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2013年01月10日17:05 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

2013年美國經(jīng)濟(jì)迷局助力黃金上漲

2013年新年伊始，美國經(jīng)濟(jì)迷局仍然持續(xù)，在美國“財政懸崖”只是暫且變?yōu)榻?jīng)濟(jì)可以接受的“財政緩坡”之后，黃金市場將再受美國所面臨的債務(wù)違約風(fēng)險及未來貨幣政策走向所引領(lǐng)。

今年1月1日美國暫且避免了觸發(fā)財政懸崖，主要包括對富人征稅，并延長對中產(chǎn)階級減稅，令市場為之歡欣雀躍，美元、股市出現(xiàn)了上漲，不過，市場的樂觀情緒或難以為繼，目前并未就削減支出的問題形成解決方法，而就削減支出的商討將于2013年3月1日進(jìn)行，另外，美國政府的財政政策的中長期取向已經(jīng)明確指向緊縮，即增稅和減支，因此，就財政懸崖來講，“財政懸崖”變?yōu)榻?jīng)濟(jì)可以接受的“財政緩坡”，短期內(nèi)淡出世人的視線，而在就削減支出談判之時或?qū)⒃傧骑L(fēng)波，在經(jīng)濟(jì)迷途之時，市場尋求避風(fēng)港的力量將在一定程度上助推黃金上漲。

不過，即便財政懸崖完全解決，2013年第一季度的市場也不會如想象的那么平淡，因為美國債務(wù)上限問題仍懸而未決，與財政懸崖比較，可謂是過之而無不及。

從美國兩會達(dá)成的財政懸崖解決協(xié)議來看，并未涉及解決債務(wù)上限的解決方案，可謂是為2013年第一季度埋下了一顆炸彈，一旦發(fā)生違約，美國債務(wù)評級將遭遇下調(diào)，進(jìn)而引發(fā)美元拋售、股市下跌、利率升高，這一過程將嚴(yán)重傷害美國信用、增加全球經(jīng)濟(jì)不確定性、或引發(fā)新一輪的金融危機(jī)，那么黃金將有望成為市場的避風(fēng)港灣，進(jìn)而助力黃金反彈。

延續(xù)一個世紀(jì)之久的美國債務(wù)上限問題，將何去何從？目前，市場的猜測頗多，如直接取消債務(wù)上限機(jī)制、效仿他國而大幅提高債務(wù)上限、美國總統(tǒng)奧巴馬通過總統(tǒng)令宣布上調(diào)債務(wù)上限等，不過，筆者認(rèn)為在16.39萬億美元觸及上限之后，可能性最大的解決方案是美國兩院談判達(dá)成提高一定額度的債務(wù)上限，具體來講，短期內(nèi)，美國肯定不會取消債務(wù)上限，因為美國國債一直備受全球各國喜愛而將之作為儲備資產(chǎn)，一旦取消，將造成全球性災(zāi)難；同時，美國提高債務(wù)上限必須得到國會的同意，以2011年5月16日觸及債務(wù)上限后艱難的談判過程可見，眾議院為了保全自身利益，是不會輕易贊同提高債務(wù)上限，因此，通過大幅提高債務(wù)上限的方法以解決高債務(wù)方面的困境也似乎顯得很困難；另外，美國白宮方面多次提議在不通過美國國會的情況下，美國政府就有提高債務(wù)上限的權(quán)利，但是，均未達(dá)成共識。因此，今年第一季度就債務(wù)上限問題，將再度出現(xiàn)博弈和談判的局面，在談判中出現(xiàn)波折之時將為黃金多頭創(chuàng)造入場良機(jī)，主要因為談判中的波折，將加劇市場擔(dān)憂情緒，利空美元，進(jìn)而利好黃金；而最終達(dá)成解決方案之時，將利好美元，進(jìn)而利空黃金，將為短線黃金空頭創(chuàng)設(shè)入場良機(jī)。

與此同時，2012年12月美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要釋放出對量化寬松貨幣政策（QE）效用的質(zhì)疑，令市場心有余悸，因而市場更加關(guān)注著2013年美聯(lián)儲方面的言論以獲悉未來貨幣政策的導(dǎo)向。不過，筆者認(rèn)為在短期內(nèi)市場的擔(dān)憂是多余的，一方面由于美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，前三季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率分別為2.0%、1.3%、3.1%，均不及2011年第四季度的4.1%水平，另一方面，由于美國就業(yè)市場也并未修復(fù)完整，去年12月失業(yè)率仍高居7.8%，最重要的是美聯(lián)儲主席伯南克曾多次表示寬松貨幣政策要持續(xù)到美國就業(yè)市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此，筆者認(rèn)為2013年美國現(xiàn)有的QE3和QE4將持續(xù)，同時，也有著實施進(jìn)一步寬松貨幣政策助長經(jīng)濟(jì)的可能，那么將利空美元，進(jìn)而利好黃金。

綜上可見，黃金投資者很好的掌握住美國兩院就債務(wù)上限談判的一舉一動及美聯(lián)儲官員對貨幣政策走向的暗示，將有望無形中把握了很多次多單入場的機(jī)會，因此，在2013年繼續(xù)維持多頭思想仍可謂是一種穩(wěn)健的選擇。

（世元金行研究中心：田艷杰） (市場有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，以上分析屬個人觀點，僅供投資者參考)

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