金融風(fēng)暴橫掃全球 中國(guó)能否對(duì)抗
加拿大：相對(duì)G7的表現(xiàn)稍好 但經(jīng)濟(jì)將持續(xù)低迷
（一）美國(guó)金融危機(jī)影響下的加拿大經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
全球成熟金融市場(chǎng)面對(duì)上世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的沖擊，加拿大表現(xiàn)可望超過(guò)其它發(fā)達(dá)國(guó)家，2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率居7國(guó)之首，但無(wú)法置身于全球經(jīng)濟(jì)放緩局面之外。IMF11月份最新修正的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，明年七大工業(yè)國(guó)無(wú)一例外，GDP都將收縮。加拿大央行也在季度報(bào)告中預(yù)測(cè)第四季GDP萎縮0.4%，2008年和2009年全年增長(zhǎng)均為0.6%,2010年為3.4%。
1.美加經(jīng)濟(jì)一體化，加實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊
從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面看，美國(guó)金融危機(jī)給加拿大經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。北美自由貿(mào)易區(qū)令美加經(jīng)濟(jì)一體，加拿大經(jīng)濟(jì)高度依賴美國(guó)，出口總量中85%的商品銷往美國(guó)。兩年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟已導(dǎo)致加拿大出口明顯減少，制造業(yè)受到嚴(yán)重打擊。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致對(duì)木材需求大幅減少，嚴(yán)重依賴美國(guó)市場(chǎng)的加拿大木材出口業(yè)也受重創(chuàng)。由金融危機(jī)導(dǎo)致的國(guó)際原材料價(jià)格下跌，更使以出口原材料為基礎(chǔ)的加拿大經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響。
此外，美國(guó)金融危機(jī)惡化與蔓延和全球經(jīng)濟(jì)衰退加劇的前景，使加拿大礦產(chǎn)及材料商品、林業(yè)、能源和制造業(yè)及出口等行業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)。居民房地產(chǎn)及證券等資產(chǎn)大幅縮水，油氣需求不振使原油價(jià)格由147美元一路下滑到63美元，近年來(lái)森林業(yè)當(dāng)?shù)叵M(fèi)和出口持續(xù)低迷，目前更是雪上加霜，企業(yè)虧損嚴(yán)重；制造業(yè)尤其是汽車制造及配件業(yè)由于高油價(jià)和加元升值而裁員不斷，大部分企業(yè)效益下降；尤其眾多中小企業(yè)的生存形勢(shì)更加嚴(yán)峻。2008年底也可能出現(xiàn)失業(yè)率增加和裁員風(fēng)潮。加拿大各級(jí)政府研究和采取各種緊急措施，努力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)萎縮并近于衰退（連續(xù)兩季度下降）的局面。
2.加金融系統(tǒng)相對(duì)穩(wěn)健，但金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇
總體而言，加拿大金融體制在G7中較保守穩(wěn)健，金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管與限制較多，無(wú)論有無(wú)政府的貸款擔(dān)保，加拿大的銀行對(duì)財(cái)務(wù)穩(wěn)健、資本充足率有很高的要求，金融衍生工具少，至今還沒有出現(xiàn)大的次級(jí)貸款危機(jī)和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。但是美國(guó)金融風(fēng)暴襲來(lái)持續(xù)沖擊加拿大金融市場(chǎng)穩(wěn)定，股市匯市卻連創(chuàng)新低。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的預(yù)期再加上全球原油價(jià)格快速回落，美元飆升，商品貨幣重挫，加元嚴(yán)重貶值，令加拿大金融市場(chǎng)大幅震蕩，多倫多股市綜合指數(shù)在9月29日大幅下跌840.46點(diǎn)，創(chuàng)下八年來(lái)最大單日跌幅。與此同時(shí)，加拿大房地產(chǎn)業(yè)在近幾個(gè)月連續(xù)遭遇銷售量下滑和房?jī)r(jià)震蕩，如今加拿大的待售房屋數(shù)量急劇上升，而房?jī)r(jià)卻出現(xiàn)了不同程度的下滑，這正是一個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)資產(chǎn)大幅縮水的預(yù)兆。
3.財(cái)政積極支援增加市場(chǎng)流動(dòng)性，或?qū)⒊霈F(xiàn)臨時(shí)性赤字
加拿大聯(lián)邦政府已經(jīng)推出系列應(yīng)對(duì)措施。例如9月份以來(lái)，財(cái)政部多次表明為保護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融體系愿意采取任何措施，也不排除使2008年度預(yù)算出現(xiàn)（近百億加元）赤字（原加拿大預(yù)算盈余達(dá)120多億）的可能；從各銀行收購(gòu)了加拿大住房貸款公司債券250加元，以增加銀行借貸量和流動(dòng)性，10月23日宣布建立加拿大借貸保證機(jī)構(gòu)，為銀行之間的貸款提供保證，并使銀行儲(chǔ)蓄更加保險(xiǎn)。
