官方微博 首頁(yè) > 2013十八屆三中全會(huì) 聚焦改革 > 最新報(bào)道

2013年11月18日15:46 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力提升

股市的短期表現(xiàn)在過(guò)去兩周中跌宕起伏，其中“國(guó)家安全”概念股在表現(xiàn)突出。

在過(guò)去的一周中，國(guó)家安全概念股票航天長(zhǎng)峰漲幅達(dá)到30%。

但從長(zhǎng)期看，投資者認(rèn)為十八屆三中全會(huì)的影響更為深遠(yuǎn)。

馬駿認(rèn)為，改革對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，最大的意義在于這些改革將提升經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力和穩(wěn)定性。從行業(yè)來(lái)看，他認(rèn)為金融、鐵路、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等產(chǎn)業(yè)將是改革的最大受益者。

三中全會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期影響中，投資者樂(lè)于提及的是十六屆三中全會(huì)。2005年下半年A股開(kāi)始逐漸進(jìn)入牛市，投資者認(rèn)為這一屆三中全會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使得投資主導(dǎo)的周期性行業(yè)成為上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

好買(mǎi)財(cái)富CEO楊文斌在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理市場(chǎng)從業(yè)數(shù)十年，歷經(jīng)數(shù)次三中全會(huì)。他認(rèn)為，不要高估改革的短期影響，也不要低估改革的長(zhǎng)期價(jià)值。

好買(mǎi)財(cái)富是一家總部位于上海的第三方財(cái)富管理公司，楊文斌舉了上海自貿(mào)區(qū)的例子來(lái)說(shuō)明。

他說(shuō)，自貿(mào)區(qū)的發(fā)展和政府的權(quán)力掌控度是成反比的，自貿(mào)區(qū)發(fā)展得越好，政府對(duì)企業(yè)所擁有的掌控權(quán)力越弱，這背后就會(huì)觸動(dòng)很多既有利益團(tuán)體。所以自貿(mào)區(qū)雖然掛牌成立一個(gè)多月了，卻遲遲未能出臺(tái)自貿(mào)區(qū)金融業(yè)務(wù)操作細(xì)則，這背后就有不同利益團(tuán)體的因素。

“但是就長(zhǎng)期來(lái)看，改革將釋放很大的能量。”楊文斌說(shuō)。

十八屆三中全會(huì)提到厘清政府和市場(chǎng)的關(guān)系，楊文斌認(rèn)為整個(gè)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活力將會(huì)被釋放出來(lái)，對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)長(zhǎng)期的內(nèi)生性利好。

“注冊(cè)制”或改革A股格局

全方位的改革措施帶來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期之外，還有一個(gè)信號(hào)出乎投資者的預(yù)料。

上周五公布的三中全會(huì)《決定》全文中，鄭重提及了承諾推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制。如果按照這一藍(lán)圖，資本市場(chǎng)將出現(xiàn)完全不同的發(fā)展面貌。

發(fā)行審核制度一度被認(rèn)為是A股所有問(wèn)題的根源：人為的審核限制了股票供給、推高了新股價(jià)值，股東擬上市公司在尋求上市的過(guò)程中粉飾業(yè)績(jī)或者造假。

而注冊(cè)制，則意味著在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的作用將出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，新股發(fā)行的規(guī)模、時(shí)間、價(jià)值都將由投資者決定。

在此之前，注冊(cè)制并不在投資者們的預(yù)期范圍之內(nèi)，證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的公開(kāi)討論中也未見(jiàn)提及股票發(fā)行的注冊(cè)制話題。

雖然注冊(cè)制在海外廣為使用，但在國(guó)內(nèi)，有不少學(xué)者支持注冊(cè)制的同時(shí)，也有不少學(xué)者認(rèn)為過(guò)早實(shí)施注冊(cè)制將傷及中小投資者。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新用比喻來(lái)說(shuō)明兩種發(fā)行制度的不同。他說(shuō)，核準(zhǔn)制下的IPO就像過(guò)去的中國(guó)人出國(guó)，注冊(cè)制下的IPO就像今天的中國(guó)人出國(guó)。過(guò)去出國(guó)受到嚴(yán)格管制，有錢(qián)人更少，出國(guó)成為社會(huì)精英們的專(zhuān)利，因此只要出國(guó)就能換來(lái)身價(jià)百倍；現(xiàn)在中國(guó)人有錢(qián)了，出國(guó)很平常、很容易，出國(guó)已經(jīng)平民化、大眾化，出國(guó)已失去昔日的身價(jià)和光環(huán)。

但注冊(cè)制將帶來(lái)的可能是股票市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，以及A股估值的“水位”下降。

以目前A股的情況為例子，截至上周有761家公司在排隊(duì)等待A股IPO，而目前A股全部上市公司也只有2400多家。

假如立即實(shí)施注冊(cè)制，這些公司將可以自行決定上市的時(shí)間和規(guī)模，不再有排隊(duì)。這也意味著A股將迎來(lái)極大規(guī)模的擴(kuò)容。

返回頂部文章來(lái)源： 新京報(bào)