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2013年06月10日15:12 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

新股發(fā)行體制改革方案7日正式向社會公開征求意見。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新股發(fā)行機(jī)制正朝著市場化改革方向邁開大步伐。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受本網(wǎng)記者專訪時表示，證監(jiān)會新股發(fā)行定價的市場化與新股發(fā)行節(jié)奏的市場化，是尊重市場和投資者的制度安排。

董登新稱，征求意見稿第一次明確提出“應(yīng)進(jìn)一步厘清和理順新股發(fā)行過程中政府與市場的關(guān)系”，首次將改革的總體原則表述為“堅(jiān)持市場化、法制化取向，綜合施策、標(biāo)本兼治”，這與前幾輪新股發(fā)行體制改革“意見”相比，進(jìn)一步明確了新股發(fā)行體制改革的大方向?yàn)槔眄樥c市場的關(guān)系，逐步淡化行政干預(yù)，并還權(quán)于市場與法制。

新股發(fā)行時點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇，放寬首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個月，IPO在審企業(yè)可申請先行發(fā)行公司債， 是此次征求意見的亮點(diǎn)之一。董登新表示，新股發(fā)行定價的市場化與新股發(fā)行節(jié)奏的市場化，是政府還權(quán)于市場的直接表現(xiàn)，是尊重市場和投資者的制度安排。

董登新認(rèn)為，“暫停IPO是一種因噎廢食的做法，應(yīng)盡快打開新股發(fā)行的大門，將更多游資導(dǎo)入實(shí)業(yè)體內(nèi)，支持實(shí)業(yè)興邦。”征求意見稿放寬了首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期，并配套地鼓勵在審企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或以股債結(jié)合的方式融資，這意味著企業(yè)從排隊(duì)過會以及在拿到過會批文后長達(dá)一年的時間里，既可以自主選擇新股發(fā)行的市場時機(jī)與具體時點(diǎn)，又能以其他融資方式暫時替代急迫的資金需求，這將大大降低企業(yè)過會排隊(duì)的時間成本及市場風(fēng)險，從而舒緩企業(yè)急于上市融資的巨大壓力。

“炒新”、“炒小”一直廣被市場詬病。一方面市場抱怨新股發(fā)行定價高，另一方面市場頻頻爆炒新股，抬高新股發(fā)行價格。董登新認(rèn)為，“新股‘三高’以及網(wǎng)上申購中簽率超低、上市首日漲幅超高等現(xiàn)象，正好反證了A股市場不差錢，也不缺人氣，說明市場對新股存在巨大需求?！彼ㄗh將現(xiàn)行的IPO核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾疲@或?qū)⑹墙鉀Q“三高”問題的根本之所在，是市場化的最高境界。

此外，董登新還表示，新股發(fā)行體制改革僅靠證監(jiān)會的力量是不可能完成的，還需要匹配的市場環(huán)境，以及相關(guān)法律做支撐。董登新認(rèn)為，中國必須構(gòu)建多層次的資本市場，給投資者提供多樣化的投資渠道，同時建議修訂證券犯罪的相關(guān)刑法、民法條款，建立匹配的集體訴訟機(jī)制。(記者屈紹輝)

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