在廣義貨幣M2增速減緩的同時(shí)，狹義貨幣M1增速呈現(xiàn)出快速上升的態(tài)勢(shì)。中國(guó)人民銀行昨日（2月15日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣M2余額35.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.9%；狹義貨幣M1余額12.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.2%。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，M1、M2這一變化除央行指出的受春節(jié)日期較晚所產(chǎn)生的基期因素影響外，還在很大程度上和存款加速活期化有關(guān)，而企業(yè)和居民交易活躍程度的提高使得未來(lái)居民消費(fèi)價(jià)格上漲的壓力也在增加。
對(duì)于M1、M2增速變化的具體原因，一家證券公司的研究部人士認(rèn)為，M2增速較去年12月份進(jìn)一步下降，可能和央行再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率有關(guān)。央行上月5日決定，從2007年1月15日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
而對(duì)于增速創(chuàng)下三年半來(lái)新高的M1，中信建投證券首席宏觀(guān)分析師諸建芳認(rèn)為，主要是和居民和企業(yè)存款加速活期化有關(guān)。匯豐銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌則明確表示，這一變化表明儲(chǔ)蓄存款向股市搬家的效應(yīng)仍在持續(xù)進(jìn)行。
事實(shí)上，從央行的數(shù)據(jù)來(lái)看，這一特點(diǎn)表現(xiàn)得非常明顯。1月末，人民幣儲(chǔ)蓄存款余額為16.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.3%，增幅比去年末低5.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低11.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月新增儲(chǔ)蓄存款249億元，同比少增6716億元。
與此同時(shí)，截至1月末，人民幣企業(yè)存款余額11.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增幅比去年末高4.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高9.5個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月新增企業(yè)存款858億元，同比多增3395億元，其中活期存款新增1222億元，同比多增4943億元；定期存款比上月減少365億元，同比多減少1548億元。
諸建芳指出，M1繼續(xù)走高可能和以下幾個(gè)因素有關(guān)：首先，去年企業(yè)效率比較好，年底為了應(yīng)付支付工資、獎(jiǎng)金等需要，需要有相當(dāng)一部分流動(dòng)性資金；其次，由于股市行情較好，相當(dāng)一部分資金進(jìn)入股市；此外，還和經(jīng)濟(jì)的活躍程度的提高有關(guān)。
渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩表示，中國(guó)1月M2貨幣供應(yīng)量年比增長(zhǎng)15.9%，增速低于去年12月份的16.9%，亦低于市場(chǎng)平均預(yù)期的16.5%，降低了人民銀行將在近期（特別是農(nóng)歷新年前）上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或貸款利率的預(yù)期。
但是，隨著存款的加速活期化，來(lái)自貨幣領(lǐng)域的通脹壓力也在增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的最新CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，1月份，CPI同比上漲2.2%。而去年全年的CPI僅上漲1.5%。而據(jù)各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年通脹率將明顯超過(guò)去年。
王志浩認(rèn)為，M1貨幣供應(yīng)量增幅創(chuàng)下近42個(gè)月來(lái)新高，同時(shí)銀行貸款即將重新強(qiáng)勢(shì)開(kāi)始，表明中國(guó)潛在通脹壓力依然強(qiáng)勁。（記者 但有為）
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