世行報告：應(yīng)對中期金融穩(wěn)定風(fēng)險需進行財政金融改革
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目前有利的外部環(huán)境為推行結(jié)構(gòu)性改革提供了機遇窗口。有些改革很可能在短期內(nèi)支持經(jīng)濟增長。 譬如，消除準(zhǔn)入壁壘以及減少監(jiān)管和行政負(fù)擔(dān)將提高對私人投資的激勵。與此類似，整合營業(yè)稅和增值稅將降低稅收負(fù)擔(dān)和促進投資，特別是在交通和金融服務(wù)方面。為商業(yè)活動提供更多的土地也將改善服務(wù)部門的增長前景。不過，改革的進程很可能是漸進的，今后幾年預(yù)計將有更為明確的實施計劃出臺。
要推進其全面的結(jié)構(gòu)性改革計劃，中國應(yīng)該考慮應(yīng)對近期兩個金融穩(wěn)定方面的風(fēng)險。一是國民經(jīng)濟中信貸的快速增長，包括來自于監(jiān)管不那么完善的影子銀行的貸款。二是通過預(yù)算外的準(zhǔn)財政平臺運作的地方政府債務(wù)的快速積累。這將需要對金融部門和財政政策進行全面的改革應(yīng)對。這些不斷加大的風(fēng)險方面，中國具有很大的回旋余地，而且這些調(diào)整應(yīng)該會是有序的，取得穩(wěn)步的進展——但無法完全排除出現(xiàn)急驟而無序的轉(zhuǎn)變的情況。財政政策和金融部門的改革仍然是當(dāng)務(wù)之急。財政和稅收的改革將支撐整體的改革，包括使得財政政策更好地適應(yīng)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。財政改革應(yīng)該有四個主要的方面：改善地方政府的收入基礎(chǔ)；改善政府間轉(zhuǎn)移支付體系；明確地方政府借款的政策框架；強化地方政府的財政紀(jì)律。政府已經(jīng)提出了2014年的優(yōu)先事項，著眼于優(yōu)化政府支出結(jié)構(gòu)、強化財政紀(jì)律、提高預(yù)算的透明度、以及強化地方政府的債務(wù)管理。金融部門主要的改革應(yīng)當(dāng)包括：
形成合理的價格和激勵。這包括利率自由化，以及消除“軟預(yù)算約束”和隱性擔(dān)保；隨著金融體系的發(fā)展變化，提高監(jiān)管的有效性，同時減少政府對金融體系運轉(zhuǎn)的控制。這包括建立安全網(wǎng)方面的安排以及破產(chǎn)處理的架構(gòu)；
強化國有銀行的商業(yè)化導(dǎo)向，以推動資源的有效配置，拓寬中小企業(yè)和個人的融資渠道；
通過促進監(jiān)管完善的非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展以及合理地對影子銀行業(yè)務(wù)進行分類和監(jiān)督管理，實現(xiàn)金融體系的多元化；
促進股票和債券市場發(fā)展，以拓寬企業(yè)資金來源和提高競爭性。
在推行這些明確的改革措施方面出現(xiàn)延誤可能會固化資源的錯配，損害銀行體系的健康，危及地方政府的債務(wù)可持續(xù)性，增加改革的財政成本。對改革的管理并非易事。銀行和借款人還都在扭曲的價格和激勵下運作，需要以一種不會引發(fā)無序調(diào)整的方式對這些扭曲加以校正。因此，改革需要謹(jǐn)慎地決定優(yōu)先級別和先后順序。
