量12071.61萬股，占流通股比例為3.12%；期間大宗交易金額為4.30億元，占流通市值比例為3.12%。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至上周五，方正證券收盤4.14元， 12月以來累計(jì)漲幅為10.70%，累計(jì)資金凈流入3601.16萬元。

公司是中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的第一批綜合類證券公司之一，其前身為浙江證券，2008年成功吸收合并泰陽證券后，公司已發(fā)展成為我國具有獨(dú)特競爭優(yōu)勢(shì)的大型證券公司。公司的戰(zhàn)略目標(biāo)為繼續(xù)堅(jiān)持“內(nèi)涵式增長與外延式擴(kuò)張”并重的增長方式，爭取用3年-5年的時(shí)間成為國內(nèi)領(lǐng)先的證券公司。

公司12月7日公告稱，公司披露2012年11月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡報(bào)，當(dāng)月母公司及控股子公司瑞信方正分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10730.45萬元、1057.06萬元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤803.93萬元、-376.23萬元；期末凈資產(chǎn)分別為139.23億元、8.41億元。

三季報(bào)披露，公司2012年1-9月利息凈收入為4.49億元，同比增長43.05%，主要原因系銀行存款和融資融券業(yè)務(wù)利息凈收入增加；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為-8762.62萬元，上年同期為-3.28億元，變動(dòng)原因主要系交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)；其他業(yè)務(wù)收入為1.39億元，同比增長395.11%，主要系處置投資性房地產(chǎn)其他業(yè)務(wù)收入增加所致。

國金證券認(rèn)為，方正證券的自營走出谷底，業(yè)績?cè)鲩L高于同業(yè)，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。日均交易額在2012年1600億元、2013年1800億元的假設(shè)下，下調(diào)公司2012和2013年的每股收益分別至0.10元和0.14元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年的市盈率和市凈率為41.08倍和1.72倍。

百視通

11家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個(gè)股中，百視通成滬市機(jī)構(gòu)買入評(píng)最多的個(gè)股，該股近一個(gè)月有23家機(jī)構(gòu)給予評(píng)級(jí)，其中有11家機(jī)構(gòu)給予買入投資評(píng)級(jí)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周，百視通月內(nèi)大宗交易成交5次，期間累計(jì)成交量2752.12萬股，占流通股比例為3.29%，累計(jì)成交額為3.81億元。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至上周五，百視通收盤14.52元， 12月以來累計(jì)漲幅為6.22%，累計(jì)資金凈流入2172.13萬元。

轉(zhuǎn)型新媒體

2012年3月，公司重大資產(chǎn)重組完成，百視通技術(shù)100%股權(quán)、文廣科技100%股權(quán)、廣電制作100%股權(quán)、信投股份21.33%股權(quán)等注入公司。(公司以7.67元/股，向東方傳媒等定增40487萬股收購其資產(chǎn))百視通技術(shù)主營IPTV、手機(jī)電視、互聯(lián)網(wǎng)視頻等新媒體業(yè)務(wù)，廣電制作、文廣科技等主營媒體信息技術(shù)服務(wù)及裝備工程經(jīng)營資產(chǎn)業(yè)務(wù)，信投股份以投資數(shù)字家庭服務(wù)、現(xiàn)代物流信息服務(wù)、金融信息服務(wù)和企業(yè)數(shù)據(jù)托管服務(wù)為核心業(yè)務(wù)。百視通技術(shù)2011-2015年凈利潤預(yù)測(cè)數(shù)為1.85億元、2.46億元、3.06億元、3.5億元、4.08億元，如不足由東方傳媒進(jìn)行補(bǔ)償。2012年5月成立國內(nèi)第一個(gè)新媒體研究院“百視通新媒體研究院”。

2012年7月，公司出資現(xiàn)金3000萬美元獲得風(fēng)行開曼和風(fēng)行在線各35%股權(quán)，成為風(fēng)行開曼第一大股東。風(fēng)行開曼通過100%擁有的風(fēng)行視頻協(xié)議控制風(fēng)行在線。公司投資后，風(fēng)行在線冊(cè)資本為2000萬元，擁有ICP牌照。風(fēng)行主營互聯(lián)網(wǎng)視頻服務(wù)，通過平臺(tái)運(yùn)營獲得廣告、購物、游戲、信息增值業(yè)務(wù)等收益。截至目前，風(fēng)行擁有約2.7億累積用戶，日均用戶數(shù)已達(dá)到約2000萬。

公司11月1日發(fā)布公告稱，上海廣播電視臺(tái)于2012年11月1日收到國家廣電總局《關(guān)于同意上海廣播電視臺(tái)增加互聯(lián)網(wǎng)電視客戶端編號(hào)的批復(fù)》，根據(jù)有關(guān)政策，向上海廣播電視臺(tái)增加發(fā)放335萬個(gè)互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)客戶端編號(hào)，同時(shí)批準(zhǔn)百視通200萬個(gè)互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒客戶端編號(hào)。公司建設(shè)了可管可控的互聯(lián)網(wǎng)電視平臺(tái)，全面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)電視一體機(jī)、機(jī)頂盒(OTT)的系統(tǒng)與終端研發(fā)，平臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，內(nèi)容運(yùn)營，與產(chǎn)業(yè)鏈各界攜手打造B2B、B2C商業(yè)模式，務(wù)實(shí)推進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)電視大產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

業(yè)績穩(wěn)定增長

三季報(bào)披露，2012年1-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤39204.03萬元，同比增長50.29%。公司業(yè)績?cè)鲩L主要系各項(xiàng)業(yè)務(wù)量增長所致，另外公司營業(yè)成本也隨收入同步增長；財(cái)務(wù)費(fèi)用-1417.07萬元，主要系利息收入增加所致；投資收益2038.47萬元，同比下降37.86%，主要系公司投資風(fēng)行項(xiàng)目所致，本季度風(fēng)行按照權(quán)益法確認(rèn)的相關(guān)投資收益金額為-1214.84萬元。營業(yè)外收入869.54萬元，同比增長99.68%，主要系本年獲得的補(bǔ)助增加所致。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，三六五網(wǎng)的線下轉(zhuǎn)線上大勢(shì)所趨，區(qū)域性房產(chǎn)網(wǎng)站迎來黃金發(fā)展時(shí)期。判斷未來房地產(chǎn)市場(chǎng)將處于一個(gè)僵持階段，政策過緊或過松的可能性都不大，這對(duì)公司的業(yè)績穩(wěn)定增長比較有利。另一方面，公司在華商傳媒的幫助下，新拓展城市有望帶來新的增長點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2012年、2013年及2014年的每股收益分別是1.82元、2.47元、3.44元，對(duì)應(yīng)市盈率分別是22倍、16倍及12倍，在可類比公司中估值較低，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

國金證券首次給予“買入”評(píng)級(jí)。百視通的享有先發(fā)優(yōu)勢(shì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的新媒體牌照商，預(yù)測(cè)公司2012年-2014年的每股收益分別為0.47元、0.64元、0.85元，當(dāng)前股價(jià)下對(duì)應(yīng)市盈率分別為30倍、22倍、17倍。

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