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2011年01月12日10:44 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

從橫向比較來看，三大涉足理財市場產(chǎn)品2010年的平均收益率為正，其中陽光私募基金更為突出，而公募基金管理公司在運作大規(guī)?；鸷蜆I(yè)績穩(wěn)定性上更有優(yōu)勢。

2010年上證指數(shù)下跌14.3%，中小板指數(shù)漲幅達21.2%。在這場小盤股的盛宴中，公募基金、陽光私募基金和券商集合理財計劃的投資高手們各顯神通，勇斗牛熊。

業(yè)績誰最突出

2010年，A股市場股票價格指數(shù)走出一個大大的“V”字，結(jié)構(gòu)性分化成為2010年最大的市場特點。盡管2009年投資人就在探討大小盤風(fēng)格是否會在2010年出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，但是小盤股強勢仍在持續(xù)。

在2010年“抓大放小”的A股行情中，公募基金、私募基金和券商集合理財三大理財產(chǎn)品各顯其能。

據(jù)好買基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年，債券型基金平均業(yè)績居于各類基金之首，年度平均凈值增長率為7.06%。主動管理的股票型基金和混合型基金都取得凈收益，平均業(yè)績分別為3.01%和4.65%。華商盛世成長、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏策略精選分別以37.76%、30.59%、29.50%的年度凈值增幅位列前三名。

據(jù)統(tǒng)計，2010年，券商集合理財產(chǎn)品中具有可比性的產(chǎn)品有86款，平均收益率為3.07%，整體表現(xiàn)比公募偏股型基金略好，但遜于公募混合型基金，其中業(yè)績最好的一款是以自營業(yè)務(wù)聞名市場的東方證券旗下的東方紅先鋒1號，全年收益率為24.94%。

陽光私募基金投資成績要好于公募基金和券商集合理財產(chǎn)品。據(jù)顯示，截至2011年1月5日公布的凈值，存續(xù)期在一年以上的512個陽光私募產(chǎn)品平均收益率為5.81%，其中有248個產(chǎn)品在2010年取得正收益，占比達68%。收益率超過公募偏股型基金和券商集合理財平均業(yè)績水平的陽光私募基金產(chǎn)品有216個，占比達59.34%。收益率超過公募混合型基金的陽光私募產(chǎn)品有192個，占比達52.75%。

風(fēng)險控制各有所長

理財產(chǎn)品比拼的不僅僅是業(yè)績，風(fēng)險控制也很重要。在市場跌宕起伏的2010年，大盤指數(shù)跌得“深沉”，漲得“急促”，這使三大理財產(chǎn)品業(yè)績分化嚴(yán)重。

統(tǒng)計顯示，2010年，收益率最高與收益率最低的陽光私募基金業(yè)績相比差異可達123.67%之多。其次為公募基金，業(yè)績冠軍和墊底產(chǎn)品的收益率差距達61.8%。業(yè)績分化相對較小的是券商集合理財產(chǎn)品，收益最高與收益最低兩者相差42.7%。

業(yè)內(nèi)人士表示，三大理財市場的產(chǎn)品風(fēng)險控制無法直接對比，對股票的倉位要求不一樣，導(dǎo)致基金經(jīng)理和投資經(jīng)理對風(fēng)險的控制能力存在區(qū)別。即使相同類型的產(chǎn)品，資金規(guī)模大的產(chǎn)品，在配置投資標(biāo)的上越趨于分散，受大盤運行趨勢影響比較大。資金規(guī)模小的產(chǎn)品，在風(fēng)險控制方面可供操作的手段相對較多。從這種意義上說，在2010年“抓大放小”的行情中，資金規(guī)模越大的產(chǎn)品取得收益的難度越大。

誰能打破“一年魔咒”

陽光私募業(yè)績表現(xiàn)突出，受到投資者追捧。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，截至2010年12月底，國內(nèi)私募管理公司數(shù)目為242家，比2009年底增加84家。券商集合理財產(chǎn)品2010年新發(fā)行96只。

但是公募基金有縮水跡象，從股票型和混合型公募基金規(guī)模變化率來看，分別有73.8%和69.0%的基金規(guī)模是縮水的，近2/3的基金規(guī)模縮小范圍在0-50%之間。

但是投資界有句老話：“規(guī)模是業(yè)績的殺手?！币恍┝?xí)慣于小資金靈活操作的投資高手，在掌握的資金上了規(guī)模以后，必須調(diào)整操作思路。由于多數(shù)人很難習(xí)慣，于是出現(xiàn)陽光私募領(lǐng)域“一年魔咒”的說法：當(dāng)年業(yè)績冠軍無法蟬聯(lián)下一年的第一名。無論是2008年熊市稱雄的金中和，還是2009年一飛沖天的新價值，都難逃這一魔咒，在金規(guī)模急劇膨脹，但排名卻早早跌出第一。從這一點來看中的華夏基金、嘉實定表現(xiàn)相比，規(guī)模迅光私募基金顯得不起步的券商集合理樣的問題。

但是隨著越來金管理人才的進入業(yè)正朝著更加規(guī)范展，投資人呼吁“常現(xiàn)，這種每年“城頭的無序競爭狀態(tài)必將被終結(jié)。（朱宇）

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