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2013年06月27日16:12 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

6年前，滬市主板上市的東軟集團(tuán)(600718.SH)在北京成立了一家注冊(cè)資本3000萬(wàn)元的子公司，從事與母公司業(yè)務(wù)相關(guān)的ERP咨詢服務(wù)?，F(xiàn)在，這家名為東軟慧聚(430227.Neeq)的公司即將在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“新三板”)掛牌，成為這個(gè)市場(chǎng)首家由A股上市公司分拆出來的掛牌公司。

昨天，上海證券交易所和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司分別發(fā)布了東軟集團(tuán)的相關(guān)公告以及東軟慧聚的公開轉(zhuǎn)讓說明書。知情人士透露，東軟慧聚等15家公司有望下月初在新三板正式掛牌交易。

今年以來，新三板僅在5月份按照年初發(fā)布的新規(guī)掛牌了首批7家公司。不過，隨著政策的進(jìn)一步明朗，新三板有望在年內(nèi)迎來集中掛牌潮。6月19日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要進(jìn)一步發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，特別是要把新三板的試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)范圍。

東軟集團(tuán)通過旗下的東軟創(chuàng)投間接控股東軟慧聚。比起母公司近70億元的銷售收入，以及超過4億元的凈利潤(rùn)，東軟慧聚的規(guī)模小得多。根據(jù)該公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書，東軟慧聚2012年的營(yíng)業(yè)收入是1.15億元，凈利潤(rùn)815萬(wàn)元。這樣的收入和盈利規(guī)模，要在創(chuàng)業(yè)板上市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠格——不一定是不滿足基本的上市條件，但目前排隊(duì)待審的創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)一年的凈利潤(rùn)起碼也要達(dá)到3000萬(wàn)元。

不過，東軟慧聚卻表現(xiàn)出了不錯(cuò)的成長(zhǎng)性。2011年，該公司的銷售收入是6300萬(wàn)元，凈利潤(rùn)100萬(wàn)元；2012年的銷售收入翻番，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)了7倍。由于公司規(guī)模小，這種成長(zhǎng)性未必可以持續(xù)，并且可能波動(dòng)性會(huì)很大。

對(duì)于東軟集團(tuán)而言，東軟慧聚在新三板掛牌對(duì)母公司的經(jīng)營(yíng)不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。但東軟慧聚將可以通過新三板平臺(tái)定向融資，而公司的管理層也將獲得股權(quán)證券化溢價(jià)的激勵(lì)。東軟慧聚總經(jīng)理曲延斌持有公司股份9.16%，副總經(jīng)理孫巖持有4.14%。

“相對(duì)主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，新三板的包容性更大。”推薦東軟慧聚的金元證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理陳永飛對(duì)記者說。證監(jiān)會(huì)對(duì)境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市有一些比較嚴(yán)格的監(jiān)管要求，但新三板對(duì)此并無具體要求，只要符合公開轉(zhuǎn)讓的一般性要求即可。

陳永飛說，從目前的推薦掛牌實(shí)踐來看，證監(jiān)會(huì)和新三板方面的確是落實(shí)了形式審批，掛牌文件的審核效率很高。金元證券即將掛牌的兩個(gè)項(xiàng)目，從正式報(bào)送文件到獲得批文，只用了3個(gè)月時(shí)間。比起主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的漫長(zhǎng)等待，3個(gè)月的確是夠短的。

金元證券推薦的另一家企業(yè)是信諾達(dá)(430239.Neeq)。根據(jù)該公司披露的最近兩年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，信諾達(dá)2011年度還是虧損400余萬(wàn)元，2012年才扭虧為盈。也正是在這一年，信諾達(dá)引入了一家創(chuàng)投。放在主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，信諾達(dá)是無論如何也無法掛牌上市的。

“這也是新三板的吸引力所在。無論你是好是壞，只要在信息披露中說清楚，真實(shí)完整，就可以進(jìn)入資本市場(chǎng)。”陳永飛說。

上周，又有75家擬IPO企業(yè)撤銷上市申請(qǐng)。而在此之前的IPO財(cái)務(wù)大檢查中，撤單企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了268家。主板和創(chuàng)業(yè)板有嚴(yán)格的發(fā)行條件，特別創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)門檻更高。過去部分企業(yè)為了上市不惜包裝業(yè)績(jī)，甚至是造假。隨著證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管和財(cái)務(wù)造假的立案稽查，上述企業(yè)不得不放棄上市計(jì)劃。

“對(duì)于很多勉強(qiáng)擠進(jìn)IPO隊(duì)伍的企業(yè)而言，新三板可能是一個(gè)更好的起點(diǎn)?！标愑里w說。

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