“一帶一路”的金融戰(zhàn)略及其體系支持
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中國網(wǎng)/中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 資金（金融）融通是“一帶一路”“五通”中的重要“一通”“一帶一路”沿線國家眾多，情況千差萬別，貨幣金融體系和管理制度框架差別較大，很多國家在自身金融系統(tǒng)化和制度化方面存在著發(fā)展滯后的問題，對發(fā)達國家金融體系依附性較大。因此，推動“一帶一路”建設的資金融通需要創(chuàng)新性地通過提供更多惠及各方的公共金融產(chǎn)品，以包容開放的精神推動金融系統(tǒng)化，整合域內(nèi)域外國家的復雜利益，構建匯聚各方利益和預期的利益整合機制，為“一帶一路”資金/金融融通提供強有力的支撐。
積極發(fā)揮官方資本與外匯儲備的戰(zhàn)略功能
外匯儲備作為一種官方持有的流動性資產(chǎn)，例如絲路基金的設立體現(xiàn)了我國利用外匯儲備支持“一帶一路”建設的戰(zhàn)略布局。絲路基金首先考慮投資的就是回報周期較長的“一帶一路”基礎設施。亞洲基礎設施投資銀行、金磚組織開發(fā)銀行等平臺的籌備也在加速推進，有望在2015年為相應項目提供資金支持。絲路基金的性質不僅是主權財富基金，還是一個開放式的平臺。包括PPP、私募基金在內(nèi)的很多民間資金完全可以跟著國家戰(zhàn)略參與絲路基金，保險公司、社?；鸬冗m合長期投資的機構投資者，對投資回報要求不太高，也可參與絲路基金。
此外，我國還應繼續(xù)用好中國-東盟、中國-歐亞、中國-中東歐等多支政府性基金，有的基金已成功運作了數(shù)年，積累了相對豐富的航運、港口、通訊等項目建設經(jīng)驗，促進了區(qū)域的互聯(lián)互通。除了用好國內(nèi)資金，“一帶一路”基礎設施投資獲得世界銀行、出口信用機構、其他多邊機構、各國國有基礎設施銀行的金融支持也至關重要。國內(nèi)的援助資金、絲路基金等可作為牽頭方組建銀團，加強與受援國以及國際多邊金融機構的合作，為“一帶一路”提供全方位的金融解決方案。
構建跨區(qū)域多元化金融市場框架體系
創(chuàng)新“一帶一路”以及互聯(lián)互通基礎設施融資方式需要打造多元化、多層次的金融市場框架體系。
1、加大開發(fā)性金融力度。開發(fā)性金融是介于政策性金融和商業(yè)性金融之間的金融形態(tài)，在實現(xiàn)政府與市場兩種機制的有效連接、克服“政府失靈”和“市場失靈”方面有其獨特優(yōu)勢?！耙粠б宦贰敝械幕A設施項目大多帶有公共產(chǎn)品屬性，社會效用較高，但投資周期長、經(jīng)濟收益偏低，需發(fā)揮開發(fā)性金融的主要力量。首先要加大開發(fā)性金融機構資本金補充力度。進一步完善國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行等開發(fā)性金融機構的資本金補充機制，利用外匯儲備充實資本金，提高以上繳稅收、利潤作為資本金再投入的比例。其次要引導商業(yè)銀行與開發(fā)性金融機構開展合作。以定向寬松、稅收優(yōu)惠等手段，鼓勵商業(yè)銀行與國內(nèi)、國際開發(fā)性金融機構緊密合作，采用銀團貸款、委托貸款等方式支持“一帶一路”基礎設施項目投資。為“一帶一路”重大項目建設提供大金額、長期限的融資支持，把融資業(yè)務與多元化金融服務結合，特別是利用銀行信息中介功能，助力企業(yè)跨境并購和重組。積極開展國際并購貸款、工程項目貸款、國際保理等業(yè)務，綜合利用普通債務型、優(yōu)先債務型、次級債務型、權益型、夾層型和信用期權型等多種投融資組合，為企業(yè)融資提供多樣化選擇。
2、 夯實“一帶一路”區(qū)域金融市場合作。亞洲債券市場的發(fā)展促進各國債券市場的不斷開放，推動區(qū)域金融市場合作加深。在東亞及太平洋中央銀行行長會議組織（EMEAP）機制下的亞洲債券基金和 “10+3”金融合作機制下的亞洲債券倡議推動亞洲債券市場的發(fā)展。亞洲債券市場倡議在推動區(qū)域債券市場發(fā)展、促進債券品種和投資主體多元化、完善債券市場基礎設施等方面發(fā)揮了積極作用。特別是正在籌建中的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB），將可以通過發(fā)行長期債券或設立各種創(chuàng)新融資工具，吸引其他商業(yè)銀行和私人資本投資，解決資金錯配和融資缺口問題。
