在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)之際，迪拜危機(jī)爆發(fā)了，成為近期媒體和網(wǎng)絡(luò)關(guān)注的焦點(diǎn)。
關(guān)于迪拜危機(jī)，輿論主要分成兩大派：一派認(rèn)為迪拜是中國(guó)的前車(chē)之鑒，警惕表面繁榮的中國(guó)成為第二個(gè)迪拜；另一派則認(rèn)為，迪拜乃彈丸之地，豈能與中國(guó)相提并論，迪拜危機(jī)不會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
持前一觀點(diǎn)者，主要是從經(jīng)濟(jì)對(duì)投資尤其是對(duì)房地產(chǎn)的依賴程度這個(gè)角度出發(fā)的，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)也像迪拜一樣過(guò)于依賴房地產(chǎn)等投資；而且中國(guó)與迪拜類(lèi)似的是，大規(guī)模的投資都是舉債進(jìn)行的，不同的是，迪拜主要靠外債，而中國(guó)主要靠?jī)?nèi)債。一旦房地產(chǎn)泡沫無(wú)法繼續(xù)吹下去，就會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。而持后一種觀點(diǎn)者，則主要是從迪拜事件本身對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力來(lái)分析，從這個(gè)角度看，迪拜危機(jī)不可能像雷曼破產(chǎn)那樣引發(fā)全球性的金融危機(jī)，更不用說(shuō)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)大的沖擊。也就是說(shuō)，前者說(shuō)的是有遠(yuǎn)慮，而后者說(shuō)的是無(wú)近憂。
迪拜危機(jī)是否影響中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的決策？
此前，市場(chǎng)對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策走向有諸多猜測(cè)，有人認(rèn)為明年的貨幣政策將由目前的積極轉(zhuǎn)向中性，也有人認(rèn)為貨幣政策仍然要維穩(wěn)，即維持適度寬松的貨幣政策，但在實(shí)際操作上會(huì)收縮流動(dòng)性，防范通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
從上周五召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議給明年經(jīng)濟(jì)政策定的基調(diào)看，明年將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，但會(huì)提高政策的針對(duì)性和靈活性。用中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)的話來(lái)說(shuō)，適度寬松的貨幣政策，2009年的重點(diǎn)放在“寬松”上，2010年的重點(diǎn)會(huì)放在“適度”上。這些信息表明，在決策層，“發(fā)展論”超過(guò)了“通脹論”，仍然占據(jù)上風(fēng)。
從目前的情況看，今年“保八”已沒(méi)有懸念，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為確定的情況下，明年的經(jīng)濟(jì)刺激政策可能會(huì)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)變。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響，不少原本應(yīng)該解決并正在解決的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題被迫推遲，部分結(jié)構(gòu)問(wèn)題與這次大規(guī)模的投資中產(chǎn)生的新結(jié)構(gòu)問(wèn)題發(fā)生了疊加效應(yīng)。中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，切實(shí)抓好節(jié)能減排工作。
因此，刺激經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)也可能會(huì)由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，“促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力”被政治局會(huì)議提到了特別突出的位置?？梢?jiàn)“調(diào)結(jié)構(gòu)”并非單純的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)也包含了有關(guān)民生的收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整等等。
保持房?jī)r(jià)平穩(wěn)考驗(yàn)決策層智慧
相比于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的觸底回升和逐步復(fù)蘇帶給人們的信心與欣喜而言，本輪資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格的迅速飆升，觸動(dòng)著人們?nèi)找婷舾械纳窠?jīng)，控制房地產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)納入此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的視野是目前最大的懸念。
由于樓市的調(diào)控牽一發(fā)而動(dòng)全身，調(diào)控難度較大，尤其是牽涉到巨額信貸資產(chǎn)，弄不好會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)。對(duì)于漲幅巨大的房地產(chǎn)市場(chǎng)，房?jī)r(jià)走勢(shì)不可能是長(zhǎng)期橫盤(pán)，因?yàn)橐坏](méi)有上漲預(yù)期，就會(huì)激發(fā)巨大的獲利盤(pán)拋售。最佳的結(jié)果是維持房?jī)r(jià)小幅上漲，漲幅略低于居民收入的漲幅，以時(shí)間來(lái)消化房?jī)r(jià)泡沫，當(dāng)然這只是一種理想狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)中很難實(shí)現(xiàn)，如何保持房?jī)r(jià)平穩(wěn)是考驗(yàn)決策層智慧的難點(diǎn)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容提出“房地產(chǎn)業(yè)正挾持著整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。如果讓國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的泡沫任意吹大，破滅將不可避免”。
武斌
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