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2013年11月18日08:56 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

商品：

在中國，商品投資依然主導(dǎo)著各類投資人群的信仰。這里的人們不僅信仰房子，還信仰紅木瓦瓷、翡翠玉石、書畫古董等。商品投資如果僅僅是買入后持有那么簡單就好了，早在幾百年前就已經(jīng)有郁金香泡沫破裂的案例，至于房價(jià)、藝術(shù)品泡沫破裂的例子，幾乎比比皆是。

對于普通投資者來說，商品投資既不能單宗價(jià)格過高，也不能只具有唯一的收藏價(jià)值。商品投資實(shí)際上更需要考慮流動性和稀缺性兩方面因素。中國是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，但中國的糧食和其他各種農(nóng)產(chǎn)品并非普通投資者可以通過資本市場參與的。期貨市場上市的一些農(nóng)產(chǎn)品有非常好的潛力，但因期貨市場更注重短期價(jià)格波動的對沖和套保，其投資策略不符合普通投資者，對于普通投資者來說并不是一個(gè)很好的選擇。

設(shè)想，如果房子和土地可以進(jìn)口，中國的房價(jià)可能不會漲那么高。正因?yàn)榉孔舆@一商品并非國際化的品種，投資者追逐了其稀缺性。但就是在不能進(jìn)口的情況下，國內(nèi)市場對房子這類商品的生產(chǎn)也開始從稀缺變?yōu)檫^剩，這種過剩體現(xiàn)在人均居住面積的增長和更多城市高達(dá)50%的空置率方面。再者，房子無論從投資門檻、國家政策，還是未來走向方面，均不值得普通投資者參與，尤其是負(fù)債參與。

商品投資不光要注重“稀缺”，更要注重“國際”。

中國原油相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品非常少，貴金屬相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)有很多。單就黃金和原油而言，其標(biāo)準(zhǔn)化程度非常之高，流動性強(qiáng)，是國際市場普通投資者都能參與的品種。黃金開采出來之后不再消失，但黃金作為首飾消費(fèi)品，可以說再回到市場的時(shí)間周期非常長，黃金其實(shí)是充當(dāng)著消耗品的角色。原油和黃金的獲取成本越來越高，但接受度和使用范圍則越來越廣，可替代性的產(chǎn)品開發(fā)很難在幾十年之內(nèi)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，稀缺程度是比較明顯的。

最終大部分商品都會形成國際化市場，包括房子。另外，相比鉆石和翡翠，我更建議投資者買入鉆石，因?yàn)殂@石是國際市場。相比鉆石和黃金，我建議買入黃金，因?yàn)辄S金不光是國際市場，更重要的是它在認(rèn)可度、標(biāo)準(zhǔn)化和流動性方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鉆石。

未來貴金屬的價(jià)值還主要靠國際化、流動性、稀缺性、可儲存等四個(gè)方面來實(shí)現(xiàn)。對于原油的投資，完全是對全球工業(yè)模式的投資，以原油為最基礎(chǔ)原料的機(jī)械化，依然是未來整個(gè)地球幾十年不變的現(xiàn)狀，就像煤一樣，至今依然沒有被原油取代。

投資比例：

在中國這樣一個(gè)老齡化逐漸到來，養(yǎng)老、醫(yī)療等社會保障體系存在諸多不確定性的社會，投資者需要持有一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需；面對人口眾多，經(jīng)濟(jì)逐步開放，市場逐步健全的經(jīng)濟(jì)體，財(cái)富效應(yīng)更值得重視，也就是說投資跟工作一樣重要。

債券市場依賴著政府，不敢說確定能跑贏通脹，但至少可以跑贏銀行利率；股票市場經(jīng)過了幾十年的培養(yǎng)，有了最專業(yè)和最聰明的投資人，這些人慢慢在摒棄投機(jī)，追逐價(jià)值，對好公司的標(biāo)準(zhǔn)越來越統(tǒng)一，這是普通投資者參與股市的黃金時(shí)機(jī)。

大宗商品市場不用多說，原油和貴金屬是我一直推薦的投資品種。我建議普通投資者三中全會之后對資產(chǎn)的分配按照以下比例：貨幣/債券/股票/商品=2/4/2/2。(財(cái)經(jīng)專欄作家，世元金行高級研究員 肖磊)

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