未來要進一步逐步推動“一帶一路”區(qū)域金融金融市場相互開放和“金融互聯(lián)互通”。金融開放需要更多規(guī)則制度的整合，目前，亞歐基金規(guī)模龐大，但分布零散，規(guī)則標準不統(tǒng)一，未來需要進一步擴大亞歐地區(qū)基金護照互認范圍，推進亞歐資本市場互聯(lián)互通，促進跨境相互投資。
3、做大做強國際多邊金融機構。成立多邊金融機構是促進區(qū)域金融合作的重要手段。我國已牽頭籌建亞洲基礎設施投資銀行和“絲路基金”，旨在以共同出資、共同受益的多邊金融合作方式，向“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的基礎設施、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等有關項目提供投資金支持。國際金融機構正式運作后，要充分發(fā)揮其在金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略中的領軍作用，重點是撬動各國、各界資本共同參與。一是充分發(fā)揮中國政府的影響力和信用背書作用，吸納成員國乃至全球資本。二是持續(xù)擴大業(yè)務范圍、提升服務價值、強化協(xié)調(diào)能力，以豐厚回報凝聚各國金融資源。三是保持開放、包容、公平的市場化運作模式，增強自身信譽、穩(wěn)定資金來源。
4、加強區(qū)域金融監(jiān)管合作。以東亞及太平洋中央銀行行長會議組織（EMEAP）、東盟與中日韓（10+3）金融合作機制等為主要載體，從多邊合作入手，逐步建立“一帶一路”區(qū)域金融監(jiān)管合作機制。一是強化區(qū)域監(jiān)管當局間的協(xié)調(diào)一致。進一步加強與“一帶一路”沿線國家監(jiān)管當局間的溝通互動，擴大信息共享范圍，提升在重大問題上的政策協(xié)調(diào)性和監(jiān)管一致性，逐步在區(qū)域內(nèi)建立高效監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。二是構建區(qū)域性金融風險預警體系。實現(xiàn)對“一帶一路”區(qū)域內(nèi)各類金融風險的有效分析、監(jiān)測和預警，及時發(fā)現(xiàn)風險隱患，確保區(qū)域金融安全穩(wěn)健運行。三是形成應對跨境風險和危機處置的交流合作機制。完善共同應對風險和處置危機的制度安排，協(xié)調(diào)各方的行動，共同維護區(qū)域金融穩(wěn)定。
5、構筑國家金融安全網(wǎng)絡保障。隨著金融開放進程加速，根據(jù)“三元悖論”，貨幣政策獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的流動性之間的矛盾加大，外部金融風險可能更迅速、更直接地沖擊我國的金融安全，必須盡快提升國家金融安全保障能力。一是進一步理順金融要素價格市場形成機制。有效的價格體系是壓縮套利空間和防范外部沖擊的必要條件，要逐步推進利率市場化進程，以Shibor為完善基準利率的形成機制和傳導機制的支點，拓展利率市場改革的深度和廣度。二是完善國家金融風險預警體系。緊密跟蹤國際金融形勢變化，設立國際游資的預警體系和機制，對金融風險進行分類分級綜合管理，制定國家應對突發(fā)性金融風險的處理預案。三是牽頭區(qū)域成員國共同成立金融穩(wěn)定基金。發(fā)起建立金融風險國別援助機制，減緩金融風險蔓延、加劇，確保區(qū)域成員國金融安全。
積極構建“一帶一路”貨幣互換網(wǎng)絡，推動人民幣國際化進程
