世行報(bào)告：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或溫和放緩 仍存向下風(fēng)險(xiǎn)
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需求方面，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力將繼續(xù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整：
收入的持續(xù)增長(zhǎng)以及社會(huì)性支出的增加將有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。總消費(fèi)預(yù)計(jì)將為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)[3.9]個(gè)百分點(diǎn)。
由于信貸收緊，投資增長(zhǎng)將逐步減速。制造業(yè)和房地產(chǎn)投資的回落將在一定程度上被鐵路和社會(huì)性住房開(kāi)發(fā)方面投資的加速所抵消。總的資本形成預(yù)計(jì)為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)[3.6]個(gè)百分點(diǎn)。
外需將繼續(xù)改善，凈出口預(yù)計(jì)將給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正的貢獻(xiàn)。出口的增長(zhǎng)將由發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇所引領(lǐng)。凈出口預(yù)計(jì)為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)[0.1]個(gè)百分點(diǎn)。
在供給方面，受到外需和公共基礎(chǔ)設(shè)施投資加速的支撐，工業(yè)活動(dòng)預(yù)計(jì)將在 2014 年度第二和第三季度回升。不過(guò)，由于信貸狀況繼續(xù)緊縮以及污染的環(huán)境成本內(nèi)在化，某些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)將繼續(xù)面臨不利的情況。受到內(nèi)需增長(zhǎng)的支撐，服務(wù)業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)走強(qiáng)。
通貨膨脹將繼續(xù)受到抑制。預(yù)計(jì)2014年通貨膨脹率為3.0%，這一水平比2013的略高，但低于政府 3.5%的目標(biāo)。然而，由于烏克蘭的緊張局勢(shì)以及厄爾尼諾現(xiàn)象，存在糧食價(jià)格上升超過(guò)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。今年似乎越來(lái)越有可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，并對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量造成較大的不利影響。今年年初不利的天氣情況以及與此相關(guān)的糧食價(jià)格的上升是與厄爾尼諾現(xiàn)象有關(guān)的3。厄爾尼諾年份的產(chǎn)量會(huì)遭受很大損失，導(dǎo)致從全球來(lái)看產(chǎn)量出現(xiàn)下降。全球大米產(chǎn)量在正常年份往往會(huì)每年增長(zhǎng) 1.7%，但在五個(gè)較強(qiáng)的厄爾尼諾年份卻只增長(zhǎng)了 0.7%。其他糧食價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)也源自烏克蘭的緊張局勢(shì)。在2010與2013年間，俄羅斯和烏克蘭的小麥出口分別占全球小麥出口的 11%和 5%，并且烏克蘭玉米出口占全球 14%。盡管劇烈擾動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，與厄爾尼諾現(xiàn)象并行出現(xiàn)的供給不足都可能導(dǎo)致價(jià)格急劇上升。
勞動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁。但由于城鎮(zhèn)地區(qū)的勞動(dòng)力需求已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩可能給勞動(dòng)力市場(chǎng)造成壓力。
對(duì) 2014 年的預(yù)測(cè)存在著下行風(fēng)險(xiǎn)。三方面的風(fēng)險(xiǎn)比較突出。首先，地方政府融資和信貸急劇增長(zhǎng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)可能給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的不確定性。具體而言，無(wú)序化的去杠桿可能會(huì)引發(fā)投資增長(zhǎng)的急劇下滑。其次，某些行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)增長(zhǎng)的急劇放緩，或者資本成本的劇變可能使地方政府和企業(yè)部門(mén)發(fā)生償債困難，引發(fā)不良貸款的增加，從而限制銀行的借貸能力。金融風(fēng)險(xiǎn)的累積反映在企業(yè)和地方政府債務(wù)總規(guī)模的增加，也反映在過(guò)度產(chǎn)能的積累（參見(jiàn)第 1 節(jié)）。第三，如果發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，那么所預(yù)計(jì)的凈出口的復(fù)蘇將不會(huì)出現(xiàn)。
