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在美聯(lián)儲(chǔ)有意退出量化寬松的背景下,黃金價(jià)格再現(xiàn)暴跌,這顯然讓華安、國(guó)泰兩家基金公司本周開始發(fā)行的黃金ETF遭遇一定的尷尬。不過(guò),據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解,兩家基金公司都對(duì)這一研發(fā)、攻關(guān)長(zhǎng)達(dá)三、四年之久,跨市場(chǎng)、跨監(jiān)管、跨系統(tǒng)的重大創(chuàng)新品種給予了高度重視。國(guó)泰基金總經(jīng)理金旭表示,國(guó)泰基金是一家對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的公司,致力于為投資者提供多重選擇,黃金ETF在此時(shí)點(diǎn)的發(fā)行,是否有利于投資者的利益,最終將由市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn),但這種檢驗(yàn)不應(yīng)該著眼于一、兩天內(nèi)市場(chǎng)的短期結(jié)果。而中國(guó)證券報(bào)記者得知,繼國(guó)債ETF之后,黃金ETF在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“T+0”的可能性較高,目前正在等待監(jiān)管層最后的批復(fù)。
T+0交易機(jī)制隱現(xiàn)
同時(shí)于6月24日啟動(dòng)發(fā)行的華安黃金易ETF和國(guó)泰黃金ETF,均是以在上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約為主要投資標(biāo)的,基金以緊密跟蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)為投資目標(biāo),募集成功之后,兩只黃金ETF均將于上海證券交易所上市交易。換言之,未來(lái)的黃金ETF相當(dāng)于把黃金放在上交所買賣交易,投資者使用證券賬戶便可參與。對(duì)此,相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)人士表示,黃金ETF的推出,將便利場(chǎng)內(nèi)資金直接進(jìn)行黃金配置和交易,同時(shí)由于交易單位設(shè)置為每手(100份基金份額)1克黃金,使黃金投資門檻也大為降低,這正是黃金ETF作為創(chuàng)新品種的重大意義之一。
不僅如此,記者了解到,由于社?;?、保險(xiǎn)公司甚至證券公司等眾多機(jī)構(gòu)投資者都不能輕易涉水商品投資,黃金ETF的推出,也使這些機(jī)構(gòu)參與黃金市場(chǎng)具備了可行性。目前這些機(jī)構(gòu)格外關(guān)注黃金ETF的交易機(jī)制。一位證券公司量化投資部負(fù)責(zé)人表示,如果黃金ETF上市后能夠?qū)崿F(xiàn)“T+0”機(jī)制,對(duì)于量化投資而言,就存在較好的投資空間,他們也就會(huì)有參與意愿。而中國(guó)證券報(bào)記者得知,繼國(guó)債ETF之后,黃金ETF在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“T+0”的可能性較高,目前正在等待監(jiān)管層最后的批復(fù)。
除有可能在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“T+0”之外,在一級(jí)市場(chǎng)上,華安與國(guó)泰基金也盡力提升產(chǎn)品的運(yùn)作效率,例如投資者可以用黃金合約,也可以選擇用全現(xiàn)金來(lái)申購(gòu)、贖回黃金ETF份額,其中實(shí)物申購(gòu)T+0,全現(xiàn)金T+1等。
投資價(jià)值引發(fā)關(guān)注
兩家公司啟動(dòng)黃金ETF發(fā)行的前夕,正是國(guó)際金價(jià)再度暴跌并擊穿1300美元/盎司重要關(guān)口的時(shí)候。面對(duì)這樣的形勢(shì),業(yè)內(nèi)人士對(duì)黃金ETF的投資價(jià)值表達(dá)了各自的看法。一位保險(xiǎn)公司投資人士認(rèn)為,新的美元周期正在形成,這對(duì)于黃金中長(zhǎng)期的投資或?qū)⑿纬梢欢▔毫Α?/p>
“現(xiàn)在來(lái)看這兩只黃金ETF還是只能做多才有價(jià)值。在目前形勢(shì)下,這種單邊產(chǎn)品能不能給我們提供投資機(jī)會(huì),我還是有一定的疑慮?!鄙鲜鋈耸空f(shuō)道。
不過(guò),華安基金指數(shù)投資部高級(jí)總監(jiān)、華安黃金易ETF擬任基金經(jīng)理許之彥表示,今年以來(lái)黃金市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生了大幅波動(dòng),這是對(duì)過(guò)去十年黃金資產(chǎn)大幅超越股市的清算,但也在很大程度上擠掉了黃金價(jià)格中的泡沫成份,有效地?cái)U(kuò)大了投資黃金的安全邊際。此外,由于黃金的供應(yīng)瓶頸始終是個(gè)難題,機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金的配置依舊不足等情況,長(zhǎng)期黃金價(jià)格上漲的理由依舊存在。
國(guó)泰基金相關(guān)人士也表示,黃金ETF是良好的擇時(shí)工具,可多空操作,一旦國(guó)泰黃金ETF成為融券標(biāo)的,則投資者如果看空黃金,就可融券做空。
據(jù)記者了解,盡管產(chǎn)品批復(fù)后面臨的市況不佳,但作為填補(bǔ)市場(chǎng)空白的首批黃金ETF,國(guó)泰、華安兩家公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、做市模式乃至渠道方面也進(jìn)行了多方完善,以期取得良好的市場(chǎng)口碑。例如,國(guó)泰黃金ETF將不向投資者收取認(rèn)購(gòu)費(fèi),同時(shí)國(guó)泰基金通過(guò)與托管行工商銀行的全面合作,使得持有國(guó)泰黃金ETF的投資者,可以以優(yōu)惠價(jià)格轉(zhuǎn)換成工行所提供的實(shí)物黃金產(chǎn)品;而華安黃金易ETF也將通過(guò)適度開展黃金租借業(yè)務(wù),打破黃金資產(chǎn)“不生息”的傳統(tǒng)。
“從滬深300ETF的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,最后能獲得市場(chǎng)高度認(rèn)可,逐漸做大的同類ETF可能只有那么一兩只,我估計(jì)未來(lái)黃金ETF的競(jìng)爭(zhēng)肯定是相當(dāng)激烈的?!本忘S金ETF的發(fā)行啟動(dòng),一位券商人士這樣認(rèn)為。