脫歐進(jìn)程左右明年英國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
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增長(zhǎng)預(yù)期下降 不確定性顯著 脫歐進(jìn)程左右明年英國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
2019年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的不確定性因素依然是脫歐的最終走向，協(xié)議草案能否在英國(guó)議會(huì)順利通過，是否會(huì)出現(xiàn)“硬脫歐”或二次“公投”等不確定因素在很大程度上左右著英國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢(shì)。因此，2019年英國(guó)經(jīng)濟(jì)將更多受到脫歐“政治風(fēng)向”影響。
根據(jù)此前普遍預(yù)測(cè)，2018年英國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況總體向好，但受未來脫歐進(jìn)程中諸多不確定性因素影響，特別是脫歐協(xié)議草案在英國(guó)國(guó)內(nèi)飽受爭(zhēng)議，能否最終在英國(guó)議會(huì)獲得通過存在很大變數(shù)，可能對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成不利影響。加之，英國(guó)國(guó)內(nèi)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力正在逐漸減弱，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從去年的1.5%下降到1.3%，成為自2009年以來經(jīng)濟(jì)增速最低的一年。不過，英國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍達(dá)0.6%，高于歐元區(qū)0.2%的增長(zhǎng)率。
據(jù)英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，英國(guó)三季度企業(yè)投資支出整體下降1.2%，這是自2009年以來首次連續(xù)3個(gè)月下降，被普遍認(rèn)為是脫歐給商業(yè)和市場(chǎng)投資信心帶來的沖擊所致，造成企業(yè)延后投資建廠、設(shè)備投資、新技術(shù)市場(chǎng)推廣等商業(yè)活動(dòng)，部分原本流向英國(guó)的海外投資也因?yàn)橐?guī)避政策性風(fēng)險(xiǎn)及英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)而流向歐洲其他國(guó)家。同時(shí)，英國(guó)零售業(yè)三季度也遭遇了“嚴(yán)冬”，一些英國(guó)大型零售商為控制成本減少店鋪數(shù)量，多家商品零售店提前打折以應(yīng)對(duì)銷售不景氣。
此外，英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出疲軟跡象，據(jù)英國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份有將近一半的英國(guó)商業(yè)住房、公寓住宅價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。房地產(chǎn)行業(yè)不景氣反映出投資者持幣觀望態(tài)度，因而市場(chǎng)供給端數(shù)量下滑，越來越多的賣家并不急于將手中的房屋投入市場(chǎng)出售。不過，三季度經(jīng)濟(jì)狀況表現(xiàn)較好的一面是英國(guó)服務(wù)業(yè)出口依然保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，將為GDP增長(zhǎng)提供0.8%的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。除此之外，就業(yè)狀況保持了良好勢(shì)頭，失業(yè)率降至多年來最低點(diǎn)，并將持續(xù)維持在4%的水平，勞動(dòng)者工資收入繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，但新就業(yè)崗位數(shù)量增長(zhǎng)逐漸落后于市場(chǎng)上新增勞動(dòng)力的增長(zhǎng)，這主要受制于新增投資減少和企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)意愿減弱。
根據(jù)瑞銀集團(tuán)最新發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，2019年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的不確定性因素依然是脫歐的最終走向，英歐關(guān)系的界定以及未來貿(mào)易安排將在很大程度上左右英國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)走勢(shì)，因此2019年英國(guó)經(jīng)濟(jì)將更多受到脫歐“政治風(fēng)向”的影響。隨著2019年3月份脫歐最終日期臨近，以及歐盟通過脫歐協(xié)議的積極信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)期英歐之間順利進(jìn)入脫歐過渡期的可能性在上升。這將提振英國(guó)消費(fèi)者信心，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，提振投資需求，這兩者的效應(yīng)疊加將共同推動(dòng)2019年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到1.8%的水平，2020年過渡期結(jié)束前，受英歐間新的規(guī)則安排影響，增長(zhǎng)動(dòng)力將下滑，預(yù)期GDP增長(zhǎng)率將僅為1.3%。此外，以CPI衡量的通脹水平預(yù)計(jì)將在2019年中期逐漸降低到2.0%以下，但在2020年過渡期結(jié)束后，通脹水平可能將受到對(duì)于未來貿(mào)易安排不確定性風(fēng)險(xiǎn)影響再度上升。
如果英歐協(xié)議草案沒有得到各自議會(huì)批準(zhǔn)，脫歐進(jìn)程很可能被延期。在這一情況下，根據(jù)英格蘭銀行此前的分析預(yù)測(cè)，英國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資將會(huì)繼續(xù)延后直到脫歐出現(xiàn)確定性結(jié)果，在這段時(shí)間內(nèi)消費(fèi)者信心及商業(yè)信心將持續(xù)受到?jīng)_擊。如果出現(xiàn)“硬脫歐”，到2023年對(duì)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊將導(dǎo)致GDP損失10%，考慮到貨幣當(dāng)局寬松貨幣等在內(nèi)的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策影響，“硬脫歐”對(duì)于英國(guó)GDP的打擊也將達(dá)到8%。同時(shí)，受英鎊貶值及歐盟收緊英歐之間人員、貿(mào)易及投資往來所帶來的供給側(cè)沖擊等影響，英國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹水平也將出現(xiàn)較大抬升。如果英國(guó)最終由于出現(xiàn)第二次“公投”否決脫歐，繼續(xù)留在關(guān)稅同盟和單一市場(chǎng)中，英國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將有明顯改善。