“燙手”數(shù)據(jù)周四出爐再度加息山雨欲來(lái)
昨天起，央行今年第三次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率開始生效，但隨著一系列“燙手”數(shù)據(jù)周四來(lái)臨，更多地調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，甚至加息還會(huì)遠(yuǎn)么？
本周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一系列事關(guān)加息的敏感數(shù)據(jù)，一季度GDP增速很可能突破11%，3月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))增速突破3%警戒線則幾成定局。
而央行的《金融時(shí)報(bào)》上周六(4月14日)也在頭版顯著位置報(bào)道稱，調(diào)控方面的壓力仍然顯現(xiàn)，央行仍有可能繼續(xù)通過(guò)存款準(zhǔn)備金等手段回收流動(dòng)性，“年內(nèi)也不排除加息的可能性”。
這些跡象表明，在3月18日啟動(dòng)今年第一次加息之后，央行在第二季度再次加息的幾率正在大幅加大。
高順差推高GDP增速
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人李曉超將成為本周四國(guó)際市場(chǎng)最受關(guān)注的人物之一。當(dāng)天上午10點(diǎn)，李曉超將公布今年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，包括一季度GDP增速、3月CPI增速等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。
對(duì)于那些汲汲于股市、樓市、債市的投資者而言，周四將是關(guān)鍵的一天。央行是否會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)緊縮政策，特別是繼3月以來(lái)再次啟動(dòng)加息，屆時(shí)數(shù)據(jù)不言，下自成蹊。
一季度貸款余額增長(zhǎng)超16%、貿(mào)易順差翻番；前兩月消費(fèi)增速達(dá)到14.7%、投資增速飆至23.4%，三駕馬車(出口、消費(fèi)、投資)并駕疾馳之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度注定和“快”脫不了關(guān)系。
但究竟快到哪個(gè)地步？市場(chǎng)已將砝碼投向了11%這一令人眩目的超高速。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅昨天發(fā)布最新報(bào)告稱，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到11.2%，遠(yuǎn)超過(guò)去年四季度的10.4%。梁紅稱，一季度貿(mào)易順差的高企將為GDP的走高作出最強(qiáng)有力的貢獻(xiàn)。
而這一預(yù)測(cè)也絕不是高盛單方面的“夸張”，根據(jù)一項(xiàng)針對(duì)12名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新統(tǒng)計(jì)，一季度GDP增速的預(yù)測(cè)中值恰恰為11%，最低的預(yù)測(cè)也達(dá)到了10.2%。
美林集團(tuán)昨天也預(yù)測(cè)稱，一季GDP增速將達(dá)到10.8%，一個(gè)同樣堪稱高速的增幅。事實(shí)上，根據(jù)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增速應(yīng)維持在8%以上，目前一季度的增速已鐵定將超出目標(biāo)的一大截。
而根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)界一向的“潛法則”，判斷經(jīng)濟(jì)熱與不熱的天然分界線正是10%，兩位數(shù)的增速往往會(huì)引起中央政府條件反射般的調(diào)控沖動(dòng)。
由此，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱又多了一個(gè)佐證，央行動(dòng)手再度加息也增添了一大理由。
CPI增速飆向警戒線
“在食品價(jià)格顯著上漲的支持下，3月CPI增速非?？赡芡黄?%”，渣打銀行中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，而這幾乎已是當(dāng)前市場(chǎng)的高度一致的共識(shí)。
根據(jù)央行在今年年初的規(guī)劃，今年通貨膨脹控制上限為3%，這被市場(chǎng)認(rèn)為是不可越雷池一步的警戒線。今年前兩月，CPI一直維持在高位運(yùn)行，2月份較1月份上揚(yáng)0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2.7%，當(dāng)時(shí)即引起了市場(chǎng)對(duì)央行加息反制的恐慌。
而正是由于這個(gè)離3%尚有距離的2.7%，央行在今年3月果然如預(yù)期的果斷出手加息，從而為3%進(jìn)一步的抹上了神秘色彩。
“2.7%都加息了，真得到了3%，那再次加息還有什么懸念?！币晃皇袌?chǎng)人士昨天向上海東方早報(bào)記者表示。
而3月CPI增速突破3%也的確沒(méi)有什么懸念。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在昨天的報(bào)告中盡管并未對(duì)此作出具體預(yù)測(cè)，但還是強(qiáng)調(diào)“通漲風(fēng)險(xiǎn)目前處于上行空間”。她認(rèn)為，一旦CPI突破3%，央行將面臨極富壓力的考驗(yàn)，實(shí)際利率(目前1年期存款利率僅為2.79%)進(jìn)入負(fù)區(qū)間以及股市的頻創(chuàng)新高將為央行的加息提供有利的理由。
而美林昨天則明確指出，3月CPI增速將在食品價(jià)格的推動(dòng)下，自2005年初以來(lái)首次突破3%大關(guān)。雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則認(rèn)為，在今年6月以前，CPI增速可能都將徘徊于3%的高位，但年底可能回調(diào)至2%的相對(duì)低點(diǎn)。
央行措辭日漸“強(qiáng)烈”
“今年的第二次加息比我們預(yù)想的都要快。”如梁紅所言，從現(xiàn)在開始，加息已成一個(gè)隨時(shí)可能再度引爆的炸彈，沒(méi)有人知道引線到期的具體時(shí)間。
梁紅認(rèn)為，盡管3月M2(廣義貨幣供應(yīng)量)增速已從上月的17.8%回落至17.3%，一定程度上降低了央行在近期出臺(tái)緊縮政策的可能性，但GDP與CPI的雙劍合璧將使央行無(wú)法拒絕再次加息的誘惑。
但德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，目前央行對(duì)加息的主要考量不在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而在于資產(chǎn)泡沫。因此，央行本輪調(diào)控的節(jié)奏將與2004年、2006年很不相同。
央行《金融時(shí)報(bào)》上周六(4月14日)再次在頭版稱，“年內(nèi)不排除加息的可能性”。值得注意的是，這已是央行在短短半個(gè)月內(nèi)第三次在頭版發(fā)表重頭文章為加息造勢(shì)，并且措辭一次比一次強(qiáng)烈，從第一次的“仍有加息空間”到“央行或許今后會(huì)適時(shí)加息”，再到“年內(nèi)不排除加息”。
渣打、花旗、中金、美林等一眾投行都將再次加息的時(shí)間窗口投向了二季度，而摩根大通更是作出了5月加息的預(yù)測(cè)。然而，根據(jù)央行一向有“一個(gè)月不連續(xù)出臺(tái)重大調(diào)控政策”的習(xí)慣，央行本月加息的可能性并不大，畢竟本月剛剛上調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率。市場(chǎng)人士分析稱，第一個(gè)敏感的“時(shí)間窗口”將是“五·一”長(zhǎng)假期間。
目前，市場(chǎng)也的確處于風(fēng)聲鶴唳之中，債市在近期萎靡不振，周一成交量出現(xiàn)了大幅減少，買盤更是寥寥。 （張明揚(yáng)）
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