今年一季度，GDP增長率高達(dá)11.1％，同比提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)，不僅增長速度高，而且有加快增長趨勢。與去年比較，今年以來拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的需求格局已經(jīng)發(fā)生了比較明顯的改變。
其一是出口需求的拉動(dòng)力繼續(xù)提高，前4個(gè)月累計(jì)，貿(mào)易順差已達(dá)633億美元，比去年同期猛增87.3％。從一季度情況看，凈出口占GDP的比重為7.1％，而去年同期為4.3％，提高了2.8個(gè)百分點(diǎn)。一季度同比多增凈出口占同期同比多增GDP的比重為35.8％，而去年同期為21.7％。凈出口比重的提升，使一季度的經(jīng)濟(jì)增長率提升了1.58個(gè)百分點(diǎn)，或者說使中國的經(jīng)濟(jì)增長率從9.5％提升至11.1％。由此可見外需對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用有多么重要。
其二是今年以來消費(fèi)增長延續(xù)了去年以來的加快趨勢，前4個(gè)月消費(fèi)增長率已上升到15.1％，4月份已上升到15.5％，而去年同期為13.6％。消費(fèi)增速的提高，可能最大的原因是股市飆升所創(chuàng)造的“財(cái)富效應(yīng)”，一是由于在2006年以前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)歷了3年的高速增長，但是高增長并未帶來消費(fèi)增長率的提升，而從時(shí)間段看，消費(fèi)增長率的提升是與股市出現(xiàn)繁榮基本同步出現(xiàn)的；二是自去年以來，股市市值已經(jīng)增長了4倍還多，股民人數(shù)則增長了1倍以上，根據(jù)有關(guān)分析，目前股民人數(shù)在4千萬左右，而股民的主體應(yīng)當(dāng)是城市居民，目前城市居民家庭大約為1.4億戶，即已經(jīng)約近30％的城市居民家庭進(jìn)入了股市。有如此巨量的城市居民家庭能參與分享股市的繁榮，必然會(huì)因?yàn)榧彝ヘ?cái)富的迅速增長而增加消費(fèi)。
其三，更值得關(guān)注的增長格局變化，是固定資產(chǎn)投資增長率的回落。去年前4個(gè)月城鎮(zhèn)投資增長率為29.6％，今年前4個(gè)月已經(jīng)下降到25.5％。去年至年末，新上項(xiàng)目投資已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長，今年一季度新上項(xiàng)目投資為負(fù)增長13.5％，4月份雖然有所反彈，但前4個(gè)月累計(jì)仍是負(fù)增長2.2％。投資增長率回落以及新上項(xiàng)目投資的負(fù)增長，仍然是本輪投資周期進(jìn)入到尾聲的標(biāo)志。
我在近幾年中國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長的過程中，一直在提醒政府和企業(yè)界必須高度重視在收入分配差距不斷拉大的背景下，主要由投資需求所帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高增長中所醞釀的生產(chǎn)過剩危險(xiǎn)，并認(rèn)為危機(jī)的爆發(fā)可能就在今年下半年以后的時(shí)間。我所依據(jù)的理由其實(shí)很簡單，一是分配矛盾導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，是市場經(jīng)濟(jì)國家200多年以來反復(fù)驗(yàn)證過的規(guī)律，中國的高速工業(yè)化過程雖然有新全球化的背景，外需也的確吸納了中國很大一部分過剩產(chǎn)能，但即使在凈出口比重不斷提高的情況下，目前實(shí)際也只吸納了中國總供給的7％，新全球化可能只能減緩或拖延中國產(chǎn)能過剩矛盾表面化的程度與時(shí)間，但不可能從根本上消滅這個(gè)矛盾。二是投資增長率下降與新上項(xiàng)目投資的負(fù)增長，也不斷在顯露出拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的主要需求動(dòng)力——投資，正在逐步消失，并開始從推動(dòng)總需求增長轉(zhuǎn)向推動(dòng)總供給增長，從而醞釀出生產(chǎn)過剩危機(jī)。三是重工業(yè)的平均投資周期是5年，而重工業(yè)是本輪投資周期的重點(diǎn)。由于中國經(jīng)濟(jì)真正運(yùn)行在市場經(jīng)濟(jì)條件下，只是在本輪經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)生的事情，在新中國歷史上還沒有發(fā)生過市場經(jīng)濟(jì)典型意義上的生產(chǎn)過剩危機(jī)，再加上目前中國經(jīng)濟(jì)增長率與投資增長率仍然很高，這使許多人不相信會(huì)有危機(jī)發(fā)生，但需要提醒大家注意的是，市場經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段，即蕭條－復(fù)蘇－繁榮－危機(jī)，其中繁榮與危機(jī)只有一線之隔，所有危機(jī)都是在繁榮到達(dá)頂點(diǎn)時(shí)爆發(fā)的。外需雖然可以拖延和減輕危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間與程度，同樣也可以因?yàn)橥庑璧耐蝗蛔兓?，使危機(jī)提前爆發(fā)以及加重危機(jī)爆發(fā)的程度，1997年出現(xiàn)的亞洲金融危機(jī)就是一個(gè)典型例子。
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