二季度物價(jià)上行可能性大
經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明，當(dāng)我國GDP高于11%時，物價(jià)高企的可能性也隨之放大。尤其是在經(jīng)濟(jì)需求、貨幣供應(yīng)和食品價(jià)格增長發(fā)生“三碰頭”時，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)頗大。
對于3月物價(jià)指標(biāo)，業(yè)界大都認(rèn)為與上月2.7%的漲幅相差不大。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)上月曾表示，由于食品價(jià)格在春節(jié)后將回落，3月份CPI漲幅可能低于上月的2.7%。近期來自商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測數(shù)據(jù)也大體支持這一觀點(diǎn)。
但也有專家提示，物價(jià)存在超預(yù)期上漲的可能。興業(yè)證券研發(fā)中心首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，3月份季節(jié)調(diào)整后的核心CPI將繼續(xù)上行，帶動物價(jià)同比漲幅達(dá)到2.8%-3.1%?！柏i肉價(jià)格雖然把食品價(jià)格往低拉，但糧食、水產(chǎn)品、鮮蛋、鮮菜、鮮果等價(jià)格在上漲，而居住等非食品項(xiàng)目價(jià)格也在上漲?！?/p>
今年CPI走勢仍不明朗。西南旱災(zāi)為糧價(jià)穩(wěn)定帶來疑問、豬肉價(jià)格連續(xù)八周跌破盈虧平衡點(diǎn)，這些牽動力最強(qiáng)的食品類價(jià)格為CPI平添了幾分變數(shù)。尤其是翹尾因素對未來三個月CPI的拉動分別達(dá)到1.3、1.6和2.1個百分點(diǎn)，二季度物價(jià)壓力逐步加大。
廣發(fā)證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)年旱災(zāi)與糧價(jià)沒有明顯的正相關(guān)關(guān)系，物價(jià)更多是由基本面決定。比如2001年我國是個嚴(yán)重旱災(zāi)年，但當(dāng)年糧食價(jià)格下降0.7%。2004年我國降水較為均勻，但同年糧食價(jià)格CPI上漲26.4%?！爱?dāng)前的供需格局決定了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格難以出現(xiàn)2007年的大幅上漲局面?！眻?bào)告稱。
至于非食品價(jià)格，除了居住類價(jià)格，目前并沒有全面回升的跡象。從全年來看，業(yè)界對物價(jià)走勢主要有兩種觀點(diǎn)。一種認(rèn)為年中將出現(xiàn)CPI高點(diǎn)，年底逐步回落。中金公司、安信證券等券商均持此觀點(diǎn)。該觀點(diǎn)暗含的邏輯是由于經(jīng)濟(jì)需求大體走穩(wěn)，下半年物價(jià)環(huán)比不出現(xiàn)繼續(xù)上漲。在翹尾因素的減弱下，物價(jià)呈現(xiàn)倒V型走勢。這也是宏觀調(diào)控部門希望出現(xiàn)的情形。另一種觀點(diǎn)是全年價(jià)格高點(diǎn)可能出現(xiàn)在年尾。董先安認(rèn)為，全年通脹水平將達(dá)到3.9%，物價(jià)高點(diǎn)將出現(xiàn)在四季度。但無論是哪種觀點(diǎn)，二季度將迎來物價(jià)“小高峰”則成為共識。
全年GDP增長或前高后低
國家統(tǒng)計(jì)局將于15日公布一季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。一些專家及機(jī)構(gòu)預(yù)測，一季度很可能是我國連續(xù)第四個GDP“反彈季”，他們的分歧在于反彈高度到底是多少。
從支出法看，推升一季度GDP的最大變量在于外需。盡管3月份我國可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差，但從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)角度，去除價(jià)格影響后貨物與服務(wù)凈出口增長水平將有所改善，再加上基期因素，一季度外需由去年的“負(fù)拉動”，轉(zhuǎn)而變?yōu)閷DP貢獻(xiàn)1-2個百分點(diǎn)是很有可能的。投資和消費(fèi)兩大領(lǐng)域去年分別為GDP貢獻(xiàn)8.0和4.6個百分點(diǎn)。一季度這兩者貢獻(xiàn)度即使略有降低，“三駕馬車”也可以拉動GDP增長11%以上。
“一季度GDP同比增速將達(dá)到11%以上，下半年逐步回落后，全年經(jīng)濟(jì)增長可能在9.5%左右?！毖胄胸泿耪呶瘑T會委員、清華大學(xué)金融系主任李稻葵在接受中國證券報(bào)記者采訪時認(rèn)為。
國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師兼經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平認(rèn)為，從已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，一季度GDP將達(dá)12%左右，三四季度將回落至9%甚至更低。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長余斌同樣表示，一季度經(jīng)濟(jì)增長將為12%左右，達(dá)到一個階段性高點(diǎn)。
事實(shí)上,一季度的良好增速背后已伴隨著未雨綢繆的調(diào)控政策。去年底以來，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融領(lǐng)域，超預(yù)期的數(shù)據(jù)往往伴隨著調(diào)控措施的接踵而來。業(yè)內(nèi)人士把這種漸進(jìn)的調(diào)控方式稱為“點(diǎn)剎”，如央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，嚴(yán)格控制新開項(xiàng)目投資等?！叭绻糠诸I(lǐng)域和行業(yè)調(diào)控沒有收緊，一季度GDP可能達(dá)到13%?！狈治鋈耸空J(rèn)為。
然而，專家同時指出，一季度GDP的高企很大程度上是由于翹尾因素和刺激政策效應(yīng)導(dǎo)致的，未來三個季度GDP很可能逐步回落。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長局面固然樂觀，但經(jīng)濟(jì)“過熱”的論調(diào)難以成立。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，今年宏觀調(diào)控的核心應(yīng)當(dāng)是保增長。“我們不能讓經(jīng)濟(jì)再往下掉，否則又得回來抓保增長，就沒有精力抓結(jié)構(gòu)調(diào)整。第二是不能過熱，過熱后通貨膨脹就穩(wěn)不住。所以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長是今年的核心?！?/p>
中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會副秘書長王建表示，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速較快，但還應(yīng)關(guān)注非國有投資、出口、區(qū)域結(jié)構(gòu)等指標(biāo)情況，如果沒有內(nèi)生增長動力的啟動，下半年可能重新面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)冷的風(fēng)險(xiǎn)。
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