“一帶一路”給沿線國家?guī)斫?jīng)貿(mào)合作新機遇的同時，也給人民幣國際化注入了新動力。一方面，要擴大我國與“一帶一路”沿線國家本幣互換規(guī)模和范圍。完善人民幣跨境支付和清算體系，加快人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）建設，擴容人民幣跨境貿(mào)易結算試點機構。大力培育人民幣離岸市場發(fā)展，進一步加強金融基礎設施建設，充分利用自貿(mào)區(qū)、沿邊金融綜合改革試驗區(qū)等推動跨境人民幣業(yè)務創(chuàng)新。考慮為有需要的國家建立人民幣清算行安排，便利各國相關機構進入中國銀行間債券市場。2014年以來，中國央行分別與新西蘭央行、蒙古央行、阿根廷央行、瑞士央行、斯里蘭卡央行、韓國央行、俄羅斯央行以及泰國央行簽署貨幣互換協(xié)議，規(guī)模共計8500億元人民幣。數(shù)據(jù)顯示，2009年以來，中國與31個國家簽訂了貨幣互換協(xié)議，累計金額超過3萬億人民幣。
另一方面，要支持境內(nèi)外機構和個人使用人民幣進行跨境直接投融資。穩(wěn)步推進資本項目開放，放寬金融機構跨境貸款審批。鼓勵境內(nèi)外銀行為跨境項目提供人民幣貸款，引導更多的沿線國家政府和機構在香港等離岸市場發(fā)行人民幣債券，優(yōu)先允許重點拓展的沿線國家在中國境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。亞洲債券市場發(fā)展推動各國銀行間債券市場不斷開放，隨著人民幣國際化的推進和離岸人民幣清算中心的建立,人民幣合格境外機構投資者RQFII資格的申請標準已經(jīng)放寬到多個設有離岸人民幣清算中心的國家和地區(qū)的金融機構。為此，可考慮增加境外人民幣貸款，積極擴大人民幣貿(mào)易和投資渠道，推動離岸人民幣市場發(fā)展，同時，發(fā)行人民幣債券，深化貨幣互換，拓寬人民幣回流渠道，讓人民幣在境內(nèi)外流轉起來形成良性循環(huán)，為“一帶一路”基礎設施建設提供更大的資金保障。
推進“一帶一路”傳統(tǒng)金融形態(tài)與新興金融形態(tài)的深度融合
互聯(lián)網(wǎng)、新一輪信息技術時代來臨， “一帶一路”沿線國家的金融合作也面臨著傳統(tǒng)金融形態(tài)和新興金融形態(tài)并行發(fā)展的問題，如何整合兩者金融資源，實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，是金融系統(tǒng)化的新課題。尤其是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，直接催生了“互聯(lián)網(wǎng)+”的新模式和新業(yè)態(tài)，涉及到零售業(yè)、批發(fā)業(yè)、制造業(yè)、外貿(mào)、農(nóng)業(yè)、金融、能源、物流業(yè)等眾多行業(yè)，有可能推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、能源互聯(lián)網(wǎng)、貿(mào)易互聯(lián)網(wǎng)等經(jīng)濟網(wǎng)絡化的進程。目前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，以中國銀聯(lián)和支付寶為領軍的中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)近年來已經(jīng)在“一帶一路”沿線國家邁出了重要步伐，中國游客在境外使用中國銀聯(lián)刷卡消費已經(jīng)成為時尚。比如2013年外國游客在韓國的刷卡消費額中，銀聯(lián)卡占40%，已經(jīng)居第一位。在俄羅斯、哈薩克斯坦、日本、新加坡等國，中國銀聯(lián)的網(wǎng)絡化也進展迅速。因此，金融系統(tǒng)化要求將傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融整合起來，納入到“一帶一路”金融系統(tǒng)化的整體規(guī)劃，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為指導，營造一個更加暢通、更加便捷和更為保險的金融支持系統(tǒng)，為推進“一帶一路”的合作深化提供強大的金融服務支撐。（張茉楠：中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員）