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2011年01月17日14:50 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

雖然銀行理財產(chǎn)品近年風生水起，但面對CPI(居民消費價格指數(shù))的壓力，個人投資者要買到跑贏CPI的產(chǎn)品并不是一件容易事。普益財富和西南財經(jīng)大學信托與理財研究所近日推出的《2010——2011年理財市場年度報告》顯示，去年共有9228款個人銀行理財產(chǎn)品到期，其中1年期產(chǎn)品共587款。1年期產(chǎn)品跑贏CPI的產(chǎn)品只有31款。

結(jié)構(gòu)性和信托型占優(yōu)

去年12月的CPI數(shù)據(jù)尚未公布，而去年11月的CPI同比上漲5.1%，創(chuàng)2008年8月以來的新高。由于去年11月的CPI漲幅以2009年11月為基期進行的比較分析，該報告認為，在考察理財產(chǎn)品是否跑贏CPI的問題上，以1年期產(chǎn)品與CPI同比漲幅進行比較更為科學和準確。

普益財富的統(tǒng)計顯示，去年只有31款1年期產(chǎn)品的到期收益率達到或超過5.1%。

這些產(chǎn)品絕大多數(shù)是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和信托貸款型產(chǎn)品，也有個別債券型、股權(quán)質(zhì)押式融資型和收益權(quán)型產(chǎn)品。其中，到期收益率超過10%的共有8只，基本是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，主要與黃金、股票和股票指數(shù)掛鉤。

中國銀行發(fā)行的兩款1年期產(chǎn)品掛鉤黃金，分別取得了14.7%和14.66%的到期收益率，在所有31只跑贏CPI的產(chǎn)品中位居第一和第二位。光大銀行發(fā)行的1款1年期產(chǎn)品掛鉤黃金，取得了7.5%的到期收益率。

恒生銀行發(fā)行的兩款產(chǎn)品掛鉤股票，均取得13%的到期收益率，在所有31只跑贏CPI的產(chǎn)品中并列第三和第四位。東亞銀行、光大銀行、花旗銀行和中國銀行也發(fā)行了掛鉤股票或股票指數(shù)的1年期產(chǎn)品，到期收益率在6%至13%之間。

就信托貸款型產(chǎn)品而言，民生銀行發(fā)行的1款1年期產(chǎn)品取得了10%的到期收益率，在信托型產(chǎn)品中排名第一。光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行和杭州銀行等發(fā)行的此類1年期產(chǎn)品到期率為5.1%至6.4%。

高收益伴隨高風險

值得注意的是，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品雖然可能獲得高收益，但如果掛鉤對象的實際走勢和產(chǎn)品設計時的預測相背離，則最終可能獲得低收益，甚至可能賠本。

普益財富的報告顯示，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是到期高收益產(chǎn)品的主力軍，而在未實現(xiàn)最高預期收益率的產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品同樣是占比最大的產(chǎn)品。去年到期未達到最高預期收益率的個人銀行理財產(chǎn)品共96款。其中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占71.88%。在這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤匯率的有30款，掛鉤黃金現(xiàn)貨價格的有12款，掛鉤股票的有11款，掛鉤基金和期貨的各有6款，掛鉤指數(shù)的有4款。

在零收益和負收益產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也是主力軍。去年共有32款產(chǎn)品到期實現(xiàn)零收益和負收益。其中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品21款，證券投資類產(chǎn)品7款，QDII產(chǎn)品5款，1款產(chǎn)品既是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品又是QDII產(chǎn)品。

與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相比，信托貸款型產(chǎn)品相對穩(wěn)健。今年初以來，工商銀行、中信銀行和北京銀行均有此類產(chǎn)品面世。

銀行QDII普遍回暖

銀行在2008年前后發(fā)行的QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)產(chǎn)品剛一“出海”就遭遇國際金融危機，可謂生不逢時。不過，受益于海外股票市場和大宗商品市場普遍走強的影響，銀行系QDII產(chǎn)品去年普遍回暖。普益財富的報告顯示，截至去年底，共有252款銀行系QDII產(chǎn)品仍在運行，去年取得正收益的有236款，占比超過90%。

去年凈值增長率超過30%的銀行系QDII產(chǎn)品共有17款，排名第一的是渣打銀行發(fā)行的，年度漲幅達45.4%?；ㄆ煦y行發(fā)行的兩款產(chǎn)品年度漲幅也超過40%，分別排第二、三位。去年共有16款銀行系QDII產(chǎn)品凈值下跌，平均跌幅為3.82%。跌幅最高的是花旗銀行發(fā)行的一款產(chǎn)品，年度跌幅為13.98%。

去年的黃金投資主題助推銀行系QDII“牛氣沖天”。去年共有5款銀行系QDII產(chǎn)品以黃金為主題，年度漲幅最高的一款達到45.4%，最低的一款也有22.12%，其余3款產(chǎn)品的年度漲幅均超過30%。

在QDII產(chǎn)品中，中外資銀行的差別較大。就發(fā)行數(shù)量而言，去年運行中的QDII產(chǎn)品分屬13家銀行。其中，渣打銀行、花旗銀行、東亞銀行和匯豐銀行這4家外資銀行合計有222款產(chǎn)品，占比高達88.10%。

就收益率而言，中資銀行也稍遜一籌。去年凈值增長率超過30%的QDII產(chǎn)品中，沒有一款是中資銀行發(fā)行的。外資銀行QDII產(chǎn)品去年的平均凈值增長率均超過10%。招商銀行的QDII產(chǎn)品去年平均凈值增長率接近20%，而中國銀行、民生銀行、光大銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行產(chǎn)品的平均凈值增長率低于10%。

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