我們預(yù)測(cè)3月CPI同比將上漲3.3個(gè)百分點(diǎn)，但同時(shí)需要指出的是，3月同比的上升是由于受到去年翹尾因素的影響，今年的新增因素也較高。我們預(yù)測(cè)3月的環(huán)比為-0.3個(gè)百分點(diǎn)。
物價(jià)水平持續(xù)上漲的可能性不大
張大偉制圖
除糧食因素外，勞動(dòng)力、資金、土地等生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，以及水、電、氣等資源性和能源價(jià)格的可能調(diào)整，使物價(jià)面臨著通貨膨脹的壓力。但未來物價(jià)水平持續(xù)上漲的可能性較小，主要理由有三點(diǎn)。
由于近期CPI數(shù)據(jù)以及央行的加息行動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期有所加強(qiáng)，央票的發(fā)行利率也一路走高。實(shí)際上，從三大物價(jià)指數(shù)的走勢(shì)看，2月反映工業(yè)品出廠價(jià)格PPI和反映企業(yè)間商品批發(fā)價(jià)格的CGPI同比都有所下跌，PPI從1月的3.3%下降到2.6%，CGPI從1月的4.6%下降到4.5%。由于PPI和CGPI都處于價(jià)值鏈的上游和中游，它們的雙雙走低對(duì)于物價(jià)指數(shù)有一定的領(lǐng)先指向性作用。
再從反映居民消費(fèi)價(jià)格的CPI來看，近期CPI的上漲主要由食品因素引起，扣除了食品因素的核心CPI并未出現(xiàn)明顯的上漲。
此次食品價(jià)格的上漲，主要是由于國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲引起的，屬于輸入型的價(jià)格上漲。近期國際農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格已陷入調(diào)整，由于各種農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量將出現(xiàn)恢復(fù)性增長，全球農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)將大大改善；由于我國考慮糧食安全問題，已不再鼓勵(lì)用玉米生產(chǎn)乙醇，前期促成整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品上漲的玉米乙醇工業(yè)需求將暫時(shí)告一段落。
二是從國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)看，2005年以來的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和糧食生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)的季度數(shù)據(jù)明顯顯現(xiàn)“U”型，與CPI的差距也有一個(gè)由正轉(zhuǎn)負(fù)、再轉(zhuǎn)正的過程，因而農(nóng)產(chǎn)品（包括糧食）價(jià)格的上漲，有利提高廣大農(nóng)民的生產(chǎn)積極性。
三是由于商品供應(yīng)充?；蛘吖┞源笥谇螅詢r(jià)格尤其是終端產(chǎn)品的價(jià)格不易受上游或成本壓力的影響。而且隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生產(chǎn)要素可以在全國范圍內(nèi)流動(dòng)進(jìn)行配置，也可以降低生產(chǎn)要素的成本。因此，盡管面臨著通貨膨脹的壓力，但未來物價(jià)水平持續(xù)上漲的可能性較小。
3月份CPI受到翹尾及新增因素的影響
從近期農(nóng)業(yè)部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)”日度走勢(shì)圖中，我們可以看出，在春節(jié)前，包括蔬菜在內(nèi)的“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格雖有所上漲，但漲幅不大；而春節(jié)后又有所回落，回落的幅度也不大?？傮w從農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)看，2007年3月的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格較2月有所上漲，價(jià)格總水平比1月環(huán)比上漲0.6個(gè)百分點(diǎn)。
受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲趨緩的影響，我們預(yù)測(cè)2007年3月CPI中食品將環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)，但由于受去年基數(shù)的影響，同比上漲8.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI貢獻(xiàn)2.8個(gè)百分點(diǎn)。
雖然核心CPI的各分類的定基比走勢(shì)都有上升的趨勢(shì)，但我們預(yù)計(jì)，由于2月有春節(jié)因素的影響，3月核心CPI環(huán)比會(huì)有小幅的回落，我們預(yù)計(jì)為0.5個(gè)百分點(diǎn)。但由于受去年基數(shù)較高的影響，核心CPI同比上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI貢獻(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
綜合食品和非食品因素，我們預(yù)計(jì)2007 年3月CPI同比上漲3.3個(gè)百分點(diǎn)。但同時(shí)需要指出的是，3月同比的上升是由于受到去年翹尾因素的影響，今年的新增因素也較高，從環(huán)比來看，3月環(huán)比應(yīng)為-0.3個(gè)百分點(diǎn)。
此外，由于生產(chǎn)資料價(jià)格與鋼材價(jià)格走勢(shì)有極高的相關(guān)性，考慮到3月鋼材價(jià)格小幅上漲，加上國際原油價(jià)格的影響，我們預(yù)測(cè)2007年3月PPI同比上漲3.0 個(gè)百分點(diǎn)。（李懷軍）
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