經(jīng)歷了8月上旬至中旬的大幅調(diào)整之后，8月20日上海期貨交易所螺紋鋼及線材期貨重拾升勢。從7月份發(fā)動這輪上漲行情以來，眾多鋼材貿(mào)易商、生產(chǎn)商和投機資金一起坐了一趟“瘋狂過山車”。在現(xiàn)貨市場上，暴跌的鋼材價格，讓前期囤積了大量鋼材的貿(mào)易商欲哭無淚。
鋼價輪回
8月18日，中鋼協(xié)對外公布，2009年鐵礦石談判中，中鋼協(xié)與澳大利亞第三大礦石企業(yè)FMG達成協(xié)議，粉礦降35.02%，塊礦降54.42%，比之前日韓簽訂的鐵礦石談判價格降低了2個百分點。
然而在此利好出臺的時候，市場并不給情面。8月18日螺紋鋼繼續(xù)下跌；8月19日，螺紋鋼跌停，收于4227元/噸，至此期貨市場上的螺紋鋼價格已經(jīng)比江蘇沙鋼集團（以下簡稱沙鋼集團）的出廠價每噸低400元至500元。8月2日沙鋼集團將8月上旬的螺紋鋼出廠價每噸加價600元。其中可用于上海期貨交易所交割的Φ18~25mm二級螺紋鋼出廠報價4620元/噸、Φ18~25mm三級螺紋鋼出廠報價4740元/噸。據(jù)了解，這是從今年4月下旬開始，沙鋼集團的螺紋鋼連續(xù)第11次漲價。而從2009年4月份開始螺紋鋼的現(xiàn)貨價格也跟著出廠價水漲船高。不得不說，8月份之前鋼材價格的暴漲與鋼廠頻頻漲價密切相關(guān)。
“原料長協(xié)價格下跌，對目前鋼材價格不會造成特別大的影響?！庇腊财谪浀姆治鰩熜旒禹樥J為，“而因為目前現(xiàn)貨商出貨難度較大，鋼廠到貨積極，經(jīng)銷商庫存連續(xù)兩周增長，需求不足導(dǎo)致鋼材價格還會持續(xù)下跌。”
而在期貨市場上，螺紋鋼在投機資金的炒作下在短期內(nèi)加倍演繹了鋼材現(xiàn)貨價格的瘋狂?！白鳛橐环N新上市的工業(yè)品，被投機資金爆炒是很正常的?！北本┲衅谄谪浗?jīng)紀有限公司投資部副經(jīng)理鐘晨暉認為。從4月份開始，螺紋鋼期貨從3500元/噸一線一路狂漲，至7月開始發(fā)力。其中，9月份交割的螺紋鋼0909（RB0909）從7月20日開始連續(xù)拉出11根陽線，并于8月6日漲至新高點4996元/噸，在一個月內(nèi)上漲超過1000元，之后又在半月內(nèi)暴跌了700元。期間，生產(chǎn)商、貿(mào)易商和投機資金又都是如何表現(xiàn)的呢？
沙鋼“一手明牌”
2009年3月27日，螺紋鋼期貨在上海期貨交易所順利上市。在其他國有鋼廠還在猶豫是否進軍期貨套保領(lǐng)域的時候，作為國內(nèi)最大的民營鋼廠和螺紋鋼生產(chǎn)商，沙鋼集團在螺紋鋼上市后便固定在其專有的自營席位上。由于上期所每天公布品種持倉排名，而沙鋼集團的自營席為其獨家使用，因此每天公布排名時，沙鋼集團的當天買賣情況暴露無遺，因而被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“一手明牌”。
4月17日，上期所開始公布螺紋鋼持倉排行榜，沙鋼集團以其持倉31080手的空單成為期貨市場上的焦點，此后沙鋼集團不斷加倉空單至3.87萬手。直到7月14日，沙鋼集團都是螺紋鋼主力合約RB0909最大的空頭。
而在此期間，螺紋鋼價格則是一路上漲，作為最大空頭的沙鋼集團看著越漲越高的螺紋鋼期貨開始坐不住了。從7月15日開始，沙鋼集團開始頻頻減持手中的空單，并逐漸買入多單。當天，沙鋼集團賣出5068手空單，并買入5834手多單。在7月份剩下的12個交易日內(nèi)，沙鋼集團持續(xù)賣出空單并買入多單。至8月11日，在上期所公布的螺紋鋼RB0909的持倉榜上，沙鋼集團已經(jīng)在空頭名錄上消失，并一躍成為排名第三的多頭。
然而，此時的期貨市場卻跟沙鋼開了個大大的玩笑——就在沙鋼剛剛變換陣營轉(zhuǎn)身做多的同時，螺紋鋼開始扭頭暴跌。8月12日，就在沙鋼集團從空單持倉排名榜上消失的第二天，螺紋鋼暴跌108元，之后一路狂跌，8月19日，螺紋鋼跌停，收于4372元/噸。
“之前做空是虧，之后做多也虧，一上來市場就給了沙鋼兩耳光?！北本┲衅谄谪浗?jīng)紀有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼開玩笑道。
而對于沙鋼集團為何會突然從“空軍”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸嘬姟保芏喾治鋈耸恳舶偎疾坏闷浣?。“沙鋼之前做空是正確的，螺紋鋼價格上漲導(dǎo)致沙鋼在期貨市場上虧損，在現(xiàn)貨上沙鋼卻賺了，等于利潤平衡。但之后突然調(diào)頭做多，大家都想不明白做多的意圖是什么。”永安期貨一位鋼材分析師說。
市場上也有關(guān)于沙鋼集團是否因為資金不足導(dǎo)致空單強制平倉的議論，然而胥京鋼卻不同意這種看法：“螺紋鋼并非跳空上漲而是逐步上漲，沙鋼集團有很多機會平倉，以他們的實力應(yīng)該不至于被強制平倉。很有可能是投資策略有所改變，沒有堅持套保，中途轉(zhuǎn)做投機?！?/p>
而北京工商大學(xué)期貨研究所所長胡俞越則認為，沙鋼集團屢屢犯錯的原因在于“套保經(jīng)驗不足和投機心態(tài)”。
還有一種猜測認為，不排除沙鋼集團在其他期貨公司的席位上還有暗倉，以彌補其自營席位的損失?！皬睦碚撋险f，自營會員也有可能同時在其他會員上有席位，這是允許的。例如江西銅業(yè)（600362.SH），既可以作為自營會員買賣，也可以在金瑞期貨或其他公司操作，這是規(guī)則中允許的，但具體倉位無法判斷?！币晃恢槿耸勘硎?。
8月20日，《中國經(jīng)營報》記者多次致電沙鋼集團，沙鋼集團投資部王先生表示，集團投資期貨市場的情況“涉及企業(yè)機密，無法接受采訪”。
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