最近以來，包括摩根士丹利、摩根大通以及野村證券等在內(nèi)的國際大行紛紛預(yù)計，中國人民銀行在今年二季度加息的可能性較大。在貨幣政策收緊預(yù)期等因素影響下，A股市場出現(xiàn)了資金連續(xù)流出的現(xiàn)象，僅在12日滬深兩市合計凈流出資金達(dá)60多億元，其中地產(chǎn)和銀行兩大板塊為最大空頭。
12日，野村證券發(fā)布報告稱，在不收緊公共投資的情況下緊縮信貸可能會阻礙中國的低通脹型經(jīng)濟(jì)增長。“我們將中國人民銀行的首次加息(27個基點(diǎn))時間從3月份推遲至5月份。預(yù)期從現(xiàn)在到2011年底的每個季度各加息27個基點(diǎn)?！币按遄C券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春如此判斷。
野村證券表示，在2010年前兩個月，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)擴(kuò)張。工業(yè)生產(chǎn)增長從2009年12月份的年同比18.5%加速至20.7%，而名義零售增速則從17.5%加快至17.9%。盡管城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資(名義)增速從2009年的30.5%放緩至26.6%，但仍然非常強(qiáng)勁。特別是，雖然中央政府要求嚴(yán)格控制新項目的上馬，但1至2月的新開工城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資項目的數(shù)量較一年前幾乎沒有變化。與此同時，這些項目的計劃投資總額年同比增長了42.8%，表明新項目規(guī)模甚至比去年更大，最有可能是需建設(shè)多年的基建項目。公共投資熱潮顯然仍在繼續(xù)，這或會帶來對貸款和原材料的剛性需求。
野村證券稱，在我們看來，在不收緊公共投資的情況下緊縮流動性可能會非常危險，因此預(yù)期中央政府會出臺更具體的措施來控制新公共項目的上馬，但應(yīng)該會在6月份前后放松對貸款額度的控制。預(yù)期今年新增貸款達(dá)到10萬億元，而政府的目標(biāo)是7.5萬億元。同時，預(yù)期2010年二季度到2011年四季度之間每季會加息27基點(diǎn)，2011年底之前三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率各50個基點(diǎn)。
摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶則表示，預(yù)計今年二季度可能加息，并上調(diào)準(zhǔn)備金率。她說，因為從今年到現(xiàn)在，銀行存款準(zhǔn)備金已經(jīng)加了兩次了，另外從二季度開始，人民幣可能會面臨小幅度的升值，所以政府還是要慢慢收緊整個市場的流動性。不過，這些只是對房地產(chǎn)或者一些資產(chǎn)市場有小的影響。
李晶對中國經(jīng)濟(jì)的增長比較樂觀，認(rèn)為今年的經(jīng)濟(jì)增長速度可能會超過9.5%，因為固定資產(chǎn)投資以及個人和政府的消費(fèi)增長還是很快的，并且今年的出口應(yīng)該從去年的負(fù)增長中轉(zhuǎn)正，這些都對G D P有拉動作用。她認(rèn)為今年的CPI將會在3%至4%之間，特別是在即將到來的幾個月，CPI上行的可能性很大。
摩根士丹利中國策略師婁剛近日也在媒體會上表示，中國央行可能在4月份啟動加息，以避免實(shí)際利率水平為負(fù)的狀況；但真正意義上的緊縮并不在于加息，而是信貸額度控制。
婁剛認(rèn)為，國內(nèi)市場的表現(xiàn)取決于資金和業(yè)績增長的情況。今年貨幣政策的收緊是相對的，與往年相比還是相當(dāng)寬松的。而上市公司的業(yè)績增長也會保持較快的速度，所以市場的整體環(huán)境不錯，對未來走勢依然看多。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，深證成指以-8.80%的漲幅淪為全球股市漲幅排行榜倒數(shù)第一；上證綜指一季度上漲-5.13%，排名倒數(shù)第二。整個大中華區(qū)，包括中國內(nèi)地、中國香港和中國臺灣的股市表現(xiàn)為全球最差。
摩根大通最新發(fā)布的報告說，導(dǎo)致中國股市一季度表現(xiàn)不佳的主要原因是貨幣政策收緊和通貨膨脹預(yù)期。與去年同期相比，中國四大國有商業(yè)銀行1至3月份新增發(fā)放貸款大幅減少 。 而2月 份 居 民 消 費(fèi) 價 格 指 數(shù)(C PI)漲幅超出預(yù)期也增加了中國央行加息的可能性。“在一季度表現(xiàn)明顯落后于其他國家之后，中國大陸股票市場有望在今年4月和5月份迎來一波上漲?！眻蟾嬷腥绱吮硎尽?記者 張漢青
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