張敬偉察哈爾學(xué)會高級研究員，中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員

人民幣國際化取得了階段性成果。10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。

這個籃子不再是純粹的精英儲備貨幣俱樂部，而是納入了新興經(jīng)濟體的貨幣。人民幣入籃不僅是人民幣國際化的成果，也是全球金融治理的大事。這意味著，以西方貨幣為核心的全球儲備貨幣體系已經(jīng)不合時宜，亟需加入新興血液，人民幣就承擔(dān)了這樣的時代責(zé)任。

全球經(jīng)濟危機深刻改變了全球經(jīng)濟治理格局。中國現(xiàn)在是全球第一大貨物貿(mào)易國、第二大全球經(jīng)濟體和第三大投資國。這決定了全球經(jīng)濟治理架構(gòu)必須和中國的實力相匹配。簡言之，在中國缺位的全球經(jīng)濟治理機構(gòu)中，必須要讓中國加入其中，而且要給予中國相應(yīng)的話語權(quán)。

人民幣入籃，是中國經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，也是人民幣國際化的成果。就現(xiàn)實言，人民幣入籃具有象征意義。但人民幣國際化還在繼續(xù)，中國的目標(biāo)是將籃子貨幣的作用充分發(fā)揮，將之打造為替代單一儲備貨幣的全球性儲備貨幣。因為美元一枝獨大的全球貨幣格局，在危機中的表現(xiàn)令人失望。和其他全球治理機構(gòu)一樣，IMF的SDR貨幣籃子也急需納入新的活力貨幣。人民幣正是為IMF看中的的“金蛋”。

首先，人民幣國際化是中國深耕經(jīng)濟全球化的戰(zhàn)略主動之舉。

其次，危機時代的人民幣匯率和利率市場化也在有條不紊的進(jìn)行。哪怕是在市場紊亂、風(fēng)險陡增的情勢下，人民幣基本實現(xiàn)了利率市場化，人民幣匯改也經(jīng)受住了來自國內(nèi)資本市場和國際空頭做空的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。長期以來，美國和西方國家對人民幣匯率變化堅持用功利主義的偏執(zhí)立場來解讀，認(rèn)為人民幣是以貶值來促進(jìn)出口。但是去年8.11匯改的危急時刻，IMF認(rèn)為這是人民幣匯率市場化的理性作為。由此凸顯，IMF對人民幣抱有極大期望。

其三，去年年底，IMF同意將人民幣納入SDR，人民幣也迅速做出回應(yīng)，出臺了參與一籃子貨幣匯率變化的人民幣匯率指數(shù)（CFETS）。中國央行釋放的信號是，希望市場減弱人民幣兌換美元的關(guān)切，漸漸讓人民幣與美元脫鉤。

經(jīng)歷了國際投機資本的做空考驗，人民幣的表現(xiàn)可圈可點。今年10月1日，人民幣正是加入SDR貨幣籃子，可謂恰如其分。

后危機時代的陰霾依然籠罩在全球上空，全球金融治理體系還在動態(tài)調(diào)整中。在此轉(zhuǎn)型期，人民幣入籃的象征意義更多，要想真正成為美元那樣的全球儲備貨幣，還有漫漫長路要走?？梢哉f，SDR籃子里的主要貨幣中，美元占比份額最高，即使經(jīng)過危機期美元信用降低，在未來一段時間里，美元作為全球儲備貨幣的地位難以撼動。即使和歐元和日元相比，在全球金融治理提下和實際的市場影響力方面，人民幣和其相比也有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>

就宏觀而言，人民幣納入SDR貨幣籃子，是IMF對中國經(jīng)濟體量、貿(mào)易總量、全球投資和人民幣國際化努力的承認(rèn)。并對SDR貨幣籃子進(jìn)行符合實力對比的份額確認(rèn)——使人民幣的份額（權(quán)重占比10.92%）僅次于美元（41.73%）和歐元（30.93%）。簡言之，如果IMF忽略人民幣的存在，有損該機構(gòu)作為全球經(jīng)濟治理的權(quán)威性。就此而言，IMF并非是對人民幣的厚愛，而是基于現(xiàn)實主義的考量。

就中觀而言，人民幣加入SDR貨幣籃子，在這個全球精英貨幣俱樂部中，能否存續(xù)下去和享有話語權(quán)。要看內(nèi)外兩個方面：內(nèi)要涵養(yǎng)內(nèi)功，保持中國經(jīng)濟活力，使中國經(jīng)濟實力更上層樓；外要擴大人民幣的市場影響力，使更多更多使用人民幣，將人民幣用作儲備貨幣。人民幣入籃后，俄羅斯表示要將人民幣作為儲備貨幣，如果更多國家加入進(jìn)來，人民幣成為全球儲備貨幣的幾率增加。

就微觀言，央行還是很多工作要做。如人民幣可自由使用、央行獨立性、匯率干預(yù)等等問題都是全球市場觀照人民幣國際化的焦點。人民幣國際化，首先是人民幣成熟的市場化。知易行難，人民幣納入SDR貨幣籃子，不是進(jìn)入了全球儲備貨幣的保險箱，而是面臨著更多的全球責(zé)任和不可預(yù)知的風(fēng)險。

人民幣是想沾得“紙黃金”的虛榮，還是以入籃為契機，通過涵養(yǎng)內(nèi)功和接受來自外部市場的考驗，成為像美元那樣的“硬通貨”，值得期待。