美林證券和加拿大道明銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，加拿大聯(lián)邦政府2009至2010會(huì)計(jì)年度的財(cái)政赤字可達(dá)100億加元。在政府赤字高漲的1980至1990年代初期，政府財(cái)政赤字是結(jié)構(gòu)型赤字，如今為了避免經(jīng)濟(jì)下滑，加拿大政府很可能容許存在一定范圍的彈性的臨時(shí)性的赤字。
此外，金融危機(jī)引發(fā)資產(chǎn)縮水，加拿大10月官方儲(chǔ)備減少15.8億美元至414億美元，凈減少額涉及:投資回報(bào)增加1.99億美元；外幣債務(wù)費(fèi)用減少1.42億美元；重估動(dòng)產(chǎn)減少16.4億美元。
4.消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)低迷，通脹壓力得到舒緩
加拿大會(huì)議局(Conference Board of Canada)于10月2日至8日進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，加拿大消費(fèi)者信心指數(shù)下跌11.9點(diǎn)，至73.9點(diǎn)。這是自1982年第三季度加拿大受到經(jīng)濟(jì)衰退沖擊以來(lái)的最低消費(fèi)者信心水平。源自華爾街的金融風(fēng)暴不僅使老百姓遠(yuǎn)離汽加拿大統(tǒng)計(jì)局10月24日公布，9月份通脹年率下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，跌至3.4%。扣除食品及燃料等價(jià)格波幅較大項(xiàng)目外，9月份核心通脹率維持1.7%不變。加國(guó)央行早前預(yù)測(cè)，全國(guó)通脹率將會(huì)持續(xù)回落，到了2009年年中將降至接近1%水平，不排除加拿大明年出現(xiàn)通縮的可能。
5.多管齊下，加政府采取綜合刺激經(jīng)濟(jì)方案
盡管目前正在向全球蔓延的美國(guó)金融危機(jī)對(duì)加拿大金融系統(tǒng)的影響尚不明顯，但加拿大政府未雨綢繆，積極研究危機(jī)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)以及應(yīng)采取的各項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施。
除了加央行本月兩度降息，為銀行間借貸提供資金支持，以保證金融借貸市場(chǎng)的活力。聯(lián)邦政府也加強(qiáng)了2008年財(cái)政預(yù)算減稅和救助行動(dòng)，今后5年減稅額超過(guò)2000億加元，聯(lián)邦的企業(yè)所得稅率最終降低到15%。2008年將用210億加元財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì)，包括29億元建立個(gè)人退休金免稅儲(chǔ)蓄賬戶；企業(yè)和個(gè)人所得稅減免約102億元，另10億元提高制造業(yè)和加工業(yè)企業(yè)折舊支出比例，由于自7月份起來(lái)加拿大出口美國(guó)的汽車數(shù)量急劇下滑。金融危機(jī)使加拿大汽車制造業(yè)深受影響，因此設(shè)立10億元汽車等制造業(yè)社區(qū)發(fā)展信托基金。另外還計(jì)劃為汽車業(yè)發(fā)放10億加元短期信貸；增加撥款在支持減少碳排放措施、 加強(qiáng)食品、消費(fèi)品和健康產(chǎn)品的安全體系建設(shè)等領(lǐng)域。
（二）未來(lái)面對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與前景展望
加拿大與美國(guó)經(jīng)貿(mào)金融聯(lián)系緊密。日益加深的美國(guó)金融危機(jī)提醒加拿大，未來(lái)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，需要寄托在多邊平衡的經(jīng)濟(jì)模式之中，而加拿大的制造業(yè)和能源出口兩大強(qiáng)項(xiàng)，指向均為美國(guó)，這種嚴(yán)重捆綁式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增大了受沖擊的危險(xiǎn)。
加拿大是能源凈出口國(guó)，在能源與資源業(yè)投資比重比較大，資源出口占加拿大出口總量的約一半，因此資源商品價(jià)格泡沫被刺破后，將會(huì)面臨較大損失。同時(shí)隨著危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，加拿大中部的制造業(yè)在今后數(shù)年內(nèi)還將疲軟不振。此外，因其同美國(guó)的貿(mào)易下滑,商品價(jià)格疲軟以及信貸市場(chǎng)緊縮，令經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景黯淡勢(shì)頭延續(xù)至2009年。加拿大央行在最新報(bào)告中，已將今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至0.6%，并預(yù)測(cè)要恢復(fù)到2%以上的增長(zhǎng)率需要等到2010年。（國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室 張茉楠